日前，八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持工業(yè)穩增長(cháng)調結構增效益的若干意見(jiàn)》，加之一月份的新增信貸創(chuàng )歷史新高，一些機構判斷認為，信貸政策、金融政策將釋放出更強的穩增長(cháng)信號，政策刺激力度將顯著(zhù)增強。

　　金融支持的確是推進(jìn)工業(yè)供給側改革的關(guān)鍵。但這種支持將更多側重于結構而非數量，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是“支持誰(shuí)”比“支持多少”更重要。

　　考慮到今年“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”這五大任務(wù)目標，信貸政策導向只能是“有進(jìn)有退”，貨幣信貸的增速或將持平于去年，但信貸的結構和支持方向將有更大的優(yōu)化調整，而且金融機構本身也有了很大的自主調整動(dòng)力。未來(lái)政策的演繹將如央行所言，《意見(jiàn)》提出了重點(diǎn)支持的具體行業(yè)和領(lǐng)域，進(jìn)一步明確了堅決退出和淘汰落后產(chǎn)能的政策導向，積極引導金融創(chuàng )新緊密結合工業(yè)創(chuàng )新，著(zhù)力改造工業(yè)發(fā)展傳統動(dòng)能，積極培養工業(yè)發(fā)展新動(dòng)能。

　　在經(jīng)濟轉型時(shí)期，傳統產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能淘汰，新興產(chǎn)業(yè)還未發(fā)展起來(lái)，總體經(jīng)濟增速易出現波動(dòng)。因此引導金融支持重在控制資金投放的著(zhù)力點(diǎn)和速度，實(shí)現工業(yè)總體穩增長(cháng)。所以說(shuō)，政策的目的雖然在穩工業(yè)增長(cháng)，但絕非給“供給老化”的過(guò)剩產(chǎn)能“打強心劑”。

　　顧名思義，“供給側改革”就是從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結構調整，擴大有效供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)經(jīng)濟社會(huì )持續健康發(fā)展。從某種意義上來(lái)說(shuō)，供給側改革的關(guān)鍵就是矯正要素配置扭曲，通過(guò)要素投入的調整改善供給。因此政策支持工業(yè)的關(guān)鍵就在于調整金融支持力度，抑制落后行業(yè)信貸投放，定向支持優(yōu)勢企業(yè)和新興行業(yè)。

　　如何落實(shí)差別化工業(yè)信貸政策？這次《意見(jiàn)》要求，引導銀行業(yè)加大對戰略性新興產(chǎn)業(yè)、傳統產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造和轉型升級等的支持力度。新興產(chǎn)業(yè)中要加大中長(cháng)期貸款投入，加大對高新技術(shù)企業(yè)、重大技術(shù)裝備、工業(yè)強基工程等領(lǐng)域的支持力度。制定出臺金融支持制造強國建設指導意見(jiàn)，推動(dòng)金融業(yè)全方位服務(wù)“中國制造2025”。在傳統產(chǎn)業(yè)，《意見(jiàn)》要求，堅持區別對待、有扶有控原則，對鋼鐵、有色、建材、船舶、煤炭等行業(yè)中產(chǎn)品有競爭力、有市場(chǎng)、有效益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續給予信貸支持，幫助有前景的企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。支持工業(yè)企業(yè)積極穩妥化解產(chǎn)能過(guò)剩，對產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)未取得合法手續的新增產(chǎn)能建設項目，一律不得給予授信；對長(cháng)期虧損、失去清償能力和市場(chǎng)競爭力的“僵尸企業(yè)”，或環(huán)保、安全生產(chǎn)不達標且整改無(wú)望的企業(yè)及落后產(chǎn)能，堅決壓縮退出相關(guān)貸款。這一差別化對待的做法，不僅防范陷入“一刀切”的弊端，也體現了提高供給質(zhì)量的政策意圖。

　　此外，《意見(jiàn)》明確表示“加強預調、微調，保持流動(dòng)性水平適度和貨幣市場(chǎng)穩定運行，引導貨幣信貸平穩增長(cháng)?！边@一表述和央行近期的一貫表態(tài)保持一致?？梢灶A期，未來(lái)大范圍釋放流動(dòng)性的空間較小，信貸增速將受到調控，貸款再創(chuàng )新高的情況不會(huì )繼續。