????3月8日，銀監會(huì )副主席曹宇在接受媒體記者采訪(fǎng)時(shí)表示，投貸聯(lián)動(dòng)進(jìn)展很順利，首批試點(diǎn)很快就要公布，將會(huì )選擇符合條件的商業(yè)銀行進(jìn)行試點(diǎn)。

????據《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，部分銀行已經(jīng)入選首批試點(diǎn)名單。其中，有入圍股份行相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，該行實(shí)施投貸聯(lián)動(dòng)的主要切入方式是運用“股權+債權”的金融工具為企業(yè)提供服務(wù)。而一家積極爭取參與試點(diǎn)的城商行工作人員則告訴記者，銀行參與“投貸聯(lián)動(dòng)”試點(diǎn)有一個(gè)條件，是其總部所在地必須有國家級高新園區。

????對此說(shuō)法，記者從另一位城商行資深人士處得到印證。該人士稱(chēng)，上海因有張江高科[1.19% 資金 研報]技園區的存在已有銀行入選，而浙江、江蘇地區因科技園區比較分散，首批名單里好像還沒(méi)有。

????“投”端通過(guò)控股平臺介入

????所謂投貸聯(lián)動(dòng)，是商業(yè)銀行參與創(chuàng )業(yè)投資的重要形式，它是指商業(yè)銀行在創(chuàng )業(yè)投資機構（VC/PE）對創(chuàng )業(yè)企業(yè)評估、股權投資之后，以債權形式為企業(yè)提供融資支持，形成股權投資和債券投資之間的聯(lián)動(dòng)融資模式，實(shí)現商業(yè)銀行、創(chuàng )業(yè)投資公司和創(chuàng )業(yè)企業(yè)之間的共贏(yíng)。

????根據現行《商業(yè)銀行法》第四十三條，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，但國家另有規定的除外。而《貸款通則》第20條則規定，不得用貸款從事股本權益性投資。

????3月5日，全國政協(xié)委員、北京銀行[1.57% 資金 研報]董事長(cháng)閆冰竹在接受媒體記者采訪(fǎng)時(shí)表示，資金問(wèn)題往往是中小企業(yè)面臨的首要難題，銀行進(jìn)行股權投資是共贏(yíng)的解決辦法，但我國銀行在這方面受限太多，希望從立法等方面給予支持，讓股權聯(lián)動(dòng)盡快落地，從而更好支持中小企業(yè)發(fā)展。

????那么，在目前相關(guān)法律法規沒(méi)有變更的情況下，“投貸聯(lián)動(dòng)”首批試點(diǎn)具體將如何實(shí)施？

????上述股份行人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，該行實(shí)施投貸聯(lián)動(dòng)的主要切入方式是運用“股權+債權”的金融工具為企業(yè)提供服務(wù)。主要分為兩種：一是銀行借助金融體系中的銀行、信托、券商、資管等投資交易主體的產(chǎn)品評估能力和價(jià)值發(fā)現能力，更有效識別企業(yè)機會(huì )，為企業(yè)提供間接融資服務(wù)；二是銀行在給予客戶(hù)間接融資服務(wù)的同時(shí)，介入企業(yè)資本形成和資本交易環(huán)節，為客戶(hù)提供直接融資服務(wù)，主要合作對象為信托、券商、產(chǎn)業(yè)基金、私募基金等機構。

????2015年12月18日，在“城商行如何支持實(shí)體經(jīng)濟轉型發(fā)展”新聞發(fā)布會(huì )上，一家可能獲準參與試點(diǎn)的城商行高層表示，參與試點(diǎn)的方式可能是批準相關(guān)城商行設立控股投資平臺，以實(shí)現“投”端介入。

????3月6日，銀監會(huì )主席尚福林表示，提出試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng)，是根據我國當前實(shí)際情況提出的針對性辦法?；鞠敕ㄊ?，支持銀行采用成立類(lèi)似風(fēng)險投資公司或基金的方式，對創(chuàng )新企業(yè)給予資金支持，并建立在嚴格的風(fēng)險隔離基礎上，以實(shí)現銀行業(yè)的資本性資金早期介入。同時(shí)，這些資金進(jìn)入后，銀行對企業(yè)的情況比較了解，銀行信貸資金也可以更早一點(diǎn)介入，相當于在資本和信貸兩方面都扶持。

????某銀行杭州分行的工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，該分行根據總行的發(fā)展導向，在投貸結合業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了有益探索，也取得了一定成績(jì)，目前投貸結合項目主要圍繞浙江省政府的發(fā)展導向，在浙江省政府重點(diǎn)支持的行業(yè)領(lǐng)域，聯(lián)合信托、券商、資管等機構展開(kāi)。

????已有多家銀行積極嘗試

????2015年3月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化體制機制改革加快實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的若干意見(jiàn)》，明確提出了完善商業(yè)銀行相關(guān)法律，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構，探索試點(diǎn)為企業(yè)創(chuàng )新活動(dòng)提供股權+加債權相結合的融資服務(wù)方式，與創(chuàng )業(yè)投資、股權投資機構實(shí)現投貸聯(lián)動(dòng)。

????據了解，投貸聯(lián)動(dòng)主要操作模式有三種：第一種是商業(yè)銀行與風(fēng)險投資機構合作。目前，國內銀行普遍采用此種模式。一方面，商業(yè)銀行憑借自身廣泛的客戶(hù)資源，為風(fēng)險投資機構篩選推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并為風(fēng)險投資機構提供包括財務(wù)顧問(wèn)和托管在內的綜合服務(wù)；另一方面，商業(yè)銀行通過(guò)與風(fēng)險投資機構合作，在風(fēng)險投資機構對企業(yè)已進(jìn)行評估和投資基礎上，以“股權+債權”模式對企業(yè)投資，形成股權投資和銀行信貸聯(lián)動(dòng)。

????第二種是商業(yè)銀行集團內部投貸聯(lián)動(dòng)。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)已成為未來(lái)發(fā)展趨勢之一。商業(yè)銀行在境外設立下屬直接投資機構，再由該下屬投資機構在國內設立股權投資管理公司，在集團內部實(shí)現對科技創(chuàng )新型中小企業(yè)的投貸聯(lián)動(dòng)。

????第三種是商業(yè)銀行設立股權投資公司。該模式嚴格來(lái)說(shuō)也是集團內部投貸聯(lián)動(dòng)的一種，但與上述模式相比，是更為直接的投貸聯(lián)動(dòng)。如美國的硅谷銀行通過(guò)其集團旗下資本投資公司直接對高科技中小企業(yè)進(jìn)行投貸聯(lián)動(dòng)。

????《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一些城商行正在積極籌備與研究中，如稠州銀行、臺州銀行。而一些動(dòng)作迅速的商業(yè)銀行，則早已經(jīng)開(kāi)始了積極的探索。

????2015年1月29日，南京銀行[-0.93% 資金 研報]采用“小股權加大債權”的方式，通過(guò)控股基金公司——鑫元基金管理有限公司，戰略投資了杰華特微電子（杭州）有限公司，這是投貸聯(lián)動(dòng)比較早的一次探索。

????浙商銀行也在積極探索“投貸聯(lián)動(dòng)”融資服務(wù)新模式。2015年11月，浙商銀行聯(lián)合浙江省紹興市柯橋區政府產(chǎn)業(yè)基金管理人（天堂硅谷），牽手當地最大的民營(yíng)集團與產(chǎn)業(yè)龍頭——精功集團，共同出資設立總規模9億元的碳纖維產(chǎn)業(yè)基金，其中浙商銀行紹興分行出資4.9億元。該產(chǎn)業(yè)基金主要投向精功集團旗下碳纖維及下游復合材料產(chǎn)業(yè)，幫助精功集團快速搭建碳纖維產(chǎn)業(yè)整合平臺，促進(jìn)碳纖維及復合材料的規?；a(chǎn)。

????浙商銀行行長(cháng)劉曉春在2015年12月3日的銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會(huì )上表示，在“投貸聯(lián)動(dòng)”方面，該行的主要做法是，聯(lián)合國內知名PE投資機構，通過(guò)結構化出資形式成立股權基金，輔以傳統信貸服務(wù)，以“股權+債權”的模式對科技、創(chuàng )新型企業(yè)進(jìn)行投融資，形成股權投資和銀行信貸之間的聯(lián)動(dòng)融資模式。

????劉曉春坦言，目前投貸聯(lián)動(dòng)尚處于初步探索階段，面臨的主要挑戰是：一是投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)要求商業(yè)銀行對企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展、細分專(zhuān)業(yè)及企業(yè)自身的發(fā)展戰略與思路具備較高的分析能力；二是投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行風(fēng)險把控能力的要求與傳統的信貸風(fēng)險控制方式區別較大，需要銀行建立與之匹配的風(fēng)險管理體系。