對當前世界經(jīng)濟而言，美聯(lián)儲是否加息，事實(shí)上已成為一個(gè)重大的不確定性因素。尤其是在世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加大、多國不得不降息應對之際，美聯(lián)儲如果貿然加息，對這些經(jīng)濟體無(wú)疑是背后一刀。讓這些經(jīng)濟體大舒一口氣的是，3月17日，美聯(lián)儲會(huì )議決定，維持利率不變。

　　在這次美聯(lián)儲決策例會(huì )后的聲明中，有一句話(huà)特別值得關(guān)注：“世界經(jīng)濟和金融走勢仍存在風(fēng)險”。這樣的表述是一月份例會(huì )中并沒(méi)有出現。這應該也是美聯(lián)儲不敢貿然加息的根本原因所在——應該不只是害怕加息的溢出效應，更多是擔憂(yōu)世界經(jīng)濟疲軟對美國經(jīng)濟的沖擊。這種謹慎態(tài)度，也同去年年底美聯(lián)儲開(kāi)啟加息周期時(shí)的樂(lè )觀(guān)形成了鮮明對比。當時(shí)，不少經(jīng)濟學(xué)家預期，美聯(lián)儲在今年很可能會(huì )加息4次；但從現在的發(fā)展狀況看，美聯(lián)儲對加息已變得越來(lái)越猶豫，今年加息次數可能只有兩次，甚至可能根本就不會(huì )加息。

　　看似只是美國央行的加息，且一次加息也不過(guò)只有0.25個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到美元是世界最主要儲備貨幣的特殊地位，加息的后坐力非常大。今年以來(lái)，世界股市劇烈震蕩，多國貨幣出現大幅貶值，固然有這些國家本身經(jīng)濟的問(wèn)題，但美聯(lián)儲加息的溢出效應，也是一個(gè)不爭的事實(shí)。

　　這是因為，如果美國持續加息，大量美元勢必回流至美國，對美國來(lái)說(shuō)這是好事，但對其他國家尤其是一些經(jīng)濟處于困難中的國家而言，這意味著(zhù)資本的大量外逃，結果必然是本幣貶值，如果貶值得不到有效應對，難免出現金融危機乃至全面經(jīng)濟危機。

　　但美聯(lián)儲也有所顧慮，因為在全球化的世界，沒(méi)有一個(gè)國家可以獨善其身，盡管美國經(jīng)濟保持著(zhù)不錯的勢頭，但全球經(jīng)濟的疲軟也不可避免地沖擊到美國，美國目前出口就出現下滑；能源價(jià)格的大跌，又讓美聯(lián)儲很看重的通脹低于2%的水平。加息對當前美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)，屬于殺敵八百、自損一千，不賺錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)，美聯(lián)儲自然這次還要等等看。

　　美聯(lián)儲不加息，對不少?lài)叶?，至少懸?zhù)的一顆心可暫時(shí)放下了。美元升值的預期會(huì )得到有效遏制，其他國家貨幣貶值預期則會(huì )有所化解，這也有助于這些國家穩定金融市場(chǎng)，進(jìn)而采取有效措施刺激經(jīng)濟。否則，一方面，疲軟的經(jīng)濟走勢，迫切需要寬松貨幣政策來(lái)刺激，另一方面，為防備美元加息溢出效應，這些國家卻還必須要加息來(lái)應對，這難免顧此失彼，讓這些國家經(jīng)濟陷入惡性循環(huán)之中。

　　這或許也正說(shuō)明了世界格局之變，以往美聯(lián)儲利率變動(dòng)，不太顧及對其他經(jīng)濟體的沖擊。但現在，美聯(lián)儲不得不變得更加審慎，與其說(shuō)美聯(lián)儲變得更加負責任，毋寧說(shuō)美國已無(wú)法忽視世界經(jīng)濟對美國的影響力——美國仍是世界經(jīng)濟老大不假，但新興經(jīng)濟體也已非吳下阿蒙，新興經(jīng)濟體不景氣，美國也得打噴嚏。美聯(lián)儲不敢貿然加息，也顯示當前世界經(jīng)濟面臨的嚴峻挑戰。對不少?lài)叶?，目前?jīng)濟發(fā)展的一個(gè)重大不確定性因素，有時(shí)甚至就是負能量，其實(shí)就是美聯(lián)儲的加息政策。美元是美國的貨幣不假，加息與否也操持在美聯(lián)儲手中，但如此強烈的加息溢出效應，更說(shuō)明了美元霸權的不可撼動(dòng)。對其他國家而言，當前能做的，估計也只能是呼吁美國盡可能采取更負責任的貨幣政策了。