近期國企改革明顯提速。機構人士認為，隨著(zhù)央企試點(diǎn)工作走向深入，國企改革對于資本市場(chǎng)的影響逐漸顯現。在改革落地的過(guò)程中，差異化和精細化的措施將更有針對性，效果會(huì )更加顯著(zhù)。同時(shí)，預計國企改革也會(huì )助力供給側結構性改革加速。

　　提升國企經(jīng)營(yíng)效率

　　西南證券認為，深化國企改革勢在必行。由于國有企業(yè)的復雜性，為了盡量減少改革過(guò)程中可能引發(fā)的種種弊端，國企改革必然會(huì )以漸進(jìn)和精細化的方式展開(kāi)。這些差異化和精細化的改革措施，雖然會(huì )使推進(jìn)速度放緩，但更有針對性，未來(lái)改革的效果將更加顯著(zhù)。

　　據悉，在改革過(guò)程中，監管部門(mén)對國企改革進(jìn)行分類(lèi)指導，對不同類(lèi)型的企業(yè)采取不同的改革方式?！蛾P(guān)于國有企業(yè)功能界定與分類(lèi)的指導意見(jiàn)》提出，將國有企業(yè)界定為商業(yè)類(lèi)和公益類(lèi)，提出分類(lèi)推進(jìn)改革、分類(lèi)促進(jìn)發(fā)展、分類(lèi)實(shí)施監管和分類(lèi)定責考核。

　　西南證券表示，當前國有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率差別較大。2009年以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)的工業(yè)增加值增長(cháng)率顯著(zhù)高于國有企業(yè)，2015年雖有所下降，但仍有8%左右;相比之下，國有企業(yè)增長(cháng)率僅為3%。中國經(jīng)濟要實(shí)現平穩轉型，不能只依靠民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，需進(jìn)一步推動(dòng)國有企業(yè)改革和效率的提升。

　　與此同時(shí)，國企改革將助力供給側結構性改革加速。券商人士指出，供給側改革主要集中在鋼鐵、煤炭、玻璃、電解鋁等行業(yè)，這些行業(yè)國企占比高，企業(yè)效益差。通過(guò)國企兼并重組等措施，未來(lái)中央企業(yè)戶(hù)數將精簡(jiǎn)到100家之內，相應行業(yè)中的國企整合、產(chǎn)能壓縮也會(huì )展開(kāi)。數據顯示，截至5月底，中央企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量、玻璃產(chǎn)量、電解鋁產(chǎn)量同比分別下降5.9%、17%和24.1%。隨著(zhù)供給側改革的推進(jìn)，不少相關(guān)行業(yè)企業(yè)盈利已有回暖跡象。

　　加快過(guò)剩產(chǎn)能出清

　　多家券商指出，受益于國企改革加快推進(jìn)，相關(guān)行業(yè)投資價(jià)值的增值趨勢將進(jìn)一步顯現。

　　針對鋼鐵行業(yè)國企改革的試點(diǎn)，廣發(fā)證券表示，隨著(zhù)退出方式、配套資金、債務(wù)處理、人員安置、盤(pán)活土地相關(guān)政策落地，過(guò)剩產(chǎn)能有望加速“出清”。在改革和轉型過(guò)程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車(chē)、高鐵等領(lǐng)域承擔重任，能源結構升級將倒逼油氣管網(wǎng)建設加速。

　　國金證券認為，國企“混改”引入多元化股權機制，有利于改變原有“一股獨大”的情況，引入外部資本可以推進(jìn)完善市場(chǎng)化的運營(yíng)及管理體制。同時(shí)，混改降低了市場(chǎng)準入性，增強了市場(chǎng)活力，迫使市場(chǎng)化運行下的國有企業(yè)提升企業(yè)競爭力及活力。引入外部資本也有利于緩解國有企業(yè)現金流問(wèn)題。改革試點(diǎn)會(huì )有選擇性地選擇競爭性、基礎較好、業(yè)務(wù)板塊清晰的行業(yè)。國金證券表示，在此輪國企改革中，交運板塊中各子板塊均有相適應的改革方案出臺。隨著(zhù)2016年各種改革措施的實(shí)施，交運企業(yè)有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)競爭力和企業(yè)生產(chǎn)效率。

　　此外，煤炭行業(yè)、旅游行業(yè)、醫藥行業(yè)等都浮現出國企改革的路徑。申萬(wàn)宏源表示，國企改革將提升煤炭行業(yè)集中度。煤炭行業(yè)長(cháng)期受行業(yè)集中度過(guò)低困擾，全國最大龍頭企業(yè)神華集團年煤炭產(chǎn)量3.5億噸，僅占全國產(chǎn)量的8%。全國國有重點(diǎn)煤炭公司多達58家，僅占企業(yè)全國總產(chǎn)量的43%。國企改革將加速供給側改革的推進(jìn)，煤炭行業(yè)供需形勢已開(kāi)始發(fā)生根本性轉變。