當前，我國金融創(chuàng )新異?；钴S，跨市場(chǎng)交叉性金融工具的交易結構設計日趨復雜，非正規金融領(lǐng)域融資野蠻生長(cháng)，但金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的效率并未出現顯著(zhù)提升，而金融市場(chǎng)運行風(fēng)險更加隱蔽，這已經(jīng)明顯偏離了金融本質(zhì)。

　　7日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議要求“規范金融業(yè)務(wù)創(chuàng )新、防范金融風(fēng)險”。中國工商銀行原行長(cháng)、銀監會(huì )特邀顧問(wèn)楊凱生也在近日提倡“金融創(chuàng )新必須和堅守金融本質(zhì)結合起來(lái)”。這正說(shuō)明此問(wèn)題已經(jīng)引起中央政府和業(yè)界的關(guān)注。

　　金融本質(zhì)是什么？有人說(shuō)是“調劑資金余缺”，也有人說(shuō)是“信用與風(fēng)險轉換”，所謂仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。筆者認為，金融運行萬(wàn)變不離其宗，本質(zhì)是必須契合實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展。而金融創(chuàng )新是金融領(lǐng)域內部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng )造性變革所創(chuàng )造或形成的新事物。金融本質(zhì)決定了金融創(chuàng )新不能脫離實(shí)體經(jīng)濟，既要防止實(shí)體經(jīng)濟非健康運轉，也要警惕金融“脫實(shí)入虛”導致風(fēng)險以隱性方式高度聚集。在鼓勵金融創(chuàng )新同時(shí)，也要看到金融創(chuàng )新是一把“雙刃劍”。2007年美國次貸危機的爆發(fā)，就是次級房貸金融衍生產(chǎn)品過(guò)度創(chuàng )新的結果?；凇坝卸尽被A資產(chǎn)的金融創(chuàng )新，無(wú)論衍生交易結構多科學(xué)、多合理、多復雜，都無(wú)法真實(shí)消除、有效分散基礎資產(chǎn)所蘊含的巨大金融風(fēng)險，反而可能引發(fā)金融風(fēng)險以不可控方式高度聚集。

　　在肯定近年我國金融創(chuàng )新成就同時(shí)，也要注意到部分金融創(chuàng )新已經(jīng)偏離了金融本質(zhì)?！皞谓鹑趧?chuàng )新”已經(jīng)成為違規經(jīng)營(yíng)的代名詞，一些金融機構打著(zhù)金融創(chuàng )新的幌子，將資金投向于不符合實(shí)體經(jīng)濟健康發(fā)展的限制性、受調控行業(yè)中，將表內資產(chǎn)轉化為表外資產(chǎn)以減少風(fēng)險資產(chǎn)計提，借助各種形式抽屜協(xié)議隱匿風(fēng)險資產(chǎn)或滿(mǎn)足其他監管要求等，其實(shí)質(zhì)是借助“金融創(chuàng )新”幌子來(lái)掩蓋違規經(jīng)營(yíng)的目的，存在很大的欺騙性。

　　跨市場(chǎng)交叉性金融工具創(chuàng )新出現異化，“受益權”和“收益權”創(chuàng )新是金融市場(chǎng)各種類(lèi)型特殊目的載體（SPV）的基礎，但部分金融機構在相關(guān)法律建設滯后環(huán)境下有意擴大適用范圍，隨意指定基礎資產(chǎn)創(chuàng )設“受益權”和“收益權”，將一些現行法律法規不允許交易轉讓的業(yè)務(wù)，打包成可交易的“受益權”、“收益權”業(yè)務(wù)，以方便金融同業(yè)交易，實(shí)則“脫實(shí)入虛”，在實(shí)體經(jīng)濟之外“空轉”，把顯性風(fēng)險隱性化。優(yōu)先劣后分層結構化設計濫用，廣泛存在于銀、證、保、期等資產(chǎn)管理產(chǎn)品之中，導致金融風(fēng)險底數不清，市場(chǎng)整體杠桿放大，風(fēng)險傳染可能性上升，反過(guò)來(lái)又加劇實(shí)體經(jīng)濟波動(dòng)。民間第三方理財服務(wù)、私募基金和互聯(lián)網(wǎng)金融，能在一定程度填補正規金融領(lǐng)域服務(wù)空白，本身沒(méi)有對錯之分，卻被不法分子包裝成非法集資、金融詐騙的工具，非法集資案件和網(wǎng)絡(luò )貸款平臺跑路事件頻發(fā)，已經(jīng)嚴重擾亂了正常的金融秩序。

　　因此，金融創(chuàng )新必須要堅守金融本質(zhì)，鼓勵金融創(chuàng )新必須要以有效的依法監管為前提。這既需要加快金融法制建設，改變我國金融立法滯后于金融創(chuàng )新的現狀，根據金融實(shí)務(wù)出臺相適應的金融法律法規，加大金融機構違法、違規經(jīng)營(yíng)成本，也需要有效提升監管能力，培養監管隊伍，及時(shí)化解處置金融風(fēng)險，守住不發(fā)生系統性和區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。