7月26日的中央政治局會(huì )議，在總結上半年經(jīng)濟工作的同時(shí)，對下半年宏觀(guān)政策的選擇和應對從戰略層面做了明確的部署。在當前經(jīng)濟下行壓力依然較大的情況下，在宏觀(guān)政策上選擇透明的方式，對于穩定市場(chǎng)預期，無(wú)疑具有重要作用。

　　應該說(shuō)，在年初國際上一些機構唱空中國經(jīng)濟的論調甚囂塵上的情況下，在國際國內情況依然錯綜復雜形勢下，中國經(jīng)濟上半年總體上取得了“良”以上的成績(jì)，的確來(lái)之不易。同時(shí)也必須清醒地看到，上半年經(jīng)濟增速能夠維持在6.7%，既有國內短期刺激政策的原因，也有全球經(jīng)濟在告別不必要的恐慌之后出現一定反彈使然。但從中國經(jīng)濟面臨的一系列長(cháng)期的問(wèn)題和困難看，上半年的成績(jì)單并不意味著(zhù)中國經(jīng)濟已經(jīng)出現了真正的反轉，更不可認為，整個(gè)經(jīng)濟的探底和調整過(guò)程已經(jīng)結束。我們看到，一些重要的宏觀(guān)指標的回升，和短期的刺激政策不無(wú)關(guān)系，在穩經(jīng)濟的舉措上主要仍然靠投資拉動(dòng)等老辦法。

　　特別是，結構調整雖然初見(jiàn)成效，但一些新的矛盾和問(wèn)題仍然凸顯：其一，作為中國經(jīng)濟重要風(fēng)向標的民間投資出現明顯下滑，在某種程度上反映了民間投資對中國經(jīng)濟長(cháng)期信心不足；其二，在推動(dòng)房地產(chǎn)去庫存的同時(shí)，一二線(xiàn)城市房?jì)r(jià)猛漲導致的資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險凸顯；其三，在新興產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，作為中國第一大產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)總體困難的基本面沒(méi)有徹底改變，制造業(yè)產(chǎn)能問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)低端問(wèn)題、債務(wù)問(wèn)題在下半年仍然考驗中國經(jīng)濟；其四，全球經(jīng)濟在后危機時(shí)代復蘇乏力，由于全球宏觀(guān)政策和經(jīng)濟學(xué)思想缺乏創(chuàng )新和突破，全球性的焦慮導致黑天鵝事件頻出，極端民族主義和貿易保護主義使得全球進(jìn)入一個(gè)動(dòng)蕩和不確定的時(shí)代。

　　在國際經(jīng)濟仍然處在“迷惘”和方向性選擇的情況下，中國經(jīng)濟其實(shí)更需要的是穩定預期，既要穩定對宏觀(guān)政策的預期，也要穩定對中國經(jīng)濟未來(lái)一段時(shí)間長(cháng)期的預期。在全球經(jīng)濟都不景氣的情況下，我們不能總是強化中國經(jīng)濟的困難和痛苦，更應該看到中國經(jīng)濟在國際國內這個(gè)大周期，在新常態(tài)這個(gè)大邏輯下的新的發(fā)展機遇。要深入研究和挖掘戰略機遇期新的內涵，從宏觀(guān)、中觀(guān)、微觀(guān)三個(gè)層面研究中國經(jīng)濟新的戰略機遇，把機遇講透，講實(shí)。新常態(tài)和供給側改革在某種程度上不是中國經(jīng)濟的“?！?，而是中國經(jīng)濟下一個(gè)周期真正的“機”。這就需要在戰略層面穩定發(fā)展的預期，在政策層面穩定市場(chǎng)對中國經(jīng)濟的預期，而不能過(guò)度依賴(lài)短期政策的效果，或者過(guò)度看重短期政策帶來(lái)數據的“好看”。

　　基于此，對于下半年的經(jīng)濟工作，高層重在宏觀(guān)政策的“穩定”和“透明”上發(fā)力，傳遞明確的信號。指出要“化壓力為動(dòng)力，推動(dòng)我國經(jīng)濟發(fā)展長(cháng)期向好”，“通過(guò)實(shí)施適度擴大總需求、堅定不移推進(jìn)供給側結構性改革、引導良好發(fā)展預期的組合政策?！笨梢哉f(shuō)，面對市場(chǎng)的迷惘和不確定，透明和穩定的政策預期是化解當前中國經(jīng)濟各種風(fēng)險和不確定的正確選擇。信心的不足和搖擺事實(shí)上和宏觀(guān)政策過(guò)于注重短期和搖擺、定力不足有很大關(guān)系。

　　在具體政策的選項上，政治局會(huì )議做足了政策“穩定”“透明”的文章：第一，提出繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。在貨幣政策上更強調在引導貨幣信貸和社會(huì )融資合理增長(cháng)的同時(shí)，著(zhù)力疏通貨幣政策傳導渠道，優(yōu)化信貸結構，支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，消除了對貨幣政策寬松的擔憂(yōu)；第二，強調有效防范和化解金融風(fēng)險隱患，強調保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的同時(shí)，再次提出抑制資產(chǎn)泡沫。這意味著(zhù)上半年一些城市房?jì)r(jià)猛漲、資金大量流向房地產(chǎn)的局面將改變；第三，細化“三去一降一補”正確的路線(xiàn)圖，提出去產(chǎn)能和去杠桿的關(guān)鍵是深化國有企業(yè)和金融部門(mén)的基礎性改革，去庫存和補短板的指向要同有序引導城鎮化進(jìn)程和農民工市民化有機結合起來(lái)，降成本的重點(diǎn)是增加勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性、抑制資產(chǎn)泡沫和降低宏觀(guān)稅負。特別強調通過(guò)市場(chǎng)和改革的手段，提高資源配置效率，實(shí)現優(yōu)勝劣汰和產(chǎn)業(yè)重組；第四，將落實(shí)減免稅費的各項舉措，降低宏觀(guān)稅負放到重要位置。減稅是供給側改革應有之義，也是為企業(yè)減負最立竿見(jiàn)影的辦法，在減稅政策上，首次提到降低宏觀(guān)稅負問(wèn)題，這是中國減稅政策的重大突破；第五，強調堅持基本經(jīng)濟制度，鼓勵民間投資的政策，穩定民間投資的長(cháng)期預期。

　　筆者預計，中國經(jīng)濟下半年的復雜程度可能甚于上半年。但是，只要真正穩定預期，只要政策真正透明、穩定不搖擺，只要真正堅持供給側改革而不是貪戀數據的一時(shí)美麗，提高政策質(zhì)量和透明度，用穩定的宏觀(guān)經(jīng)濟政策穩住市場(chǎng)預期，用重大改革舉措落地增強發(fā)展信心，中國經(jīng)濟出現大的問(wèn)題的概率比較小。

　　在中國經(jīng)濟重大政策的選擇上，我們切勿忘記初心。我們的初心不是為了數據的漂亮，而是推動(dòng)中國經(jīng)濟結構性問(wèn)題的解決，推動(dòng)中國經(jīng)濟升級轉型，以及新舊動(dòng)能的真正轉換。面對全球最高的企業(yè)債務(wù)杠桿，面對銀行不良貸款的飆升，面對新動(dòng)能的匱乏，中國經(jīng)濟仍然面臨巨大的挑戰。短期的數據只要不滑出合理區間，長(cháng)期穩定的政策預期和供給側結構性改革才是真正的“詩(shī)與遠方”。