日前，證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險管理規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規定》），自2017年10月1日起施行。為確保法規平穩實(shí)施，避免對市場(chǎng)造成短期影響，《規定》對涉及基金管理人需進(jìn)行投資調整的事項均給予六個(gè)月的過(guò)渡期。

　　值得注意的是，《規定》針對貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性風(fēng)險管控做出了專(zhuān)門(mén)規定。同一基金管理人所管理采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金的月末資產(chǎn)凈值合計不得超過(guò)該基金管理人風(fēng)險準備金月末余額的200倍。不符合“200倍”的，不得發(fā)起設立新的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金與單筆認申購基金份額采用固定期限鎖定持有的理財債券基金，并自下個(gè)月起將風(fēng)險準備金的計提比例提高至20%以上。

　　公募基金流動(dòng)性管理新規的出臺，和貨幣基金規模近期急劇膨脹不無(wú)關(guān)系。數據顯示，截至7月末，貨幣基金資產(chǎn)規模為5.86萬(wàn)億元，再創(chuàng )歷史新高。

　　貨幣基金規模膨脹蘊藏流動(dòng)性風(fēng)險。天風(fēng)證券認為，受制于機構自身和制度環(huán)境的約束，在份額大幅增長(cháng)的同時(shí)，貨幣基金的流動(dòng)性管理能力并未同步提升。一旦宏觀(guān)環(huán)境出現較大波動(dòng)，其所引發(fā)的機構贖回行為，很容易突破公募基金自身的流動(dòng)性管理上限，從而引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊。

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