距離銀監會(huì )等四部門(mén)聯(lián)合頒發(fā)的《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》出臺，已有一年多時(shí)間。記者近期調研了解到，在嚴監管背景下，網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)生了巨大調整，大額標的平臺陸續停業(yè)轉型，近千家平臺退出。不過(guò)，在前期野蠻增長(cháng)的背景下，網(wǎng)貸行業(yè)仍有不少存量風(fēng)險，比如一些犯罪分子假借迎合國家政策，打著(zhù)“經(jīng)濟新業(yè)態(tài)”“金融創(chuàng )新”等幌子，新型犯罪層出不窮，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺假借區塊鏈、比特幣、ICO等新型概念行詐騙之實(shí)的趨勢值得關(guān)注。

　　業(yè)界人士建議，進(jìn)一步細化網(wǎng)貸行業(yè)監管規則，同時(shí)減少區域監管差異、降低可能產(chǎn)生的監管套利，探索完善網(wǎng)貸征信體系等配套基礎設施，促進(jìn)行業(yè)的健康穩定發(fā)展。

　　網(wǎng)貸行業(yè)大浪淘沙　近千家平臺退出

　　一年來(lái)，監管政策逐步落地、細化、趨緊，網(wǎng)貸行業(yè)也告別了發(fā)展初期的“野蠻生長(cháng)”態(tài)勢，進(jìn)入深度調整期。盈燦咨詢(xún)數據顯示，去年8月監管政策出臺以來(lái)，有近千家P2P平臺退出了網(wǎng)貸行業(yè)。

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?趙乃育/繪

　　在位于深圳福田區的一家咖啡館，記者見(jiàn)到了王力（化名），他曾經(jīng)創(chuàng )立了一家網(wǎng)貸第三方平臺，但由于行業(yè)下行趨勢明顯、商業(yè)模式不清晰，近期正式關(guān)停結業(yè)?！扒岸螘r(shí)間一直在忙著(zhù)公司遣散員工相關(guān)補償的事情，有部分員工還到勞動(dòng)部門(mén)申請仲裁，忙得焦頭爛額?！?/p>

　　身穿休閑服的王力，神情有些落寞，遠沒(méi)有一年前的意氣風(fēng)發(fā)。彼時(shí)，他剛剛拿到風(fēng)險投資，公司估值達到數千萬(wàn)元?！半S著(zhù)監管加強，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入‘大浪淘沙’時(shí)代，很多平臺、第三方機構可能會(huì )退出，未來(lái)也許只會(huì )剩下幾十家機構?！蓖趿φf(shuō)。

　　網(wǎng)貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的重要組成部分，在近幾年行業(yè)規模迅速擴張的同時(shí)，業(yè)務(wù)創(chuàng )新偏離軌道，風(fēng)險亂象時(shí)有發(fā)生。許多網(wǎng)貸機構偏離信息中介定位以及服務(wù)小微和依托互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)，異化為信用中介，存在自融、違規放貸、設立資金池、期限拆分、大量線(xiàn)下?tīng)I銷(xiāo)等行為。更值得關(guān)注的是，網(wǎng)貸行業(yè)問(wèn)題機構不斷累積，這些問(wèn)題機構部分受資本實(shí)力及自身經(jīng)營(yíng)管理能力限制，當借貸大量違約、經(jīng)營(yíng)難以為繼時(shí)，出現“卷款”、“跑路”等情況，部分機構銷(xiāo)售不同形式的投資產(chǎn)品，規避相關(guān)金融產(chǎn)品的認購門(mén)檻及投資者適當性要求，在逃避監管的同時(shí)，加劇風(fēng)險傳播，部分機構甚至通過(guò)假標、資金池和高收益等手段，進(jìn)行自融、龐氏騙局，觸碰非法集資底線(xiàn)。

　　2016年被稱(chēng)為網(wǎng)貸行業(yè)的“監管元年”。針對行業(yè)發(fā)展出現的問(wèn)題，2016年8月，銀監會(huì )等四部門(mén)出臺監管辦法，確立了網(wǎng)貸行業(yè)“小額、分散、普惠”的發(fā)展方向。明確了P2P網(wǎng)貸是專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的金融信息服務(wù)中介而非信用中介，因此不得吸收公眾存款、歸集資金設立資金池、不得自身為出借人提供任何形式的擔保等；規定了P2P網(wǎng)貸平臺的具體監管機構為銀監會(huì )、工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室和地方金融監督部門(mén)；規定對客戶(hù)資金和網(wǎng)貸機構自身資金實(shí)行分賬管理，由銀行業(yè)金融機構對客戶(hù)資金實(shí)行第三方存管。對P2P網(wǎng)貸行業(yè)實(shí)行依法、適度、分類(lèi)、協(xié)同和創(chuàng )新監管，既滿(mǎn)足了行業(yè)創(chuàng )新的要求，也改變了基本無(wú)規則約束的行業(yè)現狀。

　　該網(wǎng)絡(luò )借貸監管辦法，對借款上限、資金存管、備案登記等方面提出要求，并設立了12個(gè)月的過(guò)渡期。同時(shí)，對行業(yè)定下兩條紅線(xiàn)：同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺的借款余額上限不超過(guò)20萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺的借款余額不超過(guò)100萬(wàn)元。

　　此后，按照監管辦法精神，各地結合自身實(shí)際，逐步細化網(wǎng)貸監管細則。據零壹財經(jīng)不完全統計，在過(guò)去的一年時(shí)間里，各級政府部門(mén)及行業(yè)協(xié)會(huì )累計發(fā)布有關(guān)P2P的各項監管政策超過(guò)50份，從“資金存管指引”“備案管理指引”到“催收規范”等不一而足。如2017年9月底，深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )相繼上線(xiàn)網(wǎng)貸從業(yè)人員違規違紀信息共享平臺，發(fā)布網(wǎng)貸信息中介機構業(yè)務(wù)退出指引（征求意見(jiàn)稿），不斷推進(jìn)完善行業(yè)自律監管。

　　一方面是監管加強促使部分平臺退出，一方面一些平臺選擇“主動(dòng)清盤(pán)”。近期，業(yè)內累計交易量排名前列的紅嶺創(chuàng )投，宣布3年內清盤(pán)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，引起廣泛關(guān)注。紅嶺創(chuàng )投董事長(cháng)周世平表示，退出的主要原因是“不掙錢(qián)”?！俺闪?年來(lái)，平臺上的累計交易量達到2800多億元，為投資者帶來(lái)60多億元的收益，但平臺不僅沒(méi)賺錢(qián)，甚至還虧錢(qián)?！敝苁榔秸f(shuō)，“做網(wǎng)貸的運營(yíng)成本、墊付成本都很高?！?/p>

　　不少業(yè)界人士認為，我國剛性?xún)陡兜耐顿Y文化對網(wǎng)貸平臺的發(fā)展形成“困擾”?！霸诖蠖鄶道习傩盏睦砟钪?，除了股票，其他的投資理財都應該是保本甚至是保息的。這種想法根深蒂固，必須徹底打破才能建立起風(fēng)險意識?！便y率網(wǎng)一位分析師認為，剛性?xún)陡断敕ǖ拇嬖?，一是源于以?xún)π顬橹鞯耐顿Y渠道匱乏時(shí)代的經(jīng)驗，二是基于虛幻的“政府隱形擔?！逼谕?。

　　在網(wǎng)貸行業(yè)，紅嶺創(chuàng )投曾是較為激進(jìn)的“大單模式”的代表平臺。動(dòng)輒數千萬(wàn)元、甚至上億元的網(wǎng)貸產(chǎn)品，在吸引投資者入場(chǎng)的同時(shí)，也帶來(lái)了一定風(fēng)險。2014年，廣州多家大中型紙張貿易商出現壞賬，涉及紅嶺創(chuàng )投借款本金總額1億元。為了維護投資者利益，紅嶺創(chuàng )投兜底1億元為到期借款墊付。

　　“大單”網(wǎng)貸產(chǎn)品出現風(fēng)險后是否墊付，不少平臺面臨兩難困境。一方面，按照投資風(fēng)險自擔的原則，平臺并沒(méi)有墊付義務(wù)，但這樣可能損失平臺口碑、導致投資人“撤離”；另一方面，墊付可能會(huì )贏(yíng)得投資人信任，但平臺屢屢大額資金墊付則可能“掙不到錢(qián)”。在不少網(wǎng)貸從業(yè)人員看來(lái)，紅嶺創(chuàng )投等平臺的正常退出，是部分平臺的市場(chǎng)選擇，但同時(shí)也折射出網(wǎng)貸領(lǐng)域發(fā)展的艱難。

　　行業(yè)亂象猶存　化解風(fēng)險尚需時(shí)日

　　隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作的不斷深入，過(guò)去一年來(lái)網(wǎng)貸非法集資案件增速不斷回落，整體風(fēng)險水平逐步下降。但專(zhuān)家提醒，在前期野蠻增長(cháng)的背景下，網(wǎng)貸行業(yè)仍有不少存量風(fēng)險，風(fēng)險化解尚需時(shí)日。

　　一是網(wǎng)貸非法集資手法不斷翻新，投資者辨識難度、監管打擊難度大。一些犯罪分子假借迎合國家政策，打著(zhù)“經(jīng)濟新業(yè)態(tài)”“金融創(chuàng )新”等幌子，新型犯罪層出不窮、噱頭新穎、迷惑性強。不少法律界人士認為，近年來(lái)隨著(zhù)金融科技的不斷發(fā)展，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺假借區塊鏈、比特幣、ICO等新型概念行詐騙之實(shí)的趨勢值得關(guān)注。

　　值得注意的是，一些職業(yè)犯罪分子利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，打破地域界限，隱藏在幕后操縱犯罪，在境外注冊公司，設立資金盤(pán)，并將客戶(hù)數據服務(wù)器托管在境外。境內外不法分子相互勾結，以投資虛擬貨幣、原始股權、網(wǎng)絡(luò )商城、金融互助社區等名義，通過(guò)拉人頭提成等傳銷(xiāo)手法在境內發(fā)展投資者，利用境內投資者的信息不對稱(chēng)來(lái)騙取其信任。

　　二是部分平臺借助協(xié)會(huì )、廣告商等背書(shū)增信，夸大甚至虛假宣傳。如8月杭州一家成立了9年的“老牌”網(wǎng)貸平臺“妙資金融”出現風(fēng)險事件，這家平臺為首批中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )會(huì )員之一，目前公安機關(guān)已對該公司涉嫌非法吸收公眾存款案進(jìn)行立案偵查。不少業(yè)界人士認為，網(wǎng)貸平臺公司通過(guò)加入協(xié)會(huì )的方式將自身包裝成正規平臺，并投放鋪天蓋地的廣告宣傳，是不少投資者受騙、放松警惕的原因之一。

　　據了解，還有一些不法企業(yè)為顯示“實(shí)力”，租用高檔寫(xiě)字樓辦公，讓投資者知曉的業(yè)務(wù)宣傳活動(dòng)從公開(kāi)化、半公開(kāi)化向“地下”活動(dòng)轉移，利用親戚、朋友相互間的信用進(jìn)行傳遞、擴散，模糊“特定對象”與“非特定對象”的法律界限。

　　三是部分網(wǎng)貸平臺的風(fēng)控能力不容樂(lè )觀(guān)。金融的核心是風(fēng)險，網(wǎng)貸平臺風(fēng)控管理水平的高低，直接決定著(zhù)平臺能否生存、能否發(fā)展壯大、能否持續盈利，也決定著(zhù)用戶(hù)投資的資金到期能否收回本金和利息。不少業(yè)界專(zhuān)家認為，科技與風(fēng)控是小額信貸、普惠金融的關(guān)鍵，也是網(wǎng)貸平臺“大浪淘沙”的決勝點(diǎn)，但目前來(lái)看不少平臺的科技金融實(shí)力仍顯薄弱，運營(yíng)成本較高。

　　行業(yè)“整合出清”　平臺加速轉型升級

　　隨著(zhù)監管規則的不斷完善，網(wǎng)貸行業(yè)的經(jīng)營(yíng)日漸規范，不少平臺開(kāi)始轉向供應鏈金融、消費金融等垂直領(lǐng)域，行業(yè)收益率日趨理性，展現出普惠金融重要組成部分的發(fā)展潛力。

　　——行業(yè)“整合出清”，平臺合規經(jīng)營(yíng)步伐加快。在深圳，經(jīng)過(guò)不斷溝通準備，網(wǎng)貸平臺投哪網(wǎng)上線(xiàn)了廣發(fā)銀行的資金存管，目前運轉正常。按照網(wǎng)貸監管暫行辦法“資金存管”“備案管理”等規定，不少平臺正在加緊合規進(jìn)程。融360數據顯示，截至9月20日，上線(xiàn)銀行資金存管的網(wǎng)貸平臺數量為520家，占比由一年前的不到10%上升為27%。

　　——平臺轉型趨勢明顯，推進(jìn)普惠金融發(fā)展?！敖?jīng)過(guò)一段時(shí)間的風(fēng)險整治，很多不合規的P2P平臺已主動(dòng)撤出或自我糾錯?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)金融法研究所所長(cháng)黃震認為?！拔覀兘Y合小微企業(yè)發(fā)展現狀，目前推出了供應鏈金融‘訂單貸’等產(chǎn)品，借款期限2-35天，借款金額100萬(wàn)元以?xún)?，利率低?0%，符合小微企業(yè)‘短、小、平、急’的融資需求，目前這一產(chǎn)品累計交易量達到1.7億元?！睆V州e貸總裁方頌說(shuō)。

　　近期，不少平臺開(kāi)始向監管要求靠攏，標的限額達標率不斷提高，向小額、分散的消費金融、信用貸、車(chē)貸等垂直領(lǐng)域轉型。一些平臺仍然在開(kāi)展P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，但業(yè)務(wù)重心開(kāi)始轉移，如人人貸等平臺，選擇拓展基金、私募、資管等理財業(yè)務(wù)，P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)成為其眾多業(yè)務(wù)之一。不少網(wǎng)貸業(yè)界人士認為，網(wǎng)貸監管暫行辦法對于借款限額（企業(yè)100萬(wàn)、自然人20萬(wàn)）的硬性要求，將網(wǎng)貸平臺的服務(wù)范圍鎖定在面向小微群體的普惠金融范圍內。

　　——行業(yè)收益率日漸回歸理性，參考性不斷提升。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治的全面啟動(dòng)，部分小微型網(wǎng)貸平臺逐步退出，而信譽(yù)良好、資金雄厚的大型網(wǎng)貸平臺更受客戶(hù)認可，其貸款收益率相對較低，在一定程度上引導整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率下降。據網(wǎng)貸之家不完全統計，2017年8月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.49%，收益率不斷企穩。上海網(wǎng)貸平臺空中金融CEO賴(lài)效剛等人表示，網(wǎng)貸整治效果在逐漸顯現，曾經(jīng)收益超高的“賭博式”投資項目已經(jīng)很少，平臺收益率基本趨于合理化。

　　你我貸創(chuàng )始人嚴定貴表示，“隨著(zhù)網(wǎng)貸行業(yè)規范度不斷上升，網(wǎng)貸利率與基準利率因為資金的跨市場(chǎng)流動(dòng)而產(chǎn)生更緊密的關(guān)聯(lián)，加強對網(wǎng)貸利率走勢和變化特征的關(guān)注，有助于監管部門(mén)參考、判斷宏觀(guān)經(jīng)濟的變化趨勢?！?/p>

　　細化行業(yè)監管規則　減少監管套利空間

　　在目前持續推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治行動(dòng)的同時(shí)，不少業(yè)界人士建議，進(jìn)一步細化網(wǎng)貸行業(yè)監管規則，同時(shí)減少區域監管差異、降低可能產(chǎn)生的監管套利，探索完善網(wǎng)貸征信體系等配套基礎設施，促進(jìn)行業(yè)的健康穩定發(fā)展。

　　微眾銀行行長(cháng)李南青認為，小額信貸、普惠金融潛力巨大，但關(guān)鍵點(diǎn)還是在于風(fēng)控和科技。借助大數據等科技手段，挖掘信息、搭建技術(shù)平臺和模型算法，微眾銀行目前注冊客戶(hù)已達2749萬(wàn)人，總資產(chǎn)666億元，貸款余額981億元。微眾銀行的主要產(chǎn)品“微粒貸”兩年來(lái)累計發(fā)放貸款達3600億元，總筆數4400萬(wàn)筆，筆均放款只有8200元。

　　新聯(lián)在線(xiàn)COO陳智誠表示，網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)入深度洗牌期，優(yōu)勝劣汰的趨勢越發(fā)明顯，部分平臺在風(fēng)險管理、資產(chǎn)儲備等方面都不具備可持續發(fā)展能力，面臨退出與轉型的雙重夾擊，可能會(huì )進(jìn)入風(fēng)險期。

　　談及網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展趨勢，中國人民銀行參事盛松成認為，網(wǎng)貸行業(yè)將經(jīng)歷一個(gè)大浪淘沙的過(guò)程，大部分網(wǎng)貸平臺面臨發(fā)展轉型壓力。未來(lái)網(wǎng)貸平臺的核心競爭力將體現在資產(chǎn)的篩選與甄別、風(fēng)險的管理與控制方面，只有具備較強風(fēng)控能力，并真正與實(shí)體經(jīng)濟（主要是小微經(jīng)營(yíng)、個(gè)人消費等）融資需求相結合的網(wǎng)貸平臺才能獲得可持續發(fā)展。網(wǎng)貸平臺自身也將做強做大，將發(fā)展出一批專(zhuān)業(yè)化平臺（如專(zhuān)做小額消費貸款的平臺）和一批全能型平臺。平臺將更加注重資金運用端的風(fēng)險防控。

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