國家統計局12月15日公布的11月中國經(jīng)濟數據顯示，中國經(jīng)濟繼續強勁復蘇，特別是出口產(chǎn)業(yè)鏈的超預期表現，成為經(jīng)濟向好的關(guān)鍵動(dòng)力。

　　據海關(guān)統計，按美元計價(jià)，我國11月出口同比增長(cháng)21.1%，是2018年3月以來(lái)的最高增速，也是2011年以來(lái)同月最高增速。由于中國疫情防控得力，目前產(chǎn)能利用率已經(jīng)回到疫前水平，而其他國家因受制于疫情加速擴散，產(chǎn)能利用率持續低迷，疊加感恩節、圣誕節帶來(lái)的需求激增，從而共同推升了11月的出口增速。

　　在宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)框架下，出口順差相當于本國把過(guò)剩儲蓄借給外國使用，表現為外國加杠桿帶動(dòng)本國出口?？紤]到今年以來(lái)我國宏觀(guān)杠桿率已經(jīng)過(guò)快上升，這種方式可以在保持我國杠桿率穩定的同時(shí)經(jīng)由出口拉動(dòng)復蘇，是一種良性發(fā)展的狀態(tài)。

　　出口的拉動(dòng)作用可分為三個(gè)渠道：一是拉動(dòng)工業(yè)增加值上升。11月份工業(yè)增加值同比增長(cháng)7.0%，較上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，再度刷新年內高點(diǎn)。從外需來(lái)看，11月出口交貨值同比上升9.1%，為2018年11月以來(lái)最高水平，繼續對制造業(yè)生產(chǎn)形成支撐。

　　二是拉動(dòng)制造業(yè)投資。1-11月制造業(yè)投資增速同比下降3.5%，降幅收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)投資中90%為民間資本，1-11月，民營(yíng)企業(yè)出口累計增速同比增長(cháng)12.2%，刷新今年以來(lái)最高增速，出口高景氣帶動(dòng)了制造業(yè)投資的加速修復。

　　三是拉動(dòng)就業(yè)并帶動(dòng)消費回升。1-11月，我國城鎮新增就業(yè)崗位1099萬(wàn)人，完成全年目標任務(wù)的122.1%；11月失業(yè)率回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.1%，基本上已回落至正常區間。就業(yè)向好帶動(dòng)居民收入增加，進(jìn)而拉動(dòng)消費回升。如果剔除物價(jià)因素，11月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)6.1%，達到2019年7月以來(lái)最高水平。

　　可以看出，在出口部門(mén)的帶動(dòng)下，工業(yè)增加值繼續加速，制造業(yè)投資加快修復，就業(yè)市場(chǎng)持續好轉并帶動(dòng)消費回升，經(jīng)濟內生復蘇動(dòng)力持續增強?？紤]到全球疫情仍未明顯好轉，疫苗大規模使用仍需時(shí)間，預計出口的高景氣度將延續至明年上半年，從而繼續為中國經(jīng)濟復蘇加力?；诖?，預計四季度經(jīng)濟增速有望回升至6%以上。

　　同時(shí)，對政策更為敏感的基建投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資在11月份仍然保持韌性。1-11月基礎設施投資增速同比增長(cháng)1.0%，比1-10月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。疫情期間防疫與保民生支出占用了一定財力，以及缺乏好的項目對接，限制了基建投資增速。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(cháng)6.8%，加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。在新融資規則的壓力下，房企加快周轉速度，使得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資韌性仍存。

　　總的來(lái)說(shuō)，當前中國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢比較理想。供給和需求兩端同時(shí)呈現向好局面；內生復蘇持續增強，外生因素韌性猶在。展望2021年，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢有望延續，特別是在今年低基數的襯托下，2021年全年增速有望保持在8%以上。在無(wú)需通過(guò)逆周期調節穩增長(cháng)的背景下，我國將會(huì )獲得難得的深化改革窗口期。