新年第一周，境內人民幣匯率沖高，6.5比1的關(guān)口應聲而破。人民幣進(jìn)一步升值，一方面是因為沒(méi)有出現重大實(shí)質(zhì)性利空，另一方面，去年下半年以來(lái)，支持人民幣走強的戰疫效果好、經(jīng)濟復蘇快、中外利差大、美元指數弱等多重利好繼續共振，人民幣看漲情緒高漲。

　　實(shí)際上，影響匯率升貶值因素同時(shí)存在且此消彼長(cháng)。自2017年人民幣匯率止跌企穩后，最近三年人民幣匯率基本都是“開(kāi)門(mén)紅”，但年內均出現反復，匯率雙向波動(dòng)趨勢已經(jīng)形成。

　　近年來(lái)，境內外匯市場(chǎng)參與者漸趨成熟和理性。對于匯率波動(dòng)的適應性逐步增強，“升值時(shí)買(mǎi)外匯的多、賣(mài)外匯的少，貶值時(shí)賣(mài)外匯的多、買(mǎi)外匯的少”——匯率杠桿調節作用基本正常發(fā)揮。同時(shí)，企業(yè)還積極使用收外匯、付外匯的手段，自然對沖匯率風(fēng)險。

　　美中不足的是，企業(yè)主動(dòng)管理匯率風(fēng)險的意識和能力較弱，對匯率敞口基本處于放任不管的狀態(tài)。去年前11個(gè)月，銀行對客戶(hù)交易中衍生品交易占比略高于20%，遠低于國際平均占比約2/3的水平。

　　跨境貿易用本幣計價(jià)結算也是對抗匯率風(fēng)險的利器，這方面還有較大的提升空間。去年前11個(gè)月，進(jìn)出口貿易中以人民幣計價(jià)結算的占比約15%，但仍低于2015年占比26%的峰值。近日，有關(guān)部門(mén)圍繞支持穩外貿穩外資，進(jìn)一步優(yōu)化跨境人民幣政策，推動(dòng)更高水平的貿易投資人民幣結算便利化。企業(yè)應該在提高出口產(chǎn)品競爭力的基礎上，進(jìn)一步用好上述政策。

　　此外，境內企業(yè)跨境外幣收付中，美元集中度高達近90%，這也是一大痛點(diǎn)。去年人民幣對美元升值6%以上，與同期美元指數跌幅大體相當。如果企業(yè)出口用構成美元指數的六大非美貨幣計價(jià)結算，或者通過(guò)銀行換掉外匯頭寸的話(huà)，有一半的概率可以降低匯兌損失，還有一半的概率甚至有匯兌收益?？梢?jiàn)，外幣結算幣種多元化也應該是企業(yè)應對人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險的工具。

　　去年底中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確指出，疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性，我國經(jīng)濟恢復基礎尚不牢固，世界經(jīng)濟復蘇不穩定不平衡，疫情沖擊導致的各類(lèi)衍生風(fēng)險不容忽視。會(huì )議強調，要增強憂(yōu)患意識，堅定必勝信心，推動(dòng)經(jīng)濟持續恢復和高質(zhì)量發(fā)展。要辦好自己的事，堅持底線(xiàn)思維，提高風(fēng)險預見(jiàn)預判能力，嚴密防范各種風(fēng)險挑戰。

　　居安思危、未雨綢繆，這是保持人民幣匯率基本穩定的信心與底氣。國內企業(yè)應該立足主業(yè)，樹(shù)立風(fēng)險中性意識，建立財務(wù)紀律，積極控制好貨幣錯配和匯率敞口風(fēng)險。