景順投資組合策略師克里夫·艾莫瑞（Clive　Emery）日前在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，受新冠肺炎疫情沖擊，大多數國家迅速實(shí)施大規模財政和貨幣刺激政策，以緩解經(jīng)濟活動(dòng)嚴重萎縮造成的短期影響。展望2021年，全球復蘇的關(guān)鍵將轉向這一雙重刺激還能在多長(cháng)時(shí)間及在多大程度上繼續緩解全球經(jīng)濟的陣痛。他表示，如果新冠肺炎致病性持續降低，且疫苗發(fā)展迅速，市場(chǎng)可能會(huì )進(jìn)入一段持續增長(cháng)期，但投資者也應留意可能發(fā)生的黑天鵝事件。

　　克里夫·艾莫瑞表示，在2021年初，英國脫歐等負面影響會(huì )逐漸淡出投資者視野。然而，病毒的蔓延和由此造成的破壞并不會(huì )在2021年消失。疫情帶來(lái)的長(cháng)期影響將在歐美部分地區持續存在。另一方面，首批進(jìn)入第三階段臨床試驗的疫苗效果遠好于預期，使市場(chǎng)的復蘇前景逐漸樂(lè )觀(guān)，但市場(chǎng)對疫情和病毒的變化仍將保持關(guān)注。

　　他表示，總體而言，如果新冠肺炎致病性持續降低，且疫苗發(fā)展迅速，市場(chǎng)可能會(huì )進(jìn)入一段持續增長(cháng)期，通常會(huì )推動(dòng)債券收益率走高，助力大宗商品價(jià)格上漲，帶動(dòng)周期股和價(jià)值股跑贏(yíng)，同時(shí)導致美元走軟。在此環(huán)境下，景順認為，新興市場(chǎng)和歐洲可能會(huì )表現良好。但投資者也應留意可能發(fā)生的黑天鵝事件，以降低風(fēng)險。

　　在回報表現方面，克里夫·艾莫瑞指出，由于固定收益資產(chǎn)的收益率相當低，故進(jìn)一步提升資本收益和最低收入的空間并不大。因此，市場(chǎng)對資本市場(chǎng)的長(cháng)期表現所做出的假設相當溫和，預期未來(lái)十年典型的60/40基金的年回報率為3.5%，而過(guò)去45至50年其年回報率約為10%。他表示，預期回報降低的同時(shí)還可能伴隨市場(chǎng)波動(dòng)加劇，需要投資者加以注意。

　　他還表示，在2021年，跨國企業(yè)和ESG（環(huán)境、社會(huì )和公司治理）投資兩大主題值得關(guān)注。一方面，大型跨國企業(yè)日漸承壓或導致更趨嚴格的監管和稅收合規。另一方面，在2020年的基礎上，ESG投資在全球范圍內，尤其是歐洲地區將繼續受到重視?！巴顿Y行業(yè)在歐洲正面臨監管變化，這將使得投資者進(jìn)一步考慮ESG因素?！彼f(shuō)。