私  募  時(shí)  代  
中國私募股權時(shí)代漸行漸近
　　當很多人對“私募股權基金”這一名詞還不太熟悉的時(shí)候，眾多私募股權巨頭已經(jīng)登陸中國。2007年3月，橡樹(shù)資本管理有限公司北京辦事處正式設立，這是這家管理360億美元資產(chǎn)的私募股權公司在全球的第九個(gè)辦事處。而在橡樹(shù)資本北京辦公室的旁邊，就是在中國運營(yíng)多年的凱雷私募股權資本公司北京辦事處。[詳情]
把企業(yè)當產(chǎn)品賣(mài) 投資回報率驚人
　　在財富的誘惑下，私募股權基金正大舉進(jìn)入中國。業(yè)內人士分析說(shuō)，與傳統的經(jīng)營(yíng)理念不同，私募股權基金并不經(jīng)營(yíng)具體的產(chǎn)品，而是發(fā)現有成長(cháng)性的企業(yè)，把企業(yè)當產(chǎn)品來(lái)買(mǎi)賣(mài)從中獲利。即私募股權具有特殊的投資目標和運營(yíng)方式，私募股權投資公司購買(mǎi)企業(yè)，運營(yíng)幾年之后，將手中股權轉賣(mài)他人或通過(guò)IPO公開(kāi)上市后套現。無(wú)論哪種方式，其最終目標都是將企業(yè)出售以獲取利潤，從而產(chǎn)生高于其它領(lǐng)域的回報。[詳情]
發(fā)展私募股權基金正當其時(shí)
　　縱觀(guān)改革開(kāi)放以來(lái)近30年的歷史，國內凡引進(jìn)涉及資本交易的新事物，幾乎都經(jīng)經(jīng)歷了人們重重懷疑目光，最后方登堂入室、修成正果。股票市場(chǎng)的建立、發(fā)展即是一個(gè)明顯例證。近年在國內興起的私募股權基金，卻是個(gè)例外——剛進(jìn)入國內就受到各方“追捧”，其中不乏各級地方大員和中央高官，更有眾多企業(yè)。[詳情]
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私募股權基金——資本市場(chǎng)的水下冰山
　　私募股權基金是一種商業(yè)操作方式，就是專(zhuān)家管理的投資于企業(yè)股權的基金。主要有三個(gè)特點(diǎn)：一是專(zhuān)注投資于成長(cháng)性企業(yè)的股權投資。企業(yè)的成長(cháng)性不在規模大小，主要是發(fā)展空間和前景。很多企業(yè)是小型企業(yè)，但很有成長(cháng)性，因而受到私募股權基金的追捧。第二個(gè)特點(diǎn)是整個(gè)基金的運作都是由專(zhuān)業(yè)人員控制的。[詳情]
私募股權基金的起源
　　私募股權基金起源于美國。1976年，華爾街著(zhù)名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專(zhuān)門(mén)從事并購業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權投資公司。迄今，全球已有數千家私募股權投資公司，KKR公司、凱雷投資集團和黑石集團都是其中的佼佼者。[詳情]
支持的聲音
　　近兩年，私募股權基金在中國迅速增長(cháng)，各界相關(guān)人士一直密切關(guān)注，關(guān)于我國發(fā)展私募股權基金的觀(guān)點(diǎn)也紛紛呈現出來(lái)。[詳情]
本  土  私  募  
本土私募股權基金尷尬前行
　　近兩年來(lái)，國際私募股權基金紛紛進(jìn)入中國，已是不爭的事實(shí)。但業(yè)內公認、也是令人尷尬的一個(gè)數字是，國內95%以上的私募股權基金是外資背景，真正本土的私募股權基金少之又少。[詳情]
渤海產(chǎn)業(yè)投資基金：創(chuàng )新之路能走多遠？
　　作為參加此次“融洽會(huì )”的本土私募基金的代表，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金無(wú)疑將得到各方關(guān)注。作為濱海新區金融創(chuàng )新之舉，成立近半年的渤海產(chǎn)業(yè)基金將在多個(gè)領(lǐng)域面臨挑戰。[詳情]
“投企業(yè)就像找女朋友，總要有一點(diǎn)吸引我”
　　溫和的笑容，一身簡(jiǎn)單的休閑裝束，這是展鵬傳媒財務(wù)兼業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)總監唐肖明留給記者的最初印象。
　　“今天比較忙，等會(huì )兒還要加班�！币蛟ㄏ挛�4點(diǎn)的采訪(fǎng)因會(huì )議被推至5點(diǎn)半才開(kāi)始，唐肖明說(shuō)此話(huà)時(shí)充滿(mǎn)歉意，但臉上未顯倦意。[詳情]
“監管越少越好”
　　“上世紀90年代末期，美國涌現出的一大批IT企業(yè)，背后都有私募股權基金的支持。很難現象，如果沒(méi)有私募股權基金，像蘋(píng)果、谷歌這樣的企業(yè)還會(huì )不會(huì )出現�！钡潞懵蓭熓聞�(wù)所(紐約)合伙人王衛東律師形象的向記者說(shuō)明了私募股權基金在美國經(jīng)濟發(fā)展中的作用。
　　王衛東律師擁有芝加哥大學(xué)法學(xué)院法學(xué)碩士學(xué)位和法學(xué)博士學(xué)位，現任北京大學(xué)國際MBA項目兼職教授，并曾服務(wù)于全球最大的律師事務(wù)所之一Sidley Austin(盛德)的芝加哥總部，在私募和風(fēng)險投資領(lǐng)域有著(zhù)豐富的經(jīng)驗。在他看來(lái)，私募股權基金在經(jīng)濟發(fā)展的作用，用“催化劑”來(lái)形容再合適不過(guò)。[詳情]
讓本土私募基金共享改革開(kāi)放成果
　　北京振華投資研究中心主任王軍在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在現階段人民幣升值背景下，大力支持本土私募基金發(fā)展尤為必要。[詳情]
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退出機制的幾種形式
　　私募基金投資者的目的是為了獲取高額收益，而退出機制是關(guān)系到私募基金投資產(chǎn)業(yè)是否成功的重要問(wèn)題。為了實(shí)現投資者的目的，就要求市場(chǎng)上有健全的退出機制，讓投資者能夠順利地把資金撤出。
　　退出策略是投資者在開(kāi)始篩選企業(yè)時(shí)就十分注意的因素，上市是主要的退出渠道，也是投資回報最高的退出方式，上市的收益來(lái)源是企業(yè)的盈利和資本利得。但是國內的資本市場(chǎng)還不夠發(fā)達，限制比較多，企業(yè)上市比較困難。由于缺乏多層次的資本市場(chǎng)，有很多企業(yè)沒(méi)有一個(gè)正常的退出渠道，股權沒(méi)有一個(gè)正常的流動(dòng)渠道，因而繞路去境外上市。
　　對于國內私募基金的市場(chǎng)退出問(wèn)題，央行副行長(cháng)吳曉靈曾在多個(gè)場(chǎng)合提到，應加快建立多層次場(chǎng)內市場(chǎng)，鼓勵企業(yè)境內上市；建立合格投資人的場(chǎng)外市場(chǎng)即電子報價(jià)系統；同時(shí)要研究外商投資企業(yè)股權協(xié)議轉讓的外匯政策。
　　產(chǎn)權市場(chǎng)對私募基金的退出也有輔助通道的作用。私募基金退出主要是通過(guò)境內外的股市，但是產(chǎn)權市場(chǎng)是一個(gè)非常好的退出通道，上不了市可以通過(guò)并購退出。另外，轉讓、管理層回購等方式也可以實(shí)現私募基金的退出。 [詳情]
中  小  企  業(yè)  
私募股權基金能解決中小企業(yè)融資“饑渴”
　　深受融資難困惑的中小企業(yè)，有望通過(guò)私募股權投資來(lái)解決融資的問(wèn)題。業(yè)內人士分析認為，相對于銀行貸款等間接融資方式和上市等直接融資手段，私募股權融資更適合中小企業(yè)。
　　天津市政府副秘書(shū)長(cháng)陳宗勝說(shuō)，近幾年來(lái)，中小企業(yè)融資難成為一個(gè)很普遍的問(wèn)題，并不只是一個(gè)地區、一個(gè)局部存在的問(wèn)題。中小企業(yè)“融資難”，和目前我們國家金融發(fā)展的程度有關(guān)，我們目前還無(wú)法推出很多融資的渠道和融資的品種，但是應該看到，利用私募股權方式是一種有益的嘗試。[詳情]
中小企業(yè)獲私募基金青睞六大“秘訣”
　　中小企業(yè)如何才能得到私募股權基金的青睞？即將前往天津參加“融洽會(huì )”的全國工商聯(lián)并購公會(huì )會(huì )長(cháng)王巍，日前接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)，介紹了其中的六大“秘訣”。
　　第一、建立融資的公司戰略。要學(xué)會(huì )如何做企業(yè)，而不是做生意。企業(yè)要有戰略目標，有穩定的管理團隊，有很好的公司治理。企業(yè)要學(xué)會(huì )創(chuàng )品牌，要形成市場(chǎng)份額，建立市場(chǎng)地位，這個(gè)過(guò)程可能要虧損三、五年，但一定要堅持熬下去。當年的無(wú)錫尚德、蒙牛剛開(kāi)始都虧損，但企業(yè)虧損的時(shí)候也能吸引股權基金。 [詳情]
并購加速中小企業(yè)成長(cháng)
　　快速成長(cháng)是許多中小企業(yè)的夢(mèng)想。而如何實(shí)現跨越式發(fā)展，實(shí)現企業(yè)規模與市場(chǎng)份額的增加，路徑選擇就非常關(guān)鍵。專(zhuān)家認為，并購對于中小企業(yè)成長(cháng)作用非凡，中小企業(yè)完全可以借力私募股權基金實(shí)現跨越式發(fā)展。[詳情]
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三個(gè)正面典型和一個(gè)教訓
　　從伊利集團分離出來(lái)后，蒙牛在短短五年時(shí)間便成為奶業(yè)翹楚；施正榮只用了六七年時(shí)間便憑借無(wú)錫尚德榮登2006中國首富；俞敏洪的新東方也是在短期內獲得超速增長(cháng)。究其原因，其背后最大的推手就是私募基金。近年來(lái)，借助國外創(chuàng )投資本投入，中國的一大批小企業(yè)成功在境外上市，于是在很短的時(shí)間內，這些個(gè)小公司一下子成為這個(gè)行業(yè)的領(lǐng)導者。
　　私募股權投資，是指通過(guò)私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權益性投資，通過(guò)上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。尤其是境外的私募股權基金，在進(jìn)駐中國的中小企業(yè)時(shí)，不僅為企業(yè)發(fā)展的提供了強大的資金，還在一定程度上為企業(yè)帶來(lái)先進(jìn)的管理技術(shù)和人才，規范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)財務(wù)更加透明。
　　蒙牛在創(chuàng )立初期，除了通過(guò)原始投資者投資一些資金之外，基本上沒(méi)有大規模的融資，要想抓住乳業(yè)的快速發(fā)展機會(huì )，在全國鋪建生產(chǎn)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，蒙牛對資金有極大的需求。而當時(shí)對于蒙牛而言，一家尚不知名的民營(yíng)企業(yè)，又是重品牌輕資產(chǎn)的商業(yè)模式，銀行貸款當然也是有限的。于是，摩根士丹利、鼎暉、英聯(lián)三家境外投資機構向蒙牛投入的約五億元人民幣，猶如一場(chǎng)及時(shí)雨推動(dòng)了蒙牛的茁壯成長(cháng)。[詳情]
私募股權基金與其他幾種融資方式的區別
　　第一， 私募股權基金和銀行貸款、債券不一樣。銀行貸款、債券收固定利息，風(fēng)險相對比較底，但它是債權，并不持有股權。而私募股權基金是股權投資，它主要期望股本的分紅獲得收益，會(huì )直接參與管理。[詳情]
法  律  監  管  
私募股權基金欲回歸市場(chǎng)化監管
　也許在不久的將來(lái)，私募股權基金將以合法的身份行走在陽(yáng)光下。
　　北京大學(xué)金融系主任何小鋒日前告訴記者，由他主持起草的《產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)管理辦法》(下稱(chēng)《試點(diǎn)管理辦法》)已經(jīng)上交發(fā)改委，正在發(fā)改委、銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )和國資委等相關(guān)部門(mén)討論。
　　長(cháng)期以來(lái)，監管法規方面的缺失，成為國內股權基金發(fā)展繞不過(guò)去的坎。[詳情]
天津探路私募監管迷局
　　2005年12月，國家特批天津設立我國首支中資產(chǎn)業(yè)投資基金。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金在助推天津濱海新區發(fā)展的同時(shí)，無(wú)疑也擔負著(zhù)為我國私募股權基金發(fā)展探路的重任。2006年12月30日，結合中國現實(shí)情況與國外基金市場(chǎng)規則的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金正式設立，并開(kāi)始運作。天津為有效監管私募股權基金管理人、保證資金安全等關(guān)鍵細節，提供了可借鑒的第一個(gè)樣本。[詳情]
政府主導行業(yè)自律結合  推進(jìn)股權投資基金發(fā)展
　　股權投資基金是指通過(guò)非公開(kāi)方式，面向少數個(gè)人或者機構投資者募集資金的投資基金。隨著(zhù)渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的問(wèn)世，各地一些機構已紛紛開(kāi)始醞釀籌建此類(lèi)基金。
　　雖然基金和基金管理企業(yè)的行為有市場(chǎng)方面的約束，但從國外的情況來(lái)看，一定程度的行業(yè)自律和政府監管還是必要的。首先，英國的金融穩定主管機構就對基金管理企業(yè)進(jìn)行準入管理，即成為管理一家股權投資基金企業(yè)必須經(jīng)過(guò)批準。但值得注意的是，在英國，基金的成立和運行并不需要得到政府的批準。在一些國家，政府對那些投資者可以投資股權投資基金做出了一些規定。如美國就對其養老基金投資股權投資基金進(jìn)行了限制。[詳情]
加強投資人監管  放寬管理人監管
　　私募股權基金投資的是對象非上市公司，企業(yè)真實(shí)信息難以通過(guò)公開(kāi)渠道獲得，因而私募股權基金投資風(fēng)險相對較大。也正因如此，私人股權投資對基金管理人的要求非常高。因此，為對管理人進(jìn)行激勵，在制度設計上，私募股權基金一般都會(huì )采取有限合伙的制度安排，即管理人作為一般合伙人，只承擔少部分出資，而在收益分配上，基金利潤的20%要作為提成支付給一般合伙人。[詳情]
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