自去年7月15日，國資委宣布六家央企啟動(dòng)“四項改革”試點(diǎn)以來(lái)已整一年。雖然具體改革方案尚未正式公布，但在先行先試方針下，相關(guān)試點(diǎn)企業(yè)上市公司已躍躍欲試。截至7月14日6家試點(diǎn)央企旗下23家A股上市公司中，有5家因籌劃重大事項處于停牌狀態(tài)。業(yè)內人士表示，從當前的政策和市場(chǎng)面來(lái)看，國企改革總體方案出臺時(shí)機已成熟，預計下半年國資委將下發(fā)一攬子的國企改革方案文件，下半年國企改革有望進(jìn)一步提速，而央企改革作為國企改革的領(lǐng)頭軍，改革落地值得期待。

　　6月央企改革進(jìn)程加速

　　6月5日，在中央全面深化改革領(lǐng)導小組的第13次會(huì )議上，習近平強調試點(diǎn)是改革的重要任務(wù)，應邁開(kāi)步子、趟出路子，大膽探索，積極作為，發(fā)揮好試點(diǎn)對全局性改革的示范、突破、帶動(dòng)作用。這使得央企試點(diǎn)對于國企改革的意義和價(jià)值凸顯。

　　從第一批6家央企改革試點(diǎn)進(jìn)展情況來(lái)看，中國建材和國藥集團可謂走在了改革前列。

　　2015年2月5日，國藥集團旗下上市公司國藥股份、天壇生物和現代制藥分別公告稱(chēng)，《中國醫藥集團總公司發(fā)展混合所有制經(jīng)濟試點(diǎn)方案》獲國資委原則同意。其中，國藥股份、國藥一致被納入國藥集團發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的首批試點(diǎn)單位之一。

　　2月6日，中國建材旗下的北新建材和中國玻纖發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人中國建材集團發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的試點(diǎn)方案已獲批，北新建材和中國玻纖兩家公司都入選為中國建材集團發(fā)展混合所有制首批試點(diǎn)實(shí)施單位，同時(shí)獲批的還有中國建材集團子公司中國建材股份有限公司和中國聯(lián)合水泥集團有限公司。目前中國巨石和福星股份宣布非公開(kāi)發(fā)行，北新建材和洛陽(yáng)玻璃正在籌劃資產(chǎn)重組。

　　進(jìn)入六月，央企試點(diǎn)企業(yè)改革明顯加速。

　　國投旗下中紡投資曾于去年11月披露重組草案，擬收購國投等14名交易對手合計持有的安信證券全部股份。今年7月13日中紡投資公告稱(chēng)，自2015年7月17日起，公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“國投安信”。7月2日中紡投資公告稱(chēng)，子公司安信證券擬向國投資本、河杉投資支付現金13.89億元，資購買(mǎi)其合計持有的國投中谷期貨100%股權；6月23日，國投電力發(fā)布亦公告稱(chēng)，因公司正在籌劃重大事項，公司股票自6月24日起停牌。

　　此外，新興際華集團的際華集團、新興鑄管近期均因籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票事項先后停牌；而中國節能旗下萬(wàn)潤股份、節能風(fēng)電，啟源裝備、桐君閣也因非公開(kāi)發(fā)行或者重大資產(chǎn)重組事項正在停牌或曾停牌。

　　“從這些上市公司動(dòng)態(tài)來(lái)看，央企改革試點(diǎn)的進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始加速?！敝型额檰?wèn)咨詢(xún)顧問(wèn)崔瑜表示，未來(lái)試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行混改的主要方式是引進(jìn)民營(yíng)資金、PE、外資，搞活資產(chǎn)，創(chuàng )新機制，而上市公司將是混合所有制的重要實(shí)現形式；中糧和國投未來(lái)將從混合所有制改革、員工持股等方面推進(jìn)國有資本投資公司的改革。未來(lái)還可能會(huì )出現第二批試點(diǎn)，中國輕工集團、恒天集團、中國船舶重工集團等有望進(jìn)入下一批試點(diǎn)名單。

　　財政部財科所國有經(jīng)濟研究室副主任陳少強接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，國家選擇6家央企作為試點(diǎn)企業(yè)有其代表性，如果這些企業(yè)的改革方案正式公布，將對我國下一步國企改革有著(zhù)重要的借鑒意義，在未來(lái)的試點(diǎn)企業(yè)中，應著(zhù)手考慮壟斷型國有企業(yè)的試點(diǎn)問(wèn)題，讓混合所有制改革能夠真正觸及核心問(wèn)題，混改要通盤(pán)考慮央企的意愿、非國有資本可能的投資領(lǐng)域、以及混合所有制帶來(lái)的相關(guān)治理結構問(wèn)題。

　　改革落地值得期待

　　實(shí)際上，隨著(zhù)近期市場(chǎng)的調整，從國資委發(fā)令要求央企采取措施維護股票市場(chǎng)穩定的表態(tài)中，下半年央企改革任務(wù)已明確顯現。

　　國資委要求所有中央企業(yè)不得減持所控股上市公司股票。同時(shí)，支持中央企業(yè)增持股價(jià)偏離其價(jià)值的所控股上市公司股票，努力維護上市公司股價(jià)穩定。國資委還強調，將進(jìn)一步推動(dòng)中央企業(yè)深化改革，加快企業(yè)重組整合步伐，提高市場(chǎng)化資源配置效率。繼續采取資產(chǎn)重組、培育注資等方式，著(zhù)力提高上市公司質(zhì)量，支持所控股上市公司加快轉型升級和結構調整力度，建立健全投資者回報長(cháng)效機制，不斷提高投資者回報水平。

　　崔瑜表示，當前大幅調整市場(chǎng)后，市場(chǎng)漸漸回歸理性，風(fēng)險降低，且在資本市場(chǎng)大調整之后，投資者對國企上市公司的投資信心會(huì )高于整體市場(chǎng)，有利于民資引進(jìn)，推進(jìn)國企及央企改革。目前推出國企改革1+N系列方案的時(shí)機已經(jīng)到了，頂層設計方案的推出以及央企改革試點(diǎn)方案的落地，央企的并購重組會(huì )進(jìn)入一個(gè)新的階段，突出表現在并購重組速度加快，范圍將進(jìn)一步擴大，不僅國內市場(chǎng)上的兼并重組加速，海外布局也將循序推進(jìn)，資本市場(chǎng)的信心和活躍度有望提高，這或會(huì )催生新一輪的牛市。

　　一位市場(chǎng)分析人士同時(shí)指出，央企改革試點(diǎn)6大集團的唯一性將使得它們旗下的上市公司持續受到市場(chǎng)的追捧，集團旗下上市公司因重大事項的停牌激發(fā)了投資者對未停牌公司的想象，其中想象空間最大的是國有資本投資公司試點(diǎn)，在資本管理方面，國資委將會(huì )進(jìn)一步放開(kāi)國家持股比例的限制，引入民資合作；在國資運營(yíng)層面，國資對公司管理層的干涉將會(huì )進(jìn)一步減少，取而代之的是一運營(yíng)效率與效益為核心目標的綜合考核體系，國投系和中糧系改革落地值得期待。