??? 上市公司爭相推高送轉　現金分紅仍是效益基礎

　　進(jìn)入7月之后，市場(chǎng)已進(jìn)入中報密集披露期，上市公司推出高送轉方案明顯增多。據統計，目前兩市已有74家公司預披露了中報送轉股預案，為去年整個(gè)半年報的兩倍，隨著(zhù)中報披露數量的繼續增加，送轉公司的數量也會(huì )進(jìn)一步加大。從送轉的公司來(lái)看，絕對股價(jià)較高、股本較小的“中小創(chuàng )”次新股成為其中的積極分子。兩市共有11家公司推出“10轉增20股”以上的超高分配預案?！?0送轉15股”的15家公司。另外，還有多達37家公司達到“10轉增10股”的高送轉門(mén)檻。從板塊來(lái)看，公布高送轉預案的公司以中小板、創(chuàng )業(yè)板居多。

　　不管怎么說(shuō)，給股東高送轉都是好事。不論是給股份，還是給現金，股東都高興，這也無(wú)需解釋。相比之下，中國上市公司更喜歡送股份，這大概也是“中國特色”吧。原因也不復雜，對股票的偏好，源于對股市持續走牛的信心，以及對公司未來(lái)成長(cháng)的期待。說(shuō)到底，還是股票一旦變現，金額往往要比現金分紅大得多。獲得股票的高額增值回報，是建立在牛市大環(huán)境和股票大幅漲價(jià)的基礎上的，如若不然，大量股票在手只是中看不中用的賬面財富。因而，現金分紅依然是上市公司對股東回報的主要方式，是送股或轉股的“必要條件”，也是公司持續經(jīng)營(yíng)能力和盈利模式的最根本表現形式，更是股票增值的基礎。上市公司重視對股東的回報，是資本市場(chǎng)成熟的表現，也應該是資本市場(chǎng)政策取向的基石。今后，監管層要始終不渝地強調對股東的回報，始終不渝地鼓勵上市公司積極分紅、送轉股份。

　　員工持股計劃如火如荼　上下同心支撐長(cháng)遠發(fā)展

　　近期，實(shí)施員工持股計劃成為眾多公司的一致選擇，穩定市場(chǎng)、增強信心成為這股洪流的一個(gè)鮮明注腳。據統計，自7月1日以來(lái)，已有63家上市公司相繼發(fā)布了員工持股計劃董事會(huì )預案，初始資金規模合計達88.01億元，預計持股數量合計達89.58億股。其中，初始資金規模超過(guò)10億元的3家分別為三泰控股、泰禾集團、蘇寧云商。從股票來(lái)源的角度看，有46家公司股票來(lái)源為二級市場(chǎng)交易，占比73%，認購一級市場(chǎng)非公開(kāi)發(fā)行的僅有3家。值得一提的是，億帆鑫富公布的員工持股計劃中，員工認購比例達100%，是僅有的一家計劃“全民持股”的公司。

　　員工持股旨在讓公司員工和股東的利益趨于一致，通過(guò)長(cháng)期持有來(lái)加強公司的市值管理，提升公司市值，最大化股東回報。另外，與大股東增持自家股票類(lèi)似，員工持股計劃增持也是上市公司向市場(chǎng)傳達信心的一種手段。在市場(chǎng)處于波動(dòng)的狀態(tài)下，員工持股計劃顯得更為“難能可貴”，其效果與大股東增持應屬“異曲同工”。不過(guò)，員工持股計劃主要來(lái)源是二級市場(chǎng)，認購一級市場(chǎng)的較少。像股權激勵那樣給予員工期權的更少。這樣，員工持股計劃對員工來(lái)說(shuō)，就有了“積極性何來(lái)”的問(wèn)題：如果花錢(qián)在二級市場(chǎng)買(mǎi)股票，不一定非得買(mǎi)自家公司的，資本的本質(zhì)是逐利。只有自家公司的股票有充分的吸引力，或在融資方面有重大優(yōu)惠，才能贏(yíng)得自家職工的青睞。這些具體問(wèn)題還需要政策層面充分考慮。一般而言，應該鼓勵上市公司積極開(kāi)展員工持股計劃，這不僅對公司長(cháng)遠發(fā)展形成有效的支撐力，也是對資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎性支持。

　　多家企業(yè)遭證監會(huì )調查　重大問(wèn)題投資者應重視

　　日前，證監會(huì )宣布集中部署了“2015證監法網(wǎng)專(zhuān)項執法行動(dòng)”的第五批案件。這被視為是證監會(huì )維護資本市場(chǎng)長(cháng)期健康穩定發(fā)展、嚴厲打擊各類(lèi)違法違規行為的有力舉措。此前，證監會(huì )已經(jīng)部署了四批“法網(wǎng)行動(dòng)”。從年初至今，滬深兩市已經(jīng)有24家上市公司、11家新三板上市公司收到了證監會(huì )的《調查通知書(shū)》。據了解，證監會(huì )組織開(kāi)展“2015證監法網(wǎng)專(zhuān)項執法行動(dòng)”以來(lái)，已分別于4月24日、5月8日、5月22日、6月5日集中部署四批案件。第一批12起案件涉及全市場(chǎng)的多種類(lèi)違法違規行為；第二批10起案件主要針對新三板市場(chǎng)突出的五類(lèi)違法違規行為；第三批12起案件主要針對當前反映強烈的六類(lèi)市場(chǎng)操縱行為；第四批16起案件主要針對嚴重擾亂信息傳播秩序的五類(lèi)違法違規行為。

　　從打擊的力度看，證監會(huì )出手似乎重于以往歷年。如果一直堅持下去，那么肯定會(huì )起到重要的警示作用，市場(chǎng)的違法違規情況有望因此而逐步減少。值得注意的是，許多投資者對于上市公司被立案調查，或者是宣布接到證監會(huì )的《調查通知書(shū)》等重大消息并不關(guān)注，而只是相信小道消息，甚至有時(shí)“故意”和官方消息對著(zhù)干，越是被調查股價(jià)越漲、漲停也不在話(huà)下。這其實(shí)是一種非常錯誤的投資取向?？梢悦鞔_地說(shuō)，上市公司被立案調查，恐怕影響到的并不是上市公司股價(jià)的短期走勢，而是經(jīng)營(yíng)基本面的情況，甚至是上市公司股票的能否保持上市地位這樣的大事。因此，對上市公司出現這類(lèi)問(wèn)題，相關(guān)投資者決不可等閑視之，更不能視而不見(jiàn)，如果反向決策，和監管部門(mén)“對著(zhù)干”，則更是錯上加錯。

　　中航董事長(cháng)購買(mǎi)自家股票　高級干部投資需未雨綢繆

　　近期中國境內證券市場(chǎng)異常波動(dòng)之際，國資委采取措施維護股票市場(chǎng)穩定。在此背景下，身兼十八屆中央委員的中國航空工業(yè)集團公司董事長(cháng)林左鳴身體力行，以自有資金購買(mǎi)了中航系上市公司中直股份股票。2015年7月17日晚間，中航直升機股份有限公司公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人中國航空工業(yè)集團公司董事長(cháng)林左鳴以自有資金購買(mǎi)了公司2000股。中直股份17日當天以漲停板56.64元收盤(pán)。

　　2000股，不多也，但是意義重大。身兼中共中央十八屆中央委員的中國航空工業(yè)集團公司董事長(cháng)林左鳴，以自有資金購買(mǎi)了自己公司的2000股股份，影響可不小。公司的公告表示，“林左鳴先生表示，購買(mǎi)公司股份是基于看好公司目前的發(fā)展狀況和對未來(lái)持續發(fā)展的信心，并承諾在本次購買(mǎi)期間及法定期限內不減持所持有的公司股份?！睂μ幱诓▌?dòng)中的公司股價(jià)來(lái)說(shuō)，這是個(gè)積極表態(tài)。不過(guò)，作為黨的高級干部、央企的核心領(lǐng)導者，這種用自有資金購買(mǎi)股票的行為，是臨時(shí)救急，還是成為“新常態(tài)”，現有的規章似乎還沒(méi)有涉及。雖然2000股在公司的所有股票中只是鳳毛麟角，但畢竟是公司一把手的參與行為，其意義不可小視。更重要的是，有關(guān)部門(mén)應該對這類(lèi)行為未雨綢繆，制定規范，如持有規模、進(jìn)出時(shí)間點(diǎn)、資金來(lái)源等，讓高級領(lǐng)導干部既能在資本市場(chǎng)發(fā)揮表率作用，又能有法可依，有章可循。