更加有力度的金融改革再次被提上重要日程。日前，中央全面深化改革領(lǐng)導小組第十五次會(huì )議作出重要部署，明確提出要在國企、財稅、金融、司法、民生、黨建等領(lǐng)域，集中推出一批力度大、措施實(shí)、接地氣的改革方案。

　　今年以來(lái)，不論是存款保險制度和大額存單的推出，還是人民幣匯率中間價(jià)報價(jià)機制的改革，都標志著(zhù)利率和匯率改革邁出了重要一步?！督?jīng)濟參考報》記者在采訪(fǎng)中獲悉，不論是國內金融機構改革，還是進(jìn)一步提升資本項目開(kāi)放程度，都是未來(lái)金融改革的方向，包括放開(kāi)個(gè)人跨境投資的限制、深化國內銀行事業(yè)部子公司改革等一系列措施將成改革重頭戲。

趙乃育/繪

　　作為金融領(lǐng)域改革的重要一部分，近年來(lái)，我國一直在穩步推進(jìn)資本項目開(kāi)放。從目前國際貨幣基金組織（IMF）定義的7大類(lèi)、40個(gè)子項的資本項目來(lái)看，除了4項以外，中國實(shí)現了完全或部分的可兌換。這4項主要是非居民參與國內貨幣市場(chǎng)、基金信托市場(chǎng)以及買(mǎi)賣(mài)衍生工具。

　　盡管高層從未對資本項目開(kāi)放設定過(guò)具體的時(shí)間表，但是業(yè)內人士普遍認為，2015年將是資本項目開(kāi)放的收官之年。今年3月，中國人民銀行行長(cháng)周小川曾表態(tài)，2015年作為“十二五”規劃的最后一年，將努力實(shí)現人民幣資本項目可兌換，并稱(chēng)“在金融市場(chǎng)開(kāi)放方面，還有一系列稍微小一些的改革，也會(huì )在今年進(jìn)一步推進(jìn)”。該表態(tài)被市場(chǎng)解讀為“釋放出強烈的改革信號”。

　　雖然近期國內匯率市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但從官方的表態(tài)來(lái)看，資本項目開(kāi)放的進(jìn)程并未就此擱置。中國人民銀行副行長(cháng)、國家外匯管理局局長(cháng)易綱此前表示：“中國資本項目可兌換的日程是依照中國自己定的日程表向前穩步推進(jìn)的，不是說(shuō)遇到一點(diǎn)波動(dòng)或者說(shuō)遇到一點(diǎn)外邊發(fā)生的事情就可以輕易改變的。這方面我們是有定力的，我們會(huì )按照自己定的日程表穩步有序地實(shí)現?！?/p>

　　按照周小川此前在公開(kāi)發(fā)言中所透露出的訊息，今年資本項目開(kāi)放的重點(diǎn)工作將包括便利境內外個(gè)人投資、資本市場(chǎng)開(kāi)放和修訂《外匯管理條例》三個(gè)方面。央行已經(jīng)多次表態(tài)稱(chēng)，考慮推出合格境內個(gè)人投資者（QDII2）境外投資試點(diǎn)。據悉，首批試點(diǎn)QDII2的城市共有六個(gè)，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

　　在進(jìn)一步打通個(gè)人跨境對外投資渠道的同時(shí)，境內市場(chǎng)進(jìn)一步對外資開(kāi)放也可期。就在最近，央行進(jìn)一步松綁了境外央行、國際金融組織、主權財富基金運用人民幣投資境內銀行間市場(chǎng)的額度和投資種類(lèi)的限制。不少機構預計，下一步，境內的固定收益市場(chǎng)將進(jìn)一步向其他的境外機構投資者開(kāi)放。與此同時(shí)，境外機構投資者投資中國資本市場(chǎng)的便利性將進(jìn)一步提升，在“滬港通”之外，“深港通”的推出也可以期待。

　　另?yè)饷綀蟮?，央行也在考慮復制推廣上海自貿區采用的外債管理辦法至全國，即取消外債規模審批，改為按照企業(yè)資本金的一定比例自行決定對外發(fā)債。

　　推進(jìn)　國內銀行業(yè)金改護航市場(chǎng)開(kāi)放

　　金融開(kāi)放意味著(zhù)需要國內銀行業(yè)強化自身業(yè)務(wù)水平和風(fēng)控能力，商業(yè)銀行子公司事業(yè)部制改革已著(zhù)手籌備，同時(shí)，伴隨著(zhù)“一帶一路”政策的推進(jìn)，新一輪政策性金融機構的改革也拉開(kāi)序幕。

　　4月12日，中國政府網(wǎng)披露，三家政策性銀行改革方案已獲國務(wù)院批復同意：國開(kāi)行堅持開(kāi)發(fā)性金融機構定位；進(jìn)出口銀行要強化政策性職能定位；農發(fā)行要堅持以政策性業(yè)務(wù)為主體。這意味著(zhù)國開(kāi)行將以市場(chǎng)化運作的運營(yíng)模式支持國家戰略，只要是開(kāi)發(fā)性項目都可介入，進(jìn)出口銀行和農發(fā)行則強化主要服務(wù)外貿和農業(yè)等特定政策性支持領(lǐng)域。

　　在周小川看來(lái)，三家政策性銀行改革后，工、農、中、建四家銀行不再承擔政策性業(yè)務(wù)，真正走向商業(yè)化改革?！皞鹘y的商業(yè)金融體系中缺少中長(cháng)期融資的支柱。中短期的業(yè)務(wù)可能商業(yè)性金融能做好，長(cháng)期的業(yè)務(wù)卻往往有空缺，市場(chǎng)配置資源的有效性在長(cháng)期融資領(lǐng)域存在缺陷，需加以補充。因此，國開(kāi)行提出需要有開(kāi)發(fā)性金融去發(fā)揮補充市場(chǎng)和培育市場(chǎng)的功能?！绷硗?，進(jìn)出口銀行和農發(fā)行都兼顧開(kāi)發(fā)性業(yè)務(wù)和政策性金融業(yè)務(wù)，因此按照改革規劃，政策性金融機構的自營(yíng)業(yè)務(wù)需實(shí)現分賬管理。

　　與政策性銀行改革相比，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)條線(xiàn)更加多元化。交行董事長(cháng)牛錫明指出，從國際先進(jìn)銀行的實(shí)踐經(jīng)驗來(lái)看，成立子公司事業(yè)部制有利于形成責權利統一的內部管理制度，已經(jīng)成為業(yè)務(wù)管理的主流模式。

　　銀監會(huì )主席尚福林認為，銀行業(yè)務(wù)管理架構改革需要更加深入，包括深化事業(yè)部制改革，促進(jìn)“部門(mén)銀行”向“流程銀行”轉變；推進(jìn)專(zhuān)營(yíng)部門(mén)改革；探索對信用卡、理財、私人銀行等業(yè)務(wù)板塊和條線(xiàn)子公司制改革試點(diǎn)。

　　中信銀行信用卡中心總裁呂天貴在半年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上透露，該行的信用卡公司化改制的決議已經(jīng)通過(guò)董事會(huì )同意進(jìn)行公示?！拔覀円呀?jīng)把相關(guān)文件報到銀監會(huì )，可能需要政府給予這樣一個(gè)組織定義和監管框架，等監管部門(mén)審批通過(guò)以后我們再持續推進(jìn)，爭取可以成為第一批甚至是第一家獲批的信用卡子公司?！眳翁熨F說(shuō)。牛錫明也透露：“交行推行事業(yè)部制經(jīng)營(yíng)是建立分行和總行事業(yè)部‘兩條腿’走路的經(jīng)營(yíng)模式，省直分行也推進(jìn)了大客戶(hù)準事業(yè)部改革?！?/p>

　　適時(shí)　開(kāi)放和改革需把握節奏和力度

　　業(yè)內人士對于金融改革方向的認知一直較為一致，但對市場(chǎng)開(kāi)放的節奏和力度卻存在分歧。尤其是目前國內經(jīng)濟企穩基礎并不牢固，資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的波動(dòng)大于以往任何一個(gè)時(shí)期。金融改革牽一發(fā)而動(dòng)全身，改革的同時(shí)更要重視風(fēng)險的防控。

　　央行調查統計司司長(cháng)盛松成曾撰文指出：“為了實(shí)現經(jīng)濟可持續增長(cháng)，金融改革當然不可或缺，但是為了減少經(jīng)濟和金融劇烈波動(dòng)，金融改革與宏觀(guān)調控應協(xié)調一致，也肯定是必然的要求。從宏觀(guān)調控一側看，應當減少軟約束的投資刺激計劃，減少投資對融資的過(guò)度依賴(lài)；從貨幣政策一側看，則需要貨幣政策與投資政策相協(xié)調，并做到松緊適度。短期內，經(jīng)濟自身的發(fā)展、利率市場(chǎng)化改革等都可能產(chǎn)生推高利率水平的結果，因此，貨幣政策不能過(guò)緊。同時(shí)由于我國杠桿率快速提升，金融風(fēng)險正在加劇，貨幣政策又不能過(guò)松。穩健的貨幣政策對抑制利率快速上漲是必要的?！?/p>

　　業(yè)內分析人士預計，未來(lái)中國的金融改革步伐會(huì )進(jìn)一步加快。在人民幣兌美元中間價(jià)報價(jià)改革之后，引入合格的境外投資者、放松交易限制、進(jìn)一步開(kāi)放資本賬戶(hù)等，都會(huì )依照市場(chǎng)的反應和宏觀(guān)經(jīng)濟形勢適時(shí)推出。另外，匯率市場(chǎng)化和資本賬戶(hù)開(kāi)放有階段性成果后，利率的供求也會(huì )發(fā)生變化，如何制定靈活的管制措施和調控手段，讓利率水平真實(shí)反映市場(chǎng)的供求，是下一階段金融改革的重頭戲。而國內銀行業(yè)也將調整資產(chǎn)負債結構，從“重資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)轉變?yōu)椤拜p資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)模式，完善綜合化金融服務(wù)，更重要的是實(shí)現差異化競爭。