在12日舉行的十二屆全國人大四次會(huì )議新聞中心記者會(huì )上，證監會(huì )主席劉士余的“首秀”獲得各方輿論好評。面對注冊制、反思異常波動(dòng)及熔斷機制等市場(chǎng)高度關(guān)切的話(huà)題，不回避、不推諉，給出了超乎此前媒體預期的信息量。有市場(chǎng)人士指出，其向市場(chǎng)傳遞了改革的決心與建設健康資本市場(chǎng)的信心，未來(lái)加強監管將是大勢所趨。

　　直面市場(chǎng)三大熱點(diǎn)

　　在新聞發(fā)布會(huì )上，劉士余共回答了三個(gè)問(wèn)題，每個(gè)問(wèn)題都貼合市場(chǎng)關(guān)切。首個(gè)問(wèn)題就是關(guān)注度高、動(dòng)輒會(huì )引起市場(chǎng)波動(dòng)的注冊制問(wèn)題，劉士余開(kāi)宗明義：“這里明確回答大家，注冊制是必須搞的”，而“配套的規章制度，研究論證需要相當長(cháng)的一個(gè)過(guò)程”。

　　對于市場(chǎng)罕見(jiàn)的異常波動(dòng)問(wèn)題，劉士余坦言“這個(gè)問(wèn)題很重”，“老百姓(41.050, 0.64, 1.58%)掙錢(qián)不容易，在市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭、大面積恐慌的情況下，不果斷出手還得了？”對于證金公司的退出問(wèn)題，他表示還沒(méi)有考慮這事，未來(lái)較長(cháng)時(shí)間內，談中證金退出為時(shí)尚早。

　　第三個(gè)問(wèn)題則針對熔斷機制，劉士余表示，制度推出以后，客觀(guān)上造成了助跌的效果，制度運行的結果和推出這項制度的初衷基本背離。未來(lái)幾年也不具備推行熔斷機制的基本條件。

　　對于劉士余在此次新聞發(fā)布會(huì )上的“首秀”，市場(chǎng)人士普遍給出高分。中泰證券評價(jià)“不回避、不推諉”、“敢擔當”：自從去年股市異常波動(dòng)以來(lái)，市場(chǎng)體現出因預期不明而導致的選擇困難癥，市場(chǎng)呼吁主管部門(mén)明確預期，實(shí)質(zhì)是要求進(jìn)一步做到信息對稱(chēng)。廣大投資者和行業(yè)機構迫切希望主管機構能夠統一思想，明確預期。在市場(chǎng)預期明確和穩定后，有利于市場(chǎng)運行恢復常態(tài)。

　　全面依法加強監管

　　值得關(guān)注的是，在此次新聞發(fā)布會(huì )上，劉士余對監管和投資者保護提出了思考。在回應注冊制時(shí)，劉士余表示，“無(wú)論是核準制還是注冊制，我們都必須實(shí)時(shí)秉承保護投資者合法權益的真誠理念，對發(fā)行人披露內容進(jìn)行嚴格的真實(shí)性審查，這一點(diǎn)即使將來(lái)實(shí)行注冊制，不但不能放松，而且必須加強?！?/p>

　　在言及市場(chǎng)異常波動(dòng)時(shí)，他指出資本的本能是逐利，政府的職能不能動(dòng)搖，就是維護資本市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正，離開(kāi)“三公”原則就談不上對消費者權益的保護，談不上對中小投資者權益的保護。只有保護好中小投資者的權益，才能促進(jìn)中國資本市場(chǎng)穩健發(fā)展。證監會(huì )必須深刻吸取教訓，舉一反三，加快改革，轉換職能，全面依法加強監管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

　　全國人大代表、中泰證券股份有限公司董事長(cháng)李瑋認為，這一表述為資本市場(chǎng)的下一步改革發(fā)展厘清和明確了思路。同時(shí)，他就資本市場(chǎng)的法治化建設提出四點(diǎn)建議：一是注冊制改革需要完善的法制環(huán)境；二是加強投資者保護，建議從法律法規、部門(mén)規章、規范性文件以及自律規則等四個(gè)層面強化投資者保護頂層設計，構建投資者保護制度框架；完善《證券法》中有關(guān)投資者保護內容；出臺專(zhuān)門(mén)的《金融消費者保護法》。三是嚴厲打擊內幕交易等違法犯罪行為。四是大力推進(jìn)民事賠償機制司法實(shí)踐進(jìn)程。

　　業(yè)內人士預計，今后監管層可能從提高對違法違規行為的打擊力度著(zhù)手加強監管。在目前的市場(chǎng)環(huán)境和改革背景下，加強監管、完善法制建設才能為下一步改革奠定基礎。

　　明確方向傳遞信心

　　“在發(fā)布會(huì )上，劉士余向市場(chǎng)傳遞了改革的決心與建設健康資本市場(chǎng)的信心”，銀河證券首席策略分析師孫建波在接受中國證券報采訪(fǎng)時(shí)表示，此次發(fā)布會(huì )破除了很多短期不利于市場(chǎng)的傳言，明確了市場(chǎng)長(cháng)期改革的方向。短期有利于市場(chǎng)穩定，長(cháng)期有利于打造健康資本市場(chǎng)，實(shí)現資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動(dòng)。

　　一是對于注冊制改革，打消了市場(chǎng)短期疑慮。明確了為注冊制準備法律、制度和市場(chǎng)環(huán)境的堅定立場(chǎng)，長(cháng)期中有利于市場(chǎng)的完善與健康發(fā)展。股市需要好公司，供給側改革需要健康的資本市場(chǎng)。2005年股權分置改革是中國資本市場(chǎng)走向規范的第一個(gè)里程碑。2016年，注冊制改革將是中國資本市場(chǎng)完善和健全資本資源配置功能的關(guān)鍵，將是資本市場(chǎng)服務(wù)于供給側改革的關(guān)鍵，資本市場(chǎng)也將面臨全新的監管環(huán)境。

　　二是對市場(chǎng)關(guān)心的主要問(wèn)題的回應給市場(chǎng)吃了“定心丸”。對于證金退出問(wèn)題的回應、股災的看法以及對熔斷機制的分析，均顯示了其冷靜思考、慎重決策、作風(fēng)果斷的特征。尤其是“當市場(chǎng)連續失靈，完全失靈的時(shí)候，今后還要果斷出手”的表述，更加讓市場(chǎng)吃了一顆“定心丸”，對應付可能出現的惡性市場(chǎng)環(huán)境有了底氣。

　　孫建波表示，正如劉士余所言：“作為證監會(huì )主席，不能建議大家買(mǎi)股票，更不能建議大家賣(mài)股票”。市場(chǎng)監管的健全、市場(chǎng)穩定的決心，都不代表市場(chǎng)只漲不跌?！芭菽趺创灯饋?lái)的，總得擠下去?！眲⑹坑啾硎?。作為投資者，一定要從經(jīng)濟前景的基本判斷出發(fā)做出大類(lèi)資產(chǎn)投資選擇，一定要從產(chǎn)業(yè)和公司的基本面出發(fā)選擇投資標的和時(shí)機。當前中國經(jīng)濟處于異常復雜的“三期”疊加階段，類(lèi)似于2015年上半年的非理性泡沫短期內不具備再發(fā)生的條件。今后數年內，投資者應該從注冊制改革的大趨勢出發(fā)，從供給側改革的大方向出發(fā)，選擇符合中國經(jīng)濟轉型大勢的投資類(lèi)型和投資標的。