國家統計局9日公布的數據顯示，7月全國居民消費價(jià)格總水平(CPI)環(huán)比上漲0.2%，同比上漲1.8%;全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.7%。分析人士預計，全年通脹水平整體溫和，PPI同比降幅有望繼續收窄，但通縮壓力仍較大。宏觀(guān)調控方面，穩增長(cháng)仍有政策空間，貨幣政策料維持中性穩健，降息概率降低，降準則要看經(jīng)濟環(huán)境變化和時(shí)機。

　　全年物價(jià)料保持平穩

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，CPI整體運行平穩。貨幣流動(dòng)性對物價(jià)整體抬升作用有限，對部分供需吃緊的產(chǎn)品價(jià)格影響更為明顯。今年下半年CPI翹尾因素較少，不會(huì )明顯推升物價(jià)。下半年部分食品價(jià)格可能出現階段性上漲，但CPI運行趨于平穩。

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅表示，7月CPI呈現出三個(gè)特點(diǎn)：一是強降雨氣候對部分地區鮮菜價(jià)格影響較大;二是暑期因素導致部分服務(wù)價(jià)格季節性上漲;三是部分鮮活食品價(jià)格回落，豬肉價(jià)格環(huán)比連續上漲三個(gè)月后轉為下降2.1%，鮮果和蛋價(jià)格環(huán)比繼續下降，降幅分別為1.9%和1.5%，上述三項合計影響CPI環(huán)比下降0.10個(gè)百分點(diǎn)。

　　7月PPI同比下降1.7%，降幅較上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則由上月的下降0.2%轉為上漲0.2%。中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學(xué)家趙慶明表示，國內大宗商品價(jià)格持續反彈是PPI環(huán)比轉正的主要原因。

　　對于PPI未來(lái)走勢，中國民生銀行首席研究員溫彬分析，這主要取決于三個(gè)因素：一是從需求面來(lái)看，是國內下半年投資、工業(yè)生產(chǎn)情況;二是從供給面來(lái)看，則是供給側改革背景下，鋼鐵、煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)展情況;三是美聯(lián)儲貨幣政策變化，美元指數變化對全球大宗商品變化的影響等?？傮w來(lái)看，PPI降幅可能會(huì )進(jìn)一步收窄。

　　貨幣政策維持穩健

　　溫彬認為，對貨幣政策而言，降息概率比較小，空間有限;而降準有空間，也有必要性，但時(shí)機選擇要根據下半年內外部宏觀(guān)環(huán)境的變化情況。值得注意的是，降準不應理解為寬松預期，它是被動(dòng)補充基礎貨幣的主要手段之一。當下降準的框架和可行性雖然存在，但需結合時(shí)機進(jìn)行。比如，在人民幣兌美元匯率相對穩定的情況下，避免由于降準引起市場(chǎng)誤讀和人民幣貶值的壓力。

　　華泰證券宏觀(guān)分析師李超認為，貨幣政策短期內將繼續穩健中性，財政政策仍將發(fā)力?；ǔ蔀橄掳肽晖械捉?jīng)濟的重要力量，有望維持20%左右的高速增長(cháng)。不過(guò)，由于房地產(chǎn)銷(xiāo)售和投資增速的回落，財政收入和土地收入增速將會(huì )回落，財政收支矛盾將會(huì )顯現，PPP、產(chǎn)業(yè)引導基金等準財政政策需要進(jìn)一步加碼。

　　廣發(fā)證券首席宏觀(guān)分析師郭磊表示，要從寬財政、穩貨幣、調結構、加快改革的線(xiàn)索理解下半年政策。金融政策上，引導金融去杠桿、引導資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟將成為第一重點(diǎn)。其次，以煤炭等行業(yè)去產(chǎn)能加速為代表的供給側改革將會(huì )加快。同時(shí)，“做強做優(yōu)做大”作為國企改革的主導方向已經(jīng)明確，國企改革將會(huì )有實(shí)質(zhì)性加速。