這幾天，鋼鐵、煤炭、有色等工業(yè)品價(jià)格出現大幅調整，而券商研究員們對2月工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格指數(PPI)是否見(jiàn)頂也爭論不休。因為，如果PPI真的到頂了，將對鋼鐵和煤炭這兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域去產(chǎn)能帶來(lái)新的難題。

　　雖然經(jīng)過(guò)一年奮戰，鋼鐵和煤炭?jì)蓚€(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域的去杠桿并沒(méi)有取得顯著(zhù)進(jìn)展：鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率僅僅下降了0.95%，仍然高達69.6%，而煤炭行業(yè)平均資產(chǎn)負債率也仍在67%左右。

　　眾所周知，一個(gè)企業(yè)背負過(guò)高的債務(wù)，就是在透支未來(lái)，而鋼鐵、煤炭等過(guò)剩行業(yè)中不僅國企最多，負債也最高。2016年，在房?jì)r(jià)飆升和去產(chǎn)能的推動(dòng)下，工業(yè)品價(jià)格上漲，帶動(dòng)實(shí)現了全行業(yè)的盈利，而且順利實(shí)現了“漲價(jià)去庫存”的罕見(jiàn)成功：2016年，全國重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)累計盈利303.78億元，而上年同期為虧損779.38億元;全國規模以上煤炭企業(yè)實(shí)現利潤從2015年的440億元上升到2016年的950億元，利潤增長(cháng)近510億元。

　　但是，如果我們刨除國家補貼去產(chǎn)能職工安置的1000億元，刨除鋼鐵行業(yè)用來(lái)還貸的891億元，鋼鐵和煤炭?jì)纱笮袠I(yè)對國家的貢獻仍難言“正收益”。同期，因為鐵礦石和煤炭進(jìn)口導致國外四大礦山2016年的凈利潤飆升，有預測認為其至少達130億美元，約合人民幣900億元，可見(jiàn)利潤大頭都被這些海外礦山巨頭拿走了。

　　顯然，位列“三去一降一補”五大任務(wù)之首的去產(chǎn)能，雖然數字指標完成了，但更多是部分停產(chǎn)、半停產(chǎn)的無(wú)效產(chǎn)能，而對鋼鐵行業(yè)影響最大的“僵尸企業(yè)”和“僵尸產(chǎn)能”，還沒(méi)有全面處置，行業(yè)去杠桿的目標幾乎完全沒(méi)有觸動(dòng)。這種“隔靴搔癢”且被國外礦山所利用的局面，對于國家經(jīng)濟的長(cháng)遠發(fā)展十分不利，甚至可能是一種傷害。

　　如今，這一局面又將遇到漲價(jià)難以為繼的問(wèn)題。一旦PPI到頂后，工業(yè)品價(jià)格繼續大幅調整，鋼鐵和煤炭作為“接盤(pán)俠”的壓力將成倍放大。從今年前兩個(gè)月看，原材料進(jìn)口量?jì)r(jià)都堪稱(chēng)瘋狂：進(jìn)口數量方面，鐵礦石同比增長(cháng)12%，煤炭增長(cháng)48%，鋼材增長(cháng)17%，原油增長(cháng)12%;均價(jià)漲幅更為驚人，煤進(jìn)口均價(jià)上漲1.1倍，鐵礦石上漲80%，原油上漲60%。目前，鐵礦石港口庫存已達1.31億噸。

　　接下來(lái)，能繼續漲價(jià)去產(chǎn)能嗎?看看目前的格局，再看看上面的數據，恐怕很難。值得欣慰的是，將處置“僵尸企業(yè)”作為化解過(guò)剩產(chǎn)能的“牛鼻子”，已經(jīng)成為今年去產(chǎn)能的重要思路。市場(chǎng)各方也期待去產(chǎn)能過(guò)程能真正確立市場(chǎng)經(jīng)濟意識，算算國家經(jīng)濟的大賬，而不是用具體數字“去產(chǎn)能”。