十九大報告提出，健全金融監管體系，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。十九大代表和業(yè)內人士表示，去杠桿政策是供給側結構性改革的重要內容，更是現階段消除金融風(fēng)險隱患的重要舉措之一。目前，包括企業(yè)去杠桿、抑制居民部門(mén)過(guò)快加杠桿等多重政策舉措均在密集推進(jìn)，且已經(jīng)取得初步成效，今后一段時(shí)間，我國風(fēng)險管理的任務(wù)仍主要集中在去杠桿上。

　　十九大代表、中國人民銀行行長(cháng)周小川此前在出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會(huì )期間表示，從貨幣供應和信貸數據看，今年初以來(lái)，中國已進(jìn)入去杠桿進(jìn)程，廣義貨幣供應量M2增速持續放緩，當前已低于9%。整體杠桿率開(kāi)始出現下降。雖然幅度不大，但趨勢已經(jīng)形成。他表示，金融危機以后，中國開(kāi)始實(shí)行積極的財政政策和貨幣政策應對危機，所以在2009年后的兩年內中國債務(wù)占GDP的比重大幅上升，但這是值得的，因為中國經(jīng)濟很快從危機中恢復?，F在，中國需要將杠桿率降下來(lái)。

　　十九大新聞發(fā)言人庹震也表示，我們堅持積極穩妥去杠桿，堅持多管齊下、多種措施去杠桿，妥善處理好穩增長(cháng)與去杠桿的關(guān)系，確保去杠桿不對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生負面影響?！澳壳?，去杠桿已經(jīng)取得初步成效，沒(méi)有對經(jīng)濟產(chǎn)生明顯的緊縮效應?！彼f(shuō)。

　　根據國際清算銀行（BIS）數據，截至一季度末，我國總體杠桿率為257.8%，同比增幅較上季度末下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，連續4個(gè)季度保持下降趨勢。業(yè)內人士也表示，中國的債務(wù)和實(shí)體經(jīng)濟杠桿率體現出了比較明顯的結構性特點(diǎn)。目前，政府債務(wù)占GDP的比例并不高；居民部門(mén)債務(wù)占GDP的比例仍然處于低位，但增長(cháng)較快；主要的問(wèn)題是企業(yè)部門(mén)債務(wù)占GDP的比例較高。

　　“我國企業(yè)部門(mén)的杠桿率相對比較高，這里既有直接融資比重低，企業(yè)靠借貸、靠債務(wù)融資比重過(guò)高的問(wèn)題，也確實(shí)存在企業(yè)運用資金效率不夠高的問(wèn)題，包括投資的效益、使用流動(dòng)資金的效益等。因此，我們特別強調供給側結構性改革，‘三去一降一補’不僅涉及企業(yè)，也涉及銀行如何看待自己的資產(chǎn)質(zhì)量，必須兩方面共同努力來(lái)調整?！敝苄〈ū硎?。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，企業(yè)去杠桿是去杠桿的重中之重，尤其是國有企業(yè)穩定降杠桿，是未來(lái)工作的重點(diǎn)。他同時(shí)表示，要有序去杠桿，把去杠桿節奏控制在合理范圍之內，統籌各方面政策，通過(guò)債轉股、優(yōu)化債務(wù)結構、僵尸企業(yè)退出等政策，有效達到國有企業(yè)降杠桿的目標。

　　國務(wù)院此前印發(fā)《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，企業(yè)去杠桿迎來(lái)首份頂層設計的綱領(lǐng)性文件?！兑庖?jiàn)》所附《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權轉股權的指導意見(jiàn)》進(jìn)一步細化和明確了債轉股的總體思路、實(shí)施方式和政策措施。本輪市場(chǎng)化債轉股大幕正式開(kāi)啟。根據國家發(fā)改委的數據，截至9月22日，各類(lèi)實(shí)施機構已與77家企業(yè)簽署市場(chǎng)化債轉股框架協(xié)議金額超1.3萬(wàn)億元。與此同時(shí)，我國企業(yè)杠桿率已開(kāi)始下降。根據BIS數據，截至一季度末，我國非金融企業(yè)杠桿率為165.3%，連續3個(gè)季度環(huán)比下降或持平。

　　中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級研究員董希淼表示，盡管債轉股項目存在簽約多、落地慢等問(wèn)題，但這一輪債轉股工作總體來(lái)說(shuō)是在積極穩妥地推進(jìn)之中。他表示，未來(lái)相關(guān)部門(mén)可加快落地配套政策，便利債轉股落地操作，并完善激勵機制，探索不同主體間收益共享機制。

　　居民部門(mén)杠桿快增也引發(fā)了監管部門(mén)的高度重視，相應的政策措施也悉數出臺，也成為去杠桿政策的另一個(gè)側面?！皬娜虮容^來(lái)看，中國家庭部門(mén)的債務(wù)杠桿率還不算高，但是最近幾年增長(cháng)很快。這個(gè)快的程度大家要注意，不是說(shuō)現在就要去杠桿，而是說(shuō)增長(cháng)的過(guò)程要注意質(zhì)量，要使增量部分保持穩健，同時(shí)又是高質(zhì)量的?！敝苄〈ㄕf(shuō)。

　　從央行公布的金融數據來(lái)看，去年，以房貸為主的居民中長(cháng)期貸款增速較快，而今年以來(lái)，以消費貸款為主的居民短期貸款則增長(cháng)迅猛。另外，一些借款主體也存在從民間互聯(lián)網(wǎng)金融機構進(jìn)行過(guò)度借貸的可能。中國社會(huì )科學(xué)院國家金融與發(fā)展實(shí)驗室發(fā)布的《中國去杠桿進(jìn)程報告（2017年第二季度）》顯示，我國居民部門(mén)杠桿率依然延續上升趨勢，從一季度的46.1%上升到二季度的47.4%，上升了1.3個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)上半年上升了2.6個(gè)百分點(diǎn)。居民部門(mén)在全部實(shí)體經(jīng)濟中加杠桿的速度依然較快。

　　值得注意的是，今年以來(lái)，銀監會(huì )通過(guò)一系列措施突出重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的風(fēng)險防控，個(gè)人消費貸領(lǐng)域就是重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一。與此同時(shí)，包括北京、上海、廣州、深圳等地監管部門(mén)已經(jīng)對當地銀行業(yè)金融機構下發(fā)通知，收緊個(gè)人消費貸款。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗室理事長(cháng)、中國社會(huì )科學(xué)院學(xué)部委員李揚表示，今后一段時(shí)間，我國風(fēng)險管理和加強監管的任務(wù)主要集中在去杠桿上，而增加GDP，即保持經(jīng)濟穩定增長(cháng)，也是去杠桿的治本之道。

　　庹震表示，不能把去杠桿和穩增長(cháng)對立起來(lái)看。從長(cháng)期看，主動(dòng)去杠桿有利于消除影響經(jīng)濟平穩健康發(fā)展的風(fēng)險隱患，增強經(jīng)濟中長(cháng)期發(fā)展韌勁。我們堅持穩中求進(jìn)工作總基調，繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，堅持以供給側結構性改革為主線(xiàn)，適度擴大總需求，為去杠桿和經(jīng)濟增長(cháng)營(yíng)造良好穩定的宏觀(guān)環(huán)境。

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