監管態(tài)勢讓信托業(yè)感到寒意濃濃。數據顯示，一季度，信托產(chǎn)品新發(fā)行數量環(huán)比銳減近4成，收益率則繼續延續去年以來(lái)的上漲趨勢，平均預期收益率超過(guò)7%。

　　實(shí)際上，今年以來(lái)，隨著(zhù)金融去杠桿、去通道、防風(fēng)險政策的持續加壓，信托業(yè)銀信、政信、結構化股票投資、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)均受到不同程度影響。不少業(yè)內人士認為，信托業(yè)資產(chǎn)管理規?？赡茉诮衲瓿霈F拐點(diǎn)。

　　發(fā)行銳減　收益率持續飆升

　　受行業(yè)強監管和季節等因素影響，信托產(chǎn)品的發(fā)行和成立一季度出現較大回落。同時(shí)，緊張的資金面抬升了產(chǎn)品收益率。

　　Wind統計數據顯示，一季度信托行業(yè)發(fā)行產(chǎn)品1453只，同比減少24.5%，環(huán)比減少39.2%。其中，653只產(chǎn)品披露了信托規模，合計1397.03億元，平均規模2.14億元?？傮w來(lái)看，信托規模小于1000萬(wàn)元的產(chǎn)品有32只，主要是證券投資類(lèi)產(chǎn)品；信托規模大于10億元的有18只，主要以權益投資信托為主。

　　在發(fā)行的1453只產(chǎn)品中，296只信托產(chǎn)品公布了預期收益率，其中，最高的為10.2%，最低的為4.3%，平均預期收益率約為7.29%，環(huán)比增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比增加1.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，股權投資和貸款類(lèi)信托預期收益率普遍高于其他類(lèi)型產(chǎn)品，證券投資類(lèi)信托相較其他處于較低水平。值得注意的是，296只信托產(chǎn)品中，預期收益率超過(guò)10%的產(chǎn)品有3只，均為中糧信托貸款類(lèi)信托產(chǎn)品；預期收益率低于5%的產(chǎn)品有2支，均為中航信托產(chǎn)品。

　　另外，記者發(fā)現2月份投資于各個(gè)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品收益率總體上升較快。其中，1年到2年期的金融領(lǐng)域信托產(chǎn)品收益率上漲最快，環(huán)比上升1.52個(gè)百分點(diǎn)；3年期以上的基礎設施信托產(chǎn)品收益率亦上升1.41個(gè)百分點(diǎn)至9.50%。

　　“去年嚴監管后，信托就面臨一些缺資金的情況，之前還有人主動(dòng)詢(xún)問(wèn)是否做項目?！北本┠承磐腥耸肯蛴浾咛寡?，無(wú)論從新發(fā)行產(chǎn)品整體看，還是從不同資金運用方式看，信托產(chǎn)品預期收益率都呈現不斷上揚的趨勢。他判斷，未來(lái)信托產(chǎn)品收益率很可能繼續保持這種小幅上升的趨勢。

　　不過(guò)，普益標準相關(guān)報告認為，“強監管和信托行業(yè)轉型發(fā)展的大背景，無(wú)法支撐信托產(chǎn)品收益率持續上升。與此同時(shí)，信托產(chǎn)品創(chuàng )新型業(yè)務(wù)的不確定性也較難支撐收益率上升。事實(shí)上，相較前兩年，信托業(yè)營(yíng)收和利潤增速持續下滑，已跌至個(gè)位數，近期產(chǎn)品收益率上升主要受資金面緊張影響?！?/p>

　　罰單頻開(kāi)　傳統業(yè)務(wù)受沖擊

　　3月2日，中國銀監會(huì )深圳銀監局發(fā)布（深銀監罰決字〔2018〕12號）行政處罰決定，平安信托有限責任公司違規向土地收購儲備中心放貸，嚴重違反審慎經(jīng)營(yíng)規則。依據《中華人民共和國銀行業(yè)監督管理法》第四十六條的規定，對平安信托有限責任公司罰款人民幣30萬(wàn)元。

　　這不是平安信托第一次違規受罰，平安信托也不是今年一季度第一個(gè)受罰的信托公司。根據銀保監會(huì )網(wǎng)站公開(kāi)的處罰信息顯示，一季度，包括平安信托、安信信托、中原信托、華潤深國投信托等8家信托公司接到11張罰單。這也是繼去年22張罰單后，信托公司再次“吃單”密集期。

　　從違規原因看，監管機構開(kāi)出的罰單幾乎涵蓋信托產(chǎn)品存續的全過(guò)程，比如：信托資金投向違規（固有財產(chǎn)股權投資、資金池項目、融資平臺貸款業(yè)務(wù)未直接對項目等）、交易結構涉及違規（政信項目違規擔保、杠桿比例超限等）、內控管理不合規（注冊資本變更未審批、違反審慎經(jīng)營(yíng)規則等）、信息披露不合規（向委托人披露信息有遺漏等）。

　　“幾十萬(wàn)的罰款金額對信托公司財務(wù)影響不大，但卻對展業(yè)產(chǎn)生了重大的負面影響。處罰不僅影響信托公司的行業(yè)評級和監管評級，還將限制部分業(yè)務(wù)開(kāi)展，如銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債承銷(xiāo)資格，擔任特定目的受托機構、開(kāi)展受托境外理財業(yè)務(wù)、受托管理社?；鹦磐匈Y產(chǎn)等?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T谷曉明表示。在她看來(lái)，目前信托監管強度依然不減，今年信托公司合規風(fēng)險不容小覷。

　　事實(shí)上，今年信托監管多項政策密集落地，銀信、結構化股票投資、房地產(chǎn)、政信等信托業(yè)務(wù)均受到影響。1月5日，銀監會(huì )發(fā)布《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》（銀監發(fā)〔2018〕2號），明確商業(yè)銀行不得接受受托管理的他人資金、銀行的授信資金、具有特定用途的各類(lèi)專(zhuān)項基金、其他債務(wù)性資金和無(wú)法證明來(lái)源的資金等發(fā)放委托貸款。1月11日，有關(guān)部門(mén)停止了所有集合類(lèi)和基金類(lèi)一對多投向的信托委托貸款項目的備案工作。與此同時(shí)，北京和上海等銀監部門(mén)已經(jīng)對信托公司進(jìn)行了窗口指導，要求規范信托公司證券投資類(lèi)業(yè)務(wù)，暫停設置有中間級的結構化證券投資業(yè)務(wù)。

　　在此背景下，不少信托公司也開(kāi)始收緊政信類(lèi)合作項目，加大存量政信產(chǎn)品風(fēng)險排查力度。截至今年1月31日，事務(wù)管理類(lèi)的信托資產(chǎn)規模為15.45萬(wàn)億元，比年初減少1959億元，其中銀信通道業(yè)務(wù)較年初減少了1137億元。

　　“按這個(gè)監管態(tài)勢，如果事務(wù)管理類(lèi)全年負增長(cháng)，行業(yè)資產(chǎn)規模增長(cháng)將受到較大拖累。今年可能呈現為規模增長(cháng)緩慢，業(yè)績(jì)小幅增長(cháng)。因為雖然量的增速是下降，但是價(jià)格上去了?！辟Y深信托研究員袁吉偉稱(chēng)。

　　轉型升級　回歸行業(yè)本源

　　實(shí)際上，今年以來(lái)信托業(yè)的監管政策、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、競爭格局、業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險狀況等都正在發(fā)生深刻變化。

　　“現在監管定調防風(fēng)險、去杠桿，如果信托還是用傳統方式做通道業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款業(yè)務(wù)、政府融資平臺，那是不行的?！薄≈袊嗣翊髮W(xué)信托與基金研究所執行所長(cháng)邢成稱(chēng)，“今年信托業(yè)實(shí)際已經(jīng)進(jìn)入剛性轉型期，信托公司主動(dòng)轉要轉，被動(dòng)轉也要轉?！?/p>

　　記者了解到，去年各信托公司在信托業(yè)務(wù)回歸本源的方針指引下，積極開(kāi)展轉型性業(yè)務(wù)，各信托公司推陳出新，推出了多種與實(shí)體經(jīng)濟需求和本源要求相適應的信托業(yè)務(wù)，如投貸聯(lián)動(dòng)、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)基金、消費信托、慈善信托、綠色信托等，主動(dòng)管理能力得到了進(jìn)一步提升。

　　在業(yè)內專(zhuān)家看來(lái)，今年信托業(yè)只有更積極地推進(jìn)信托公司業(yè)務(wù)轉型，堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，嚴守合規經(jīng)營(yíng)底線(xiàn)，提升主動(dòng)管理能力，回歸信托本源，才能實(shí)現行業(yè)的可持續健康發(fā)展?！皬漠斍案偁幐窬謥?lái)看，大型信托公司主動(dòng)管理能力優(yōu)勢凸顯，業(yè)務(wù)布局更加廣泛，市場(chǎng)品牌更加顯著(zhù)，致力于打造綜合化、全周期的金融服務(wù)平臺，以搶占更多市場(chǎng)份額。中小型信托公司更有必要提升自己的專(zhuān)業(yè)能力與創(chuàng )新能力，重點(diǎn)聚焦幾個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，深耕細作，成為行業(yè)權威，才有脫穎而出的機會(huì )?！蔽髂县斀?jīng)大學(xué)信托與理財研究所報告指出。

　　而在谷曉明看來(lái)，信托登記系統上線(xiàn)運行后，實(shí)現了全線(xiàn)上信托登記申請和集合資金信托計劃信息公示制度，對有效防范化解行業(yè)風(fēng)險已經(jīng)起到了積極作用，“4月8日，中國信登已正式啟動(dòng)2017年度信托登記評價(jià)，制定了信托登記評價(jià)制度與評價(jià)表，將對信托公司通過(guò)信托登記系統進(jìn)行信托產(chǎn)品登記報送的完整性、及時(shí)性、準確性和配合程度，以及其他登記相關(guān)工作進(jìn)行綜合評價(jià)。目前，中信登正在督促各信托公司按照監管規定于6月30日前完成全景補報，加快推進(jìn)電子認證系統、數據報文報送等提高登記便利性工作的進(jìn)程?！?/p>

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