華興源創(chuàng )將于今日率先啟動(dòng)網(wǎng)上申購，意味著(zhù)科創(chuàng )板“打新季”已然開(kāi)啟。從定價(jià)到申購，再到新股上市交易，科創(chuàng )板與現有市場(chǎng)都有很大不同。投資者如何參與？

　　3只新股率先試水

　　作為首批獲證監會(huì )同意注冊的科創(chuàng )板擬上市企業(yè)之一，擁有“688001”代碼的蘇州華興源創(chuàng )科技股份有限公司6月26日發(fā)布公告，本次發(fā)行價(jià)格確定為24.26元/股。網(wǎng)下發(fā)行申購日和網(wǎng)上申購日同為6月27日，中簽繳款日為7月1日。

　　華興源創(chuàng )首次公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4010萬(wàn)股人民幣普通股（A股），占發(fā)行后公司總股本的10%。此次發(fā)行采用向戰略投資者定向配售、網(wǎng)下向符合條件的網(wǎng)下投資者詢(xún)價(jià)配售，以及向網(wǎng)上社會(huì )公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結合的方式進(jìn)行。

　　股票代碼分別為688002和688003的睿創(chuàng )微納、天準科技此前也分別發(fā)布公告，將于7月2日啟動(dòng)申購，中簽繳款日為7月4日。

　　這也意味著(zhù)，作為資本市場(chǎng)重大制度創(chuàng )新，匯聚眾多“硬科技”企業(yè)的科創(chuàng )板已然開(kāi)啟“打新季”。

　　參與申購有門(mén)檻

　　著(zhù)眼“增量改革”的科創(chuàng )板，設立了投資者適當性制度。參與打新，首先應當符合基本條件，即必須是持有上海證券交易所股票賬戶(hù)卡并開(kāi)通科創(chuàng )板投資賬戶(hù)的境內自然人、法人及其他機構。

　　參與網(wǎng)上申購也有“門(mén)檻”?？苿?chuàng )板按照投資者持有滬市市值確定網(wǎng)上可申購額度，最低為1萬(wàn)元，每5000元市值可申購一個(gè)申購單位（500股）。

　　市值計算方式以投資者為單位，按其T-2日（T日為網(wǎng)上申購日）前20個(gè)交易日的日均持有市值計算。以參與華興源創(chuàng )申購為例，按投資者自6月25日（含）前20個(gè)交易日的日均持有市值計算。

　　除了“門(mén)檻”，網(wǎng)上打新還有“天花板”。按照相關(guān)規則，華興源創(chuàng )網(wǎng)上申購數量上限為7500股，頂格申購需要滬市市值7.5萬(wàn)元。睿創(chuàng )微納和天準科技頂格申購所需市值分別為10.5萬(wàn)元和13.5萬(wàn)元。

　　與滬市主板打新相似，科創(chuàng )板新股有專(zhuān)門(mén)的申購代碼。華興源創(chuàng )的申購代碼是787001，睿創(chuàng )微納和天準科技的申購代碼分別是787002和787003。

　　打新過(guò)程大不同

　　不同于主板低于23倍的發(fā)行市盈率“隱形紅線(xiàn)”，科創(chuàng )板采用“以機構投資者為參與主體的市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)、定價(jià)”方式。以華興源創(chuàng )為例，其最終確定的發(fā)行價(jià)格扣除非經(jīng)常性損益后的對應發(fā)行市盈率為41.08倍，超過(guò)了行業(yè)平均市盈率。

　　此外，科創(chuàng )板的交易機制設計也與主板有很大不同。

　　——與主板新股上市首日設44%漲幅限制、次交易日開(kāi)始漲跌幅限制為10%不同，科創(chuàng )板新股上市前5個(gè)交易日不設漲跌幅限制，其后交易日漲跌幅限制擴大至20%。

　　——科創(chuàng )板股票交易每手為200股，而非主板的100股。

　　——科創(chuàng )板市價(jià)訂單單筆申報最大數量為5萬(wàn)股，限價(jià)訂單單筆申報最大數量為10萬(wàn)股。

　　——科創(chuàng )板股票連續3個(gè)交易日內日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅偏離值累計達到±30%，將被視為“存在異常波動(dòng)”。

　　——科創(chuàng )板股票交易引入盤(pán)后固定價(jià)格交易機制，每個(gè)交易日的15：05至15：30為盤(pán)后固定價(jià)格交易時(shí)間。

　　除了詳細了解各種規則，投資者參與科創(chuàng )板打新還需做好“心理建設”。

　　復旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院執行院長(cháng)錢(qián)軍教授表示，主板IPO現行的一系列規則，導致新股上市首日及此后數個(gè)交易日通常會(huì )出現連續漲停。而在科創(chuàng )板定價(jià)和交易制度之下，新股上市可能出現大幅波動(dòng)甚至“破發(fā)”，投資者對于打新“穩賺”的預期也需要修正。

　　“此外，基于科創(chuàng )板的市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)制度，不同行業(yè)的定價(jià)分化也將成為必然。對此，投資者也應進(jìn)行理性判斷?！卞X(qián)軍說(shuō)。

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