A股市場(chǎng)上半年交易收官，公募基金“中考成績(jì)單”也隨之出爐。數據顯示，2019年上半年，各類(lèi)基金平均收益率全線(xiàn)飄紅。其中，股票型基金的平均收益率最高，為24.21%，其次是混合型基金，為16.32%。分類(lèi)型看，主動(dòng)股票型基金業(yè)績(jì)冠軍為易方達消費行業(yè)，收益率為56.33%；混合型基金業(yè)績(jì)冠軍為易方達瑞恒，收益率為58.66%；債券型基金業(yè)績(jì)冠軍為博時(shí)轉債增強A，收益率為20.07%。今年以來(lái)，食品飲料、農業(yè)等板塊表現優(yōu)異，消費主題基金成為上半年偏股基金排行榜的最大贏(yíng)家。展望下半年，多位基金從業(yè)人士表示，市場(chǎng)仍以結構性機會(huì )為主，看好消費、科技等板塊。

　　偏股類(lèi)基金業(yè)績(jì)普漲

　　今年一季度，A股市場(chǎng)走勢強勁，二季度則先揚后抑，5月整體走低，在6月即將結束時(shí)才迎來(lái)小幅行情。上半年，上證綜指漲19.45%，深證成指和創(chuàng )業(yè)板指漲幅分別為26.78%、20.87%。

　　隨著(zhù)股市轉暖，公募基金上半年整體表現優(yōu)異。Wind數據顯示，今年以來(lái)，公募基金總指數漲幅為11.62%。各類(lèi)基金中，股票型基金的平均收益率最高，為24.21%，其次是混合型基金，為16.32%。另外，去年末美股創(chuàng )新高后急速下跌，而今年又已回到歷史高點(diǎn)，因此QDII基金表現較好，平均收益率為11.66%。

　　主動(dòng)股票型基金中，易方達消費行業(yè)以56.33%的收益率奪冠，銀華農業(yè)產(chǎn)業(yè)以55.47%的收益率緊隨其后，排名第三的是鵬華養老產(chǎn)業(yè)，收益率為54.70%。值得注意的是，主動(dòng)股票型基金平均收益率為25.08%，跑贏(yíng)了上半年上證綜指19.45%的漲幅。

　　指數股票型基金中，招商中證白酒指數分級以73.73%的收益率領(lǐng)先其他指數基金，其在2016和2017年度同類(lèi)排名也是第一。

　　混合型基金中，易方達瑞恒的收益率最高，為58.66%，其次是富國消費主題，收益率為58.10%，排名第三的是前海開(kāi)源中國稀缺資產(chǎn)，收益率為57.91%。值得注意的是，在TOP20中，景順長(cháng)城旗下基金業(yè)績(jì)表現較為突出。

　　股市春風(fēng)得意，可轉債市場(chǎng)表現亦是不錯，債券型基金業(yè)績(jì)榜的TOP20皆是可轉債類(lèi)基金，其中，博時(shí)轉債增強A表現最為出色，收益率為20.07%。

　　今年美股迎來(lái)最佳一季度漲幅，二季度也是先抑后揚，QDII基金業(yè)績(jì)表現不俗，易方達標普信息科技以25.40%的收益率成為今年以來(lái)最賺錢(qián)的QDII股票型基金。鵬華全球高收益債以10.86%的收益率成為今年以來(lái)最賺錢(qián)的QDII債券型基金。

　　消費主題基金業(yè)績(jì)亮眼

　　從全市場(chǎng)的業(yè)績(jì)榜單看，消費主題基金的業(yè)績(jì)最為亮眼。以名稱(chēng)中帶有“消費”的非分級基金來(lái)看，在2019上半年業(yè)績(jì)前十中就有四只消費主題基金。其中，匯添富中證主要消費ETF和富國消費主題憑借收益率58.11%和58.10%的好成績(jì)奪得今年上半年全部非分級基金的亞軍和季軍。

　　記者注意到，全市場(chǎng)業(yè)績(jì)前十強的基金（剔除分級基金）大多重倉了消費板塊，其余非相關(guān)主題基金也在重倉股中大手筆配置了消費股，貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等白酒股成為一季度重倉股中的高頻詞。

　　以58.66%的收益率奪得上半年非分級基金業(yè)績(jì)冠軍的易方達瑞恒，在一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農業(yè)5只白酒股，這5只股票在上半年均有不錯漲幅，其中五糧液和古井貢酒半年漲幅翻倍，貴州茅臺一度盤(pán)中沖上千元關(guān)口。其基金經(jīng)理是蕭楠、王元春，蕭楠掌管的另一只基金——易方達消費行業(yè)曾是2017年的股基冠軍，該基金在2019年上半年的收益率也高達56.33%，是上半年主動(dòng)股票型基金的業(yè)績(jì)冠軍。

　　從不同周期的主動(dòng)股票型基金前十可以看到，易方達消費行業(yè)表現出了很強的實(shí)力，近兩年、今年以來(lái)均排在第一，近五年排在第二，僅在近一年中落榜前十。另外，中歐消費主題、創(chuàng )金合信消費主題等基金在近兩年中也是多次上榜前十。

　　偏股混合型基金各階段的排名前十同樣有多只基金屢次出現，而且行業(yè)主題的現象非常突出，消費主題基金依然是前十的?？?。

　　對于上半年食品飲料板塊大漲的邏輯，多位基金業(yè)內人士分析，防御性屬性、基本面穩定性以及國內消費升級的可持續性成為其價(jià)格大漲背后的主要推動(dòng)力。他們普遍認為，消費是一個(gè)永恒的投資主題，具有很長(cháng)的生命周期，加上消費升級的總體趨勢，未來(lái)行業(yè)將會(huì )不斷涌現出好的投資機會(huì )。

　　權益資產(chǎn)仍值得重點(diǎn)配置

　　下半年，權益資產(chǎn)是否還有吸引力？哪些板塊的投資機會(huì )值得關(guān)注？

　　匯豐晉信基金宏觀(guān)及策略分析師閔良超認為，從估值角度看，經(jīng)過(guò)5、6月的調整之后，當前位置的權益資產(chǎn)重新變得很有吸引力?！拔覀兊恼w思路是提高權益的倉位，同時(shí)運用PB-ROE策略更多地通過(guò)自下而上的研究來(lái)獲得超額收益?！?/p>

　　從個(gè)股和行業(yè)配置來(lái)看，閔良超表示，經(jīng)歷上半年的漲跌之后，市場(chǎng)出現了一定的結構性分化，短期內可能缺乏比較統一的行業(yè)性機會(huì )。因此除了市場(chǎng)目前關(guān)注比較高的“核心資產(chǎn)”以外，更建議去挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。

　　中信保誠基金宏觀(guān)策略研究員張安寧表示，從行業(yè)表現上看，2019年上半年，業(yè)績(jì)穩健且受益外資流入的食品飲料、家電、保險等大消費板塊漲幅較大；畜禽養殖板塊受豬周期推動(dòng)表現較好；此外，科創(chuàng )板對券商板塊支撐也較大。下半年，A股寬幅震蕩的可能性較大，仍以結構性機會(huì )為主。配置方面，相對看好三個(gè)方向：一是業(yè)績(jì)穩健且受益外資流入的消費板塊；二是中長(cháng)期盈利回升可期且受益政策催化不斷的科創(chuàng )板塊；三是行業(yè)格局較好、估值相對較低的制造業(yè)龍頭公司。

　　“在經(jīng)濟承壓的背景下，消費行業(yè)的表現可圈可點(diǎn)；外資的持續流入是大趨勢，意味著(zhù)只要估值合理，就容易得到增量資金的關(guān)照，而外資長(cháng)期偏好之一就是消費龍頭?！蔽鞑坷没鹧芯繂T王婧認為，2018年四季度以來(lái)消費行業(yè)止住繼續下滑趨勢，今年下半年，在基數效應下，消費有望穩健增長(cháng)，同時(shí)，消費刺激政策密集出臺，有望提升消費能力。當前時(shí)點(diǎn)的消費龍頭中，家電板塊性?xún)r(jià)比較高。

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