系列穩投資舉措落地可期 下半年資本金比例有望下調
2019-07-05
作者：
記者 劉麗靚
來(lái)源：
中國證券報
穩投資是下半年經(jīng)濟工作重點(diǎn)之一。近期，監管層及多省份密集開(kāi)展穩投資調研和督導，多地重大項目投資密集批復開(kāi)工，數萬(wàn)億元基建投資蓄勢待發(fā)。專(zhuān)家認為，穩投資仍是政策發(fā)力重點(diǎn)。展望下半年，專(zhuān)項債發(fā)行將提速，資本金比例有望下調，逆周期調節有望再發(fā)力，財政、貨幣等一系列穩投資舉措落地可期。
基建投資發(fā)力
??????? 今年以來(lái)，我國經(jīng)濟運行實(shí)現平穩開(kāi)局，但一些經(jīng)濟指標自4月以來(lái)有所波動(dòng)。為穩投資，近期國家發(fā)改委等部委以及多個(gè)省份密集啟動(dòng)調研，為下半年推出政策舉措做準備。與此同時(shí)，多地密集推出重大項目建設計劃，數萬(wàn)億元基建投資蓄勢待發(fā)。
??????? 國家發(fā)改委數據顯示，5月該部門(mén)共審批核準固定資產(chǎn)投資項目20個(gè)，總投資516億元，主要集中在高技術(shù)和交通等行業(yè)。另?yè)猩套C券數據，1-5月，我國基建審批項目累計達43012個(gè)，較去年同期增長(cháng)8.88%。其中，交通運輸、倉儲和郵政審批項目累計投資額為24905億元，同比增長(cháng)42.06%。
據基建通大數據不完全統計，目前31個(gè)省市自治區已發(fā)布的2019年及部分將在2020年重點(diǎn)開(kāi)工高速項目計劃超2萬(wàn)億元；2020年前計劃施工的鐵路項目60多個(gè)，項目總規劃建設里程約15500公里，計劃總投資金額超1.6萬(wàn)億元；2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個(gè)城市38條軌道交通將相繼開(kāi)通，投資金額將超5000億元。
???????中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅認為，我國投資雖略有回落，但整體保持平穩，高技術(shù)制造業(yè)投資仍保持高增速，表明我國經(jīng)濟結構正在持續優(yōu)化。近期，各地交通基建等重大項目投資密集批復開(kāi)工，預計將在下半年助力經(jīng)濟發(fā)展。
???????下半年資本金比例有望下調
???????穩投資仍成為今年政策發(fā)力的重點(diǎn)，而資金來(lái)源仍是亟待解決的問(wèn)題。
???????一方面，專(zhuān)項債正迎來(lái)發(fā)行高峰。Wind數據顯示，截至6月23日，6月以來(lái)全國已發(fā)行地方債5942億元，6月最后一周地方債預計發(fā)行量將超過(guò)3000億元，總體來(lái)看，6月地方債發(fā)行規模有望達9000億元，或成為近3年高點(diǎn)。
???????興業(yè)證券認為，專(zhuān)項債再次迎來(lái)發(fā)行高峰，基建資金來(lái)源加速改善，有望助推基建投資加速回暖。
???????另一方面，完善投資項目資本金制度，適當降低基礎設施等項目資本金比例已成為大勢所趨。
???????“資本金比例下調有望在下半年落地?！贝笤雷稍?xún)董事長(cháng)金永祥表示。
???????四方面著(zhù)力實(shí)現穩投資
???????分析人士認為，下半年財政政策可能有所擴張，更多穩投資政策跟進(jìn)值得期待。
???????中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院投資研究所研究員劉立峰認為，總體上，雖然今年以來(lái)有利于投資增長(cháng)的因素也在積累，但仍難以形成投資增速反轉。
???????他建議，從以下幾個(gè)方面著(zhù)力實(shí)現投資穩定增長(cháng)。一是保持資金來(lái)源穩定性。二是開(kāi)好合法合規舉債前門(mén)。未來(lái)1-2年，可適當提高年度新增債券發(fā)行規模；適當調高地方PPP項目支出責任占預算支出比例；適度提高一般債發(fā)債比例，滿(mǎn)足地方政府公益性項目投融資緊迫需要。三是著(zhù)力解決融資難、融資貴問(wèn)題。進(jìn)一步下放授信審批權限，引導金融機構增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放，保障民營(yíng)企業(yè)信貸資源。四是營(yíng)造公平的市場(chǎng)競爭環(huán)境。應對國有企業(yè)設立正面清單和項目指導目錄，為民間資本騰出發(fā)展空間。
基建投資發(fā)力
??????? 今年以來(lái)，我國經(jīng)濟運行實(shí)現平穩開(kāi)局，但一些經(jīng)濟指標自4月以來(lái)有所波動(dòng)。為穩投資，近期國家發(fā)改委等部委以及多個(gè)省份密集啟動(dòng)調研，為下半年推出政策舉措做準備。與此同時(shí)，多地密集推出重大項目建設計劃，數萬(wàn)億元基建投資蓄勢待發(fā)。
??????? 國家發(fā)改委數據顯示，5月該部門(mén)共審批核準固定資產(chǎn)投資項目20個(gè)，總投資516億元，主要集中在高技術(shù)和交通等行業(yè)。另?yè)猩套C券數據，1-5月，我國基建審批項目累計達43012個(gè)，較去年同期增長(cháng)8.88%。其中，交通運輸、倉儲和郵政審批項目累計投資額為24905億元，同比增長(cháng)42.06%。
據基建通大數據不完全統計，目前31個(gè)省市自治區已發(fā)布的2019年及部分將在2020年重點(diǎn)開(kāi)工高速項目計劃超2萬(wàn)億元；2020年前計劃施工的鐵路項目60多個(gè)，項目總規劃建設里程約15500公里，計劃總投資金額超1.6萬(wàn)億元；2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個(gè)城市38條軌道交通將相繼開(kāi)通，投資金額將超5000億元。
???????中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅認為，我國投資雖略有回落，但整體保持平穩，高技術(shù)制造業(yè)投資仍保持高增速，表明我國經(jīng)濟結構正在持續優(yōu)化。近期，各地交通基建等重大項目投資密集批復開(kāi)工，預計將在下半年助力經(jīng)濟發(fā)展。
???????下半年資本金比例有望下調
???????穩投資仍成為今年政策發(fā)力的重點(diǎn)，而資金來(lái)源仍是亟待解決的問(wèn)題。
???????一方面，專(zhuān)項債正迎來(lái)發(fā)行高峰。Wind數據顯示，截至6月23日，6月以來(lái)全國已發(fā)行地方債5942億元，6月最后一周地方債預計發(fā)行量將超過(guò)3000億元，總體來(lái)看，6月地方債發(fā)行規模有望達9000億元，或成為近3年高點(diǎn)。
???????興業(yè)證券認為，專(zhuān)項債再次迎來(lái)發(fā)行高峰，基建資金來(lái)源加速改善，有望助推基建投資加速回暖。
???????另一方面，完善投資項目資本金制度，適當降低基礎設施等項目資本金比例已成為大勢所趨。
???????“資本金比例下調有望在下半年落地?！贝笤雷稍?xún)董事長(cháng)金永祥表示。
???????四方面著(zhù)力實(shí)現穩投資
???????分析人士認為，下半年財政政策可能有所擴張，更多穩投資政策跟進(jìn)值得期待。
???????中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院投資研究所研究員劉立峰認為，總體上，雖然今年以來(lái)有利于投資增長(cháng)的因素也在積累，但仍難以形成投資增速反轉。
???????他建議，從以下幾個(gè)方面著(zhù)力實(shí)現投資穩定增長(cháng)。一是保持資金來(lái)源穩定性。二是開(kāi)好合法合規舉債前門(mén)。未來(lái)1-2年，可適當提高年度新增債券發(fā)行規模；適當調高地方PPP項目支出責任占預算支出比例；適度提高一般債發(fā)債比例，滿(mǎn)足地方政府公益性項目投融資緊迫需要。三是著(zhù)力解決融資難、融資貴問(wèn)題。進(jìn)一步下放授信審批權限，引導金融機構增加民營(yíng)企業(yè)信貸投放，保障民營(yíng)企業(yè)信貸資源。四是營(yíng)造公平的市場(chǎng)競爭環(huán)境。應對國有企業(yè)設立正面清單和項目指導目錄，為民間資本騰出發(fā)展空間。
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