整個(gè)2019年，世界經(jīng)濟增長(cháng)速度行進(jìn)在下降通道之中。國際貨幣基金組織等國際機構年內均數度下調增長(cháng)預期。2019年10月，國際貨幣基金組織在《世界經(jīng)濟展望》報告中將2019年經(jīng)濟增速下調至金融危機以來(lái)最低。雖然未現衰退，但全球經(jīng)濟同步放緩特征十分明顯。進(jìn)入2020年，各大國際機構預期分歧較大，樂(lè )觀(guān)者有之，謹慎者有之，悲觀(guān)者則相對減少。

　　從樂(lè )觀(guān)方面看，短期內貿易形勢改善將有助于2020年世界經(jīng)濟小幅反彈，寬松政策滯后效應將逐漸顯現，在外部環(huán)境不發(fā)生更為劇烈變化的情況下，美日等國經(jīng)濟仍有望維持最長(cháng)的經(jīng)濟擴張，避免在年內發(fā)生衰退。不過(guò)，筆者以為，2020年由于政治經(jīng)濟的不確定性因素仍然不少，世界經(jīng)濟能否結束增速下滑恐慌，實(shí)現增速加快將受多重牽絆。

　　其一是地緣政治緊張局勢將如何演繹。新年伊始，美伊沖突引發(fā)的中東緊張局勢升溫，給世界經(jīng)濟前景送上了一份尷尬的“大禮”。聯(lián)合國秘書(shū)長(cháng)古特雷斯1月6日表示，當前地緣緊張局勢正處于“本世紀最高水平”。

　　臨近2020年，全球貿易緊張局勢有所緩解，英國脫歐前景也更趨明朗，對2020年世界經(jīng)濟的預期也逐漸擺脫灰暗的語(yǔ)調，顯現亮色。但各大國際機構此前發(fā)布的新年預測都未將地緣緊張局勢列入重要考慮范疇。如果2020年地緣緊張局勢得不到緩解，甚至不斷升級，會(huì )進(jìn)一步挫傷國際合作前景，影響將從金融市場(chǎng)擴大到實(shí)體經(jīng)濟。

　　其二是貿易摩擦緩解的程度和范圍。近兩年，全球貿易遭遇擾動(dòng)成為經(jīng)濟增長(cháng)最大拖累和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩重要誘因。2019年，諸如RCEP、CPTPP等區域自由貿易安排和日美貿易協(xié)議、美墨加貿易協(xié)議等國家間貿易協(xié)議談判取得進(jìn)展，但是全球范圍內的多邊貿易機制卻遭遇挫折，國際貿易格局正在發(fā)生變化。

　　當前，貿易摩擦情況得到緩解，但是2020年國際貿易所面臨的不確定性并未消除。此外，需警惕應通過(guò)國與國之間政治對話(huà)來(lái)解決的爭端卻被經(jīng)貿制裁所代替的現象，這種情況嚴重損害了國家間互信，損害經(jīng)貿合作基礎。

　　其三是各國宏觀(guān)經(jīng)濟政策的騰挪空間。為了讓世界經(jīng)濟走出2008年國際金融危機帶來(lái)的陰影，主要經(jīng)濟體在長(cháng)達近十年的時(shí)間內采取寬松、甚至超寬松的貨幣政策，終于使全球經(jīng)濟獲得短暫的同步復蘇。但伴隨著(zhù)貿易局勢的突變，各國不得不放棄難得的貨幣政策正?；瘷C會(huì )，重新調降利率，重啟QE，政策組合拳中的財政政策被迫更多走向前臺。

　　在整體政策寬松的背景下，2020年世界經(jīng)濟陷入衰退的概率較小。不過(guò)，各國宏觀(guān)經(jīng)濟政策制定者在刺激經(jīng)濟的同時(shí)，面對降息帶來(lái)的積極提振效果大部分被消化、全球加權平均利率水平降至新低，主要經(jīng)濟體債務(wù)水平達到巔峰的考驗，需要為未來(lái)政策實(shí)施、保持經(jīng)濟韌性留出空間。

　　總體而言，2020年，世界經(jīng)濟將處于增速尋底的過(guò)程中，各國經(jīng)濟增長(cháng)內生動(dòng)力仍待增強，需要維持寬松政策加以支持，外部環(huán)境的不確定性仍將對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生較大影響。

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