近日，由深圳市屬?lài)衅髽I(yè)深圳市高新投集團有限公司（下稱(chēng)“高新投”）發(fā)行的“平安證券-高新投知識產(chǎn)權1號資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”在深交所正式掛牌。這個(gè)以小額貸款債權為基礎資產(chǎn)類(lèi)型的知識產(chǎn)權ABS產(chǎn)品是深圳首單知識產(chǎn)權證券化項目。

　　知識產(chǎn)權證券化，讓一紙專(zhuān)利變成經(jīng)濟收益，讓“沉睡著(zhù)的”專(zhuān)利資產(chǎn)為科技企業(yè)“主動(dòng)造血”。受益于該項目的科技企業(yè)深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（下稱(chēng)“優(yōu)必選”）高級副總裁張鉅說(shuō)，知識產(chǎn)權證券化作為一種重要的金融創(chuàng )新，為廣大科創(chuàng )企業(yè)提供了一條全新的融資路徑。

　　“平安證券-高新投知識產(chǎn)權1號資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”在深交所正式掛牌，標志著(zhù)深圳構建起知識產(chǎn)權證券化先行示范的“深圳模式”?！≠Y料照片

　　深圳首單知識產(chǎn)權ABS掛牌

　　2019年12月26日，深圳市屬?lài)蟾咝峦冻晒σ灾R產(chǎn)權質(zhì)押貸款債權為基礎資產(chǎn)，在深交所發(fā)行整體規模10億元、首期規模1.24億元的“平安證券-高新投知識產(chǎn)權1號資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”，實(shí)現了深圳知識產(chǎn)權證券化“從0到1”的突破。

　　知識產(chǎn)權證券化是指以知識產(chǎn)權未來(lái)預期收益為支撐，通過(guò)發(fā)行市場(chǎng)流通證券進(jìn)行融資的創(chuàng )新融資方式。相較于傳統證券化產(chǎn)品，其最大特點(diǎn)在于基礎資產(chǎn)不再是實(shí)物資產(chǎn)，而是無(wú)形的知識產(chǎn)權。通俗地講，知識產(chǎn)權證券化就是將知識變現，讓專(zhuān)利變成經(jīng)濟收益，突破了傳統信貸融資期限短、規模小、融資成本高的局限。

　　此次深圳知識產(chǎn)權證券化項目的發(fā)行人為高新投旗下的深圳市高新投小額貸款有限公司（下稱(chēng)“高新投小貸公司”），計劃管理人為平安證券，監管和托管行為平安銀行，投資人包括交通銀行、招商銀行、北京銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行，參與的第三方專(zhuān)業(yè)機構包括中證鵬元評級、立信會(huì )計師事務(wù)所、廣東海瀚律師事務(wù)所等。

　　其具體操作方式是，中小企業(yè)以其擁有的知識產(chǎn)權（專(zhuān)利、軟件著(zhù)作權、實(shí)用新型等）作為質(zhì)押物，從高新投小貸公司獲得利率低至5%的相應貸款，較低的融資成本為項目持續發(fā)行、持續服務(wù)科創(chuàng )型中小企業(yè)奠定了重要基礎。高新投小貸公司以借款人的知識產(chǎn)權質(zhì)押貸款債權為基礎資產(chǎn)，在深交所發(fā)行“高新投知識產(chǎn)權1號資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃”。

　　此項目首期發(fā)行規模1.24億元，15家民營(yíng)企業(yè)以知識產(chǎn)權質(zhì)押方式獲得了融資。其中一家為智能機器人獨角獸企業(yè)優(yōu)必選，此次以知識產(chǎn)權做質(zhì)押，從高新投小貸公司貸款500萬(wàn)元。該公司高級副總裁張鉅表示，知識產(chǎn)權證券化作為一種重要的金融創(chuàng )新，為像優(yōu)必選這樣的廣大科創(chuàng )型企業(yè)提供了一條全新的融資路徑。

　　張鉅說(shuō)，優(yōu)必選已獲得發(fā)明專(zhuān)利超過(guò)1000件，有些專(zhuān)利還代表著(zhù)整個(gè)業(yè)界最頂尖的技術(shù)和知識產(chǎn)權，“但在傳統的銀行融資渠道中，并不能完全體現其價(jià)值?！敝R產(chǎn)權證券化的適時(shí)推出，有利于解決科創(chuàng )企業(yè)融資難、融資慢的問(wèn)題，讓企業(yè)更好地專(zhuān)注于科技創(chuàng )新，推動(dòng)整個(gè)時(shí)代的科技進(jìn)步。

　　2019年8月發(fā)布的《中共中央　國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設中國特色社會(huì )主義先行示范區的意見(jiàn)》提出，要加快實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略，探索知識產(chǎn)權證券化，規范有序建設知識產(chǎn)權和科技成果產(chǎn)權交易中心。

　　隨后，深圳市出臺《深圳市建設中國特色社會(huì )主義先行示范區的行動(dòng)方案（2019-2025年）》，對推動(dòng)知識產(chǎn)權證券化提出具體要求。當月底，深圳首單知識產(chǎn)權證券化項目快速落地。

　　科創(chuàng )企業(yè)批量化融資破題

　　對于輕資產(chǎn)、高風(fēng)險、高成長(cháng)的科技型中小微企業(yè)而言，知識產(chǎn)權幾乎是最值錢(qián)的“家當”，且此類(lèi)企業(yè)發(fā)展前期資金需求極大，一旦知識產(chǎn)權變現通道堵塞，科技型中小微企業(yè)以其他途徑獲得資本輸血的機遇微乎其微，生存機會(huì )渺茫。

　　張鉅告訴記者，科技企業(yè)融資渠道主要是股權投資和信貸融資兩類(lèi)。銀行信貸更偏好低風(fēng)險的傳統企業(yè)或者有固定資產(chǎn)抵押的企業(yè)，但科技企業(yè)是輕資產(chǎn)的，最值錢(qián)的東西就是知識產(chǎn)權，“一般來(lái)說(shuō)，銀行給科技企業(yè)放貸，看重的是科技企業(yè)的業(yè)績(jì)，而不太看重知識產(chǎn)權。對于還處于起步發(fā)展階段，不夠知名、沒(méi)有形成規模的科創(chuàng )企業(yè)而言，獲取銀行信貸資金很難?！?/p>

　　在他看來(lái)，融資渠道過(guò)窄會(huì )限制社會(huì )創(chuàng )新熱情。知識產(chǎn)權證券化為科技企業(yè)打開(kāi)了一條新的融資渠道，“資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟，融資渠道就應該百花齊放?！?/p>

　　開(kāi)展知識產(chǎn)權證券化，通過(guò)引入增信擔保機構，可以提高知識產(chǎn)權價(jià)值穩定性，在銀行等投資者和科技型中小微企業(yè)之間搭建起一座連接“知識”與“資本”的橋梁：一方面幫助銀行解決知識產(chǎn)權質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險管理與流通處置的問(wèn)題，便于銀行以投資者身份參與；另一方面引導科技型小微企業(yè)解決融資難題，利于企業(yè)推進(jìn)創(chuàng )新，加快發(fā)展。

　　高新投就扮演了這個(gè)角色。為提振投資者投資信心，在深圳發(fā)行的首個(gè)知識產(chǎn)權證券化項目中，高新投對該項目進(jìn)行了雙重增信擔保。一是在中小微企業(yè)通過(guò)知識產(chǎn)權質(zhì)押從高新投小貸公司獲得貸款這一過(guò)程中，高新投融資擔保子公司給債權做擔保。一旦出現中小微企業(yè)無(wú)法還貸的情況，除了處置其質(zhì)押的知識產(chǎn)權外，擔保公司還需要承擔連帶擔保責任。二是在高新投小貸公司把債權轉讓給上市流通的資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃的過(guò)程中，高新投出具差額支付承諾函，在專(zhuān)項計劃層面對優(yōu)先級本金、預期收益及其他相關(guān)費用提供差額支付承諾。

　　作為深圳知識產(chǎn)權融資服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng )新領(lǐng)跑者，早在2012年，高新投就開(kāi)展了第一筆知識產(chǎn)權質(zhì)押業(yè)務(wù)，是深圳最早進(jìn)入知識產(chǎn)權質(zhì)押領(lǐng)域的金融服務(wù)企業(yè)之一。近年來(lái)，從探索開(kāi)展知識產(chǎn)權質(zhì)押業(yè)務(wù)，到牽頭成立深圳市知識產(chǎn)權投融資領(lǐng)域首個(gè)基金——深圳市知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風(fēng)險補償基金，到作為發(fā)起股東參股中國（南方）知識產(chǎn)權運營(yíng)中心，再到發(fā)行深圳首單知識產(chǎn)權證券化項目……高新投正逐步構建起知識產(chǎn)權領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)鏈條，搭建知識產(chǎn)權與資本的對接平臺，發(fā)揮知識產(chǎn)權質(zhì)押的“杠桿”作用，服務(wù)中小科技企業(yè)融資需求。截至2019年12月20日，高新投已為541個(gè)知識產(chǎn)權質(zhì)押項目提供了總計27.83億元的資金服務(wù)。

　　據悉，目前高新投正積極與包括先進(jìn)制造、新材料、電子信息、生物醫藥等多個(gè)深圳優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)聚集區開(kāi)展合作調研，共同將知識產(chǎn)權證券化項目向全市乃至全國復制推廣，眾多輕資產(chǎn)的科技型中小微企業(yè)有望通過(guò)知識產(chǎn)權證券化這一模式進(jìn)一步打通融資渠道、降低融資成本，激發(fā)企業(yè)創(chuàng )新創(chuàng )造動(dòng)力。

　　示范區質(zhì)押模式加速復制

　　創(chuàng )新，是改革開(kāi)放40年來(lái)深圳快速發(fā)展的根基。而知識產(chǎn)權，則是創(chuàng )新成果的凝結。作為國家創(chuàng )新型城市和知識產(chǎn)權示范城市，深圳始終把知識產(chǎn)權作為創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展、優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的重要支撐。為了鼓勵創(chuàng )新精神，近年來(lái)，深圳市圍繞強化知識產(chǎn)權保護和運用、優(yōu)化綜合創(chuàng )新生態(tài)體系、打造創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)生態(tài)區、實(shí)施最嚴格知識產(chǎn)權保護、建設知識產(chǎn)權強市等目標，制定了一系列重要政策措施，不斷推進(jìn)營(yíng)商環(huán)境改善和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　深圳市委市政府把知識產(chǎn)權戰略作為深圳創(chuàng )新的主導戰略之一，提出“實(shí)施最嚴格知識產(chǎn)權保護”“構建與創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展要求相匹配、與國際通行規則相接軌的知識產(chǎn)權綜合管理體系”，出臺《深圳經(jīng)濟特區知識產(chǎn)權保護條例》，建成中國（深圳）知識產(chǎn)權保護中心、中國（南方）知識產(chǎn)權運營(yíng)中心、國家知識產(chǎn)權培訓（廣東）基地等國家級平臺，獲批國家知識產(chǎn)權強市創(chuàng )建市、國家知識產(chǎn)權運營(yíng)服務(wù)體系建設試點(diǎn)城市，打造知識產(chǎn)權“一站式”協(xié)同保護大平臺，充分激發(fā)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展新動(dòng)能。2018年，深圳市研發(fā)投入占GDP比重達到4.2%，位于全球前列。

　　為進(jìn)一步鼓勵創(chuàng )新，深圳大力推進(jìn)知識產(chǎn)權金融創(chuàng )新工作，助力知識變現。深圳市出臺實(shí)施一系列知識產(chǎn)權質(zhì)押融資政策，2016年至2018年，深圳市知識產(chǎn)權質(zhì)押融資金額實(shí)現快速增長(cháng)，2018年達123億元，是2017年的近3倍。

　　記者從深圳市市場(chǎng)監督管理局（深圳市知識產(chǎn)權局）了解到，深圳市主要采取了以下措施推進(jìn)知識產(chǎn)權金融創(chuàng )新：

　　一是推動(dòng)以財政資金支持為引導的市場(chǎng)化運作的知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風(fēng)險補償體系基本確立。以市場(chǎng)自主開(kāi)展為導向、財政資金為支撐、符合深圳市發(fā)展需求為目標，印發(fā)《深圳市促進(jìn)知識產(chǎn)權質(zhì)押融資若干措施》，建立了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資再擔保體系，由深圳市再擔保中心為全市的知識產(chǎn)權質(zhì)押融資業(yè)務(wù)提供再擔保，再擔保中心、融資性擔保機構、商業(yè)銀行按照5：4：1的比例承擔貸款風(fēng)險，再擔保中心還按再擔保額2%的比例安排風(fēng)險補償金；建立了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資壞賬補償機制，深圳市委市政府印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)科技創(chuàng )新的若干措施》，探索知識產(chǎn)權質(zhì)押融資登記制度，對銀行向創(chuàng )新型中小微企業(yè)開(kāi)展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資產(chǎn)生的產(chǎn)生的實(shí)際損失，予以一定比例、單筆最高200萬(wàn)元的事后補償；建立了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風(fēng)險補償基金，2017年設立了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風(fēng)險補償基金，創(chuàng )新性通過(guò)引入市屬?lài)薪鹑谄髽I(yè)聯(lián)合財政資金，以中央服務(wù)業(yè)專(zhuān)項引導資金1000萬(wàn)元，引入融資擔保公司自有資金2000萬(wàn)元出資，基金規模3000萬(wàn)元。

　　由知識產(chǎn)權質(zhì)押融資再擔保機制、壞賬補償機制、風(fēng)險補償基金機制共同構成深圳市知識產(chǎn)權質(zhì)押融資風(fēng)險補償體系，降低了銀行和擔保機構的資金風(fēng)險，提升深圳市金融機構參與和開(kāi)展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資工作的積極性。

　　二是推動(dòng)以貼息補費為主要手段的深圳市知識產(chǎn)權質(zhì)押融資配套政策支持體系逐步完善。率先在南山區、福田區試點(diǎn)出臺了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資配套政策。南山區以區自主創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項資金為依托，開(kāi)創(chuàng )了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的“南山模式”，對轄區內科技型企業(yè)通過(guò)知識產(chǎn)權質(zhì)押方式在銀行取得貸款所產(chǎn)生的中介費用和利息進(jìn)行補貼。福田區出臺了知識產(chǎn)權質(zhì)押融資激勵措施，每年安排500萬(wàn)元專(zhuān)項資金，對申請知識產(chǎn)權質(zhì)押融資的中小微企業(yè)及相關(guān)服務(wù)機構基于利息和費用補貼。2019年8月，深圳市印發(fā)《深圳市知識產(chǎn)權運營(yíng)服務(wù)體系建設專(zhuān)項資金操作規程》，出臺了全市知識產(chǎn)權質(zhì)押融資貼息貼補政策，對深圳市企業(yè)開(kāi)展知識產(chǎn)權質(zhì)押融資且還清貸款本息的，給予一定的貼息貼補。

　　以區域試點(diǎn)、全市推廣復制模式的質(zhì)押融資貼息補費扶持政策，較好地推動(dòng)了中小微企業(yè)、銀行等機構參與知識產(chǎn)權質(zhì)押融資工作。

　　同時(shí)，深圳還積極推進(jìn)專(zhuān)利保險示范工作。深圳市市場(chǎng)監督管理局與中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司開(kāi)展合作，按照政府引導、市場(chǎng)運作、從易到難、逐步推開(kāi)的原則在深圳市開(kāi)展專(zhuān)利保險示范工作，以通過(guò)專(zhuān)利保險支持企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展為目的，共同探索專(zhuān)利保險工作模式，對廣大企業(yè)推廣專(zhuān)利保險，建立深圳市專(zhuān)利保險工作體系和服務(wù)體系。

　　一系列舉措之下，深圳市知識產(chǎn)權創(chuàng )造數量和質(zhì)量連續多年名列全國前茅。2019年1月至11月，深圳市專(zhuān)利申請23.4萬(wàn)件，同比增長(cháng)13.45%。截至2019年11月底，深圳市有效發(fā)明專(zhuān)利量達137638件，　同比增長(cháng)16.28%。深圳市有效發(fā)明專(zhuān)利五年以上維持率達85.0%，居全國第一。PCT國際專(zhuān)利申請量為14924件，連續十六年居全國第一。2019年1月至11月，深圳市專(zhuān)利權質(zhì)押登記139筆，質(zhì)押金額為27.9億元，服務(wù)小微企業(yè)融資效果顯著(zhù)。

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