“水泥價(jià)格近期漲了不少，北京這邊的批發(fā)價(jià)已漲到每噸500元了，但客戶(hù)還挺多，銷(xiāo)量也不錯?！睆氖滤嗌獾氖壬鷮χ袊C券報記者說(shuō)。在二級市場(chǎng)上，水泥、鋼材等建材板塊個(gè)股近期接連上漲，走出“暖冬行情”。

水泥、鋼材等建材板塊個(gè)股走強的背后是基建投資發(fā)力。機構數據顯示，從2018年11月至今，發(fā)改委共批復基建項目投資約1.8萬(wàn)億元，創(chuàng )近三年峰值。此外，關(guān)于建設世界一流港口指導意見(jiàn)等一系列文件正醞釀出臺。

專(zhuān)家認為，基建投資將是明年穩投資重要抓手。從降低部分項目資本金到提前下達新增專(zhuān)項債額度，再到開(kāi)展為期半年的“疏解治理投資堵點(diǎn)”專(zhuān)項行動(dòng)，在政策組合拳頻出的背景下，明年基建投資增速有望迎來(lái)修復。

穩投資政策加碼

“11月以來(lái)，福建、廣東、浙江等地水泥區域性供不應求。11月，華南和華東地區鋼材降庫存速度仍維持旺季水平?！币晃皇袌?chǎng)人士對中國證券報記者表示。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )12月10日數據顯示，11月，共計銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機械產(chǎn)品19316臺，同比漲幅21.7%。另?yè)谝簧逃密?chē)網(wǎng)數據顯示，11月，我國重卡市場(chǎng)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型約9.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(cháng)3％，同比增長(cháng)5.3％。這是重卡市場(chǎng)自7月以來(lái)連續第五個(gè)月增長(cháng)。

行業(yè)研究機構“基建通”數據顯示，今年10月至11月，各地共批復基建項目投資超5900億元。各項指標向好得益于近期穩投資政策持續加碼。

國家發(fā)改委近日宣布，于2019年11月至2020年5月集中開(kāi)展為期半年的“疏解治理投資堵點(diǎn)”專(zhuān)項行動(dòng)。該項活動(dòng)重點(diǎn)從行政審批、投資決策、建設條件落實(shí)等方面疏解治理投資“堵點(diǎn)”。目前該項工作已進(jìn)入全面自查和治理階段。

“這將有助于進(jìn)一步打通基建投資各個(gè)環(huán)節，促進(jìn)基建投資在明年開(kāi)年后形成實(shí)際工作量?！币晃皇袌?chǎng)人士說(shuō)，基建投資面臨的項目落地難和融資難兩大問(wèn)題目前均得到明顯改善。隨著(zhù)政策逐步發(fā)酵，明年初基建投資增速有望反彈。

華泰證券研究所副所長(cháng)張繼強認為，事實(shí)上，面對基建投資諸多“堵點(diǎn)”，在嚴守隱性債務(wù)底線(xiàn)不放松的前提下，有關(guān)部門(mén)從專(zhuān)項債政策調整、下調項目資本金限制等角度入手，避免資金閑置，改善資金來(lái)源。第一步，允許地方專(zhuān)項債資金可用作部分重大項目資本金。第二步，擴大專(zhuān)項債用作資本金范圍、明確可用作資本金比例、確保資金聚力基建領(lǐng)域，向“資金跟著(zhù)項目走”模式轉變。第三步，調降基建類(lèi)項目資本金比例要求，鼓勵發(fā)行權益型工具籌措資本金?！暗胤綄?zhuān)項債用作資本金+基建資本金要求下調”組合，有助于提高專(zhuān)項債資金使用效率，放大杠桿撬動(dòng)配套融資。

近期，《長(cháng)江三角洲區域一體化發(fā)展規劃綱要》《西部陸海新通道總體規劃》《關(guān)于加快推進(jìn)鐵路專(zhuān)用線(xiàn)建設的指導意見(jiàn)》《交通強國建設綱要》等重磅文件出臺。國家綜合立體交通網(wǎng)規劃綱要（2021-2050年）、“十四五”綜合交通運輸發(fā)展規劃、關(guān)于建設世界一流港口指導意見(jiàn)等一系列文件也將加快編制和出臺。這些都將為基建投資發(fā)力指明方向。

太平洋證券研究院院長(cháng)黃付生認為，展望2020年，以下三大抓手將成為基建主要發(fā)展方向。一是老舊小區改造。經(jīng)測算，僅小區基礎設施內容治理便需1.28萬(wàn)億元投資。二是5G建設。經(jīng)測算，5G網(wǎng)絡(luò )建設花費8年至10年時(shí)間，年均投資額達萬(wàn)億元。三是高鐵城市網(wǎng)。京滬二線(xiàn)等多個(gè)高鐵項目預計在2020年開(kāi)工。

多方求解落地難

超萬(wàn)億元項目獲批，但要轉化為經(jīng)濟增長(cháng)力量還需克服融資難、項目有實(shí)效等問(wèn)題。

從資金支持看，財政部已提前下達2020年部分新增專(zhuān)項債務(wù)限額1萬(wàn)億元?！?020年是經(jīng)濟與政策關(guān)鍵之年，市場(chǎng)對基建逆周期發(fā)力抱以較高期待?！睆埨^強認為，同2019年相比，專(zhuān)項債用作資本金等政策調整更到位，財政預算可能更多向基建傾斜，貨幣政策與政策性金融配合發(fā)力保障資金來(lái)源更充分。

各地方項目上報已先行放量，投資增速有望反彈。同2016年相比，當下防風(fēng)險政策定力更強，地方隱性債務(wù)監管不放松，國企央企去杠桿任務(wù)仍在，財政增收與擴大赤字空間較小?；ㄙY金來(lái)源會(huì )比過(guò)去兩年有所拓寬，但還不足以比肩隱性債務(wù)規模壓減。預計明年基建增速有望達8%左右。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，2019年基建投資增速有所加快。2020年，更多項目進(jìn)入在建狀態(tài)。專(zhuān)項債額度可能進(jìn)一步擴大，發(fā)行提前并速度加快，使用范圍擴大。部分基建資本金比例下調，投資可能逐漸回升。2020年，基建投資和制造業(yè)投資均可能低位小幅回升，房地產(chǎn)投資會(huì )有一定程度放緩，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)可能企穩。

完善穩投資政策環(huán)境

國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院研究員劉立峰認為，穩投資難度比較大，迫切需要通過(guò)體制、政策途徑，穩定投資預期，增強投資活力，增加有效投資，控制投資風(fēng)險。

具體而言，劉立峰建議，要保護和激發(fā)地方政府發(fā)展熱情。要在財政、金融、土地等領(lǐng)域給地方政府一定的靈活發(fā)揮空間，鼓勵地方政府先行先試。拓展央地政府債務(wù)融資渠道。放寬專(zhuān)項債發(fā)行領(lǐng)域、創(chuàng )設新品種，探索發(fā)行“區域開(kāi)發(fā)專(zhuān)項債”。他建議，恢復中央建設性國債發(fā)行，增加債務(wù)風(fēng)險較大地區中央專(zhuān)項轉移支付力度；擴大地方一般債發(fā)行規模，滿(mǎn)足公益性項目融資需求。

專(zhuān)家認為，要進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)營(yíng)商環(huán)境，創(chuàng )造更便利的投資進(jìn)入環(huán)境，降低企業(yè)運營(yíng)成本。應注重發(fā)揮投資結構調整功能，平衡好穩增長(cháng)、調結構、促改革關(guān)系，避免投資擴張造成新風(fēng)險，重點(diǎn)防范地方政府高債務(wù)風(fēng)險。

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