自從有了孩子，上海的張先生就很想為自己規劃一份養老保障。但詳細了解了保險公司的個(gè)稅遞延型商業(yè)養老保險（下稱(chēng)“稅延養老險”）后，他打消了這個(gè)念頭?！皩τ谖覀冞@些工薪階層來(lái)說(shuō)，這樣的稅收優(yōu)惠實(shí)在沒(méi)多大吸引力?！?/p>

　　張先生的話(huà)折射著(zhù)一個(gè)現實(shí)：在海外市場(chǎng)被證明行之有效的稅延養老，在我國正遭遇“叫好不叫座”的尷尬。

　　稅延養老，離“中國式養老”究竟有多遠？

　　叫好不叫座

　　有別于基本養老金制度和企業(yè)補充養老制度，稅延養老政策針對的是個(gè)人商業(yè)養老金，即所謂的養老保障“第三支柱”。稅延養老，即指個(gè)人自主購買(mǎi)保險、基金等養老投資產(chǎn)品，所需費用稅前列支，并延遲至領(lǐng)取保險金時(shí)再繳納稅款。

　　作為國家通過(guò)稅收優(yōu)惠鼓勵個(gè)人提升養老保障水平的重要機制，稅延養老在海外市場(chǎng)發(fā)展良好。在美國的成熟養老金體系下，個(gè)人養老金DC（Define　Contribution）計劃（即401k及個(gè)人退休賬戶(hù)）占養老金資產(chǎn)的比例高達六成左右，稅延養老優(yōu)惠政策成為這一體系成功的關(guān)鍵支持因素之一。

　　在歐美等成熟市場(chǎng)通行，并被證明行之有效的稅延養老，卻在我國遭遇尷尬。

　　2018年5月1日，稅延養老險在上海市、福建?。ê瑥B門(mén)市）和蘇州工業(yè)園區三地開(kāi)啟試點(diǎn)。截至2020年4月底，共有23家保險公司參與稅延養老險試點(diǎn)，19家公司出單，累計實(shí)現保費收入3.0億元，參保人數4.76萬(wàn)人。業(yè)務(wù)總體規模不大，市場(chǎng)普遍反映政策吸引力不足。

　　“稅延養老險試點(diǎn)以來(lái)，效果低于預期，個(gè)人不積極，保險公司也不積極。試點(diǎn)期間，一些保險公司為完成任務(wù)，甚至不得不號召員工‘掏腰包’幫助‘消化’指標?！敝袊鐣?huì )科學(xué)院社會(huì )保障實(shí)驗室首席專(zhuān)家鄭秉文在一場(chǎng)研討會(huì )上坦言。

　　鄭秉文表示，稅延養老險“叫好不叫座”的主因在于制度和產(chǎn)品設計本身存在問(wèn)題，“從需求側來(lái)看，市場(chǎng)還是有的。問(wèn)題在于供給側?！编嵄恼f(shuō)，要從保險業(yè)供給側找原因，關(guān)鍵在于深化商業(yè)養老保險供給側改革。

　　稅延養老險試點(diǎn)啟動(dòng)兩年，規?？伞昂雎圆挥嫛?。作為政府鼓勵民眾“為養老而投資”的另一渠道，養老目標基金則因為稅延政策遲遲未能落地而舉步維艱。

　　自2018年8月首單發(fā)行成功以來(lái)，截至2020年3月末養老目標基金發(fā)行總數超過(guò)80只（A、C份額分開(kāi)計算），總規模逾260億元。這一數字遠遠大于稅延養老險，但與16.64萬(wàn)億元的公募基金管理資產(chǎn)總規模相比，仍屬“九牛一毛”。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新指出，我國第三支柱個(gè)人養老金賬戶(hù)剛剛起步，“保險版”的稅延養老險和“基金版”的養老目標基金都未能找到明確的市場(chǎng)定位，也未取得預期的效果。

　　設計存短板

　　政府為鼓勵民眾養老推出稅收優(yōu)惠政策，老百姓緣何“不買(mǎi)賬”？在專(zhuān)家看來(lái)，制度設計存在短板是主要原因。

　　復旦大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)系主任許閑認為，目前稅延養老險抵扣限額低，造成尷尬局面：對于購買(mǎi)能力不足的低收入人群來(lái)說(shuō)，意義不大，對于高收入人群來(lái)說(shuō)，抵扣難以帶來(lái)直接激勵，所以導致政策效果并不好。

　　解剖兩年前率先啟動(dòng)的稅延養老險，不難發(fā)現制度設計存在短板。

　　一方面，投保時(shí)稅延額度低，激勵效果嚴重不足。

　　根據試點(diǎn)規定，稅延養老險保費優(yōu)惠限額按當月收入的6%和1000元孰低確定。較低的抵扣標準可撬動(dòng)的保費規模非常有限，無(wú)法真正滿(mǎn)足老百姓養老儲備的缺口需求。

　　另一方面，領(lǐng)取期稅率較高，降低了投保人預期。

　　現行政策規定，個(gè)人未來(lái)領(lǐng)取稅延養老保險金時(shí)25%部分予以免稅，75%部分按照10%稅率繳納個(gè)稅，相當于領(lǐng)取時(shí)實(shí)際繳納稅率為7.5%。據測算，這一領(lǐng)取期稅率對當期個(gè)人所得稅適用稅率20%及以上人群才有一定的吸引力，對當期個(gè)人所得稅稅率10%及以下的人群“意義不大”。

　　特別是近兩年我國繼上調個(gè)稅起征點(diǎn)后，又推出了子女教育、老人贍養等專(zhuān)項抵扣政策，這使得稅延政策覆蓋人群進(jìn)一步減少。

　　“對于大部分工薪階層而言，目前稅延養老險產(chǎn)品優(yōu)惠‘獲得感’較低?！敝袊Ｏ嚓P(guān)負責人說(shuō)，這一因素已直接導致2019年前9個(gè)月稅延養老險月新增參保人數較2018年月均同比大幅下降88.2%。

　　值得注意的是，稅延養老險政策試點(diǎn)僅在上海、福建（含廈門(mén)）、蘇州工業(yè)園區實(shí)施，試點(diǎn)期為一年。試點(diǎn)區域窄、時(shí)間短，導致政策效果并未能完全呈現。

　　上海銀保監局局長(cháng)韓沂曾表示，截至2019年4月末，稅延養老險政策試點(diǎn)期限已滿(mǎn)，迄今未推出新的稅延養老險政策，也未對原有試點(diǎn)政策期限予以延長(cháng)，公眾對稅延養老險政策更新有較高呼聲，試點(diǎn)地區外的群眾更是期盼能盡早享受這一惠民政策。

　　眼下已步入“空窗期”的稅延養老險試點(diǎn)，未來(lái)向何處去？期限是否延長(cháng)，范圍是否擴大？各方都處在觀(guān)望之中。

　　對外經(jīng)濟貿易大學(xué)保險學(xué)院副院長(cháng)孫潔等專(zhuān)家認為，稅延養老險試點(diǎn)以來(lái)遇到不少問(wèn)題，只有盡快推向全國才能在短期內獲得更多的市場(chǎng)信息，縮短對制度設計實(shí)施改革的期限，才能讓更多人群享受政策紅利。

　　須完善制度

　　國家統計局數據顯示，截至2018年末，中國60周歲及以上人口占總人口的比重達到17.9%，65周歲及以上人口比重達到11.9%，分別較上年增長(cháng)0.6和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　老齡化的壓力和民眾對“未富先老”的擔憂(yōu)，催生了“為養老而投資”的旺盛需求，也對破題“第三支柱”發(fā)展提出了更迫切的要求。

　　“隨著(zhù)人口老齡化的到來(lái)，未來(lái)養老要依靠的正是現在的自己?！鄙贤赌Ω鹑蛸Y產(chǎn)配置及退休業(yè)務(wù)首席投資官恩學(xué)海說(shuō)，對于個(gè)體投資者而言，養老金投資最重要的并不在于哪一個(gè)時(shí)點(diǎn)、做什么樣的投資，而是堅持長(cháng)期且持續的投資，才能最大限度達成退休養老的目標。

　　在專(zhuān)家們看來(lái)，為未來(lái)儲備足夠的養老金，民眾從年輕時(shí)代就應開(kāi)始培育養老意識。不同年齡階段，投資習慣、風(fēng)險偏好也肯定存在差異。唯有打造豐富多樣的養老金產(chǎn)品體系，才能滿(mǎn)足多樣化投資需求。

　　中國人壽養老保險相關(guān)負責人士認為，稅延養老推動(dòng)“第三支柱”發(fā)展，需要國家提供制度設計和配套政策安排，將其真正納入國家養老保障體系建設，特別是在稅收激勵上保證到位。

　　一些業(yè)內人士則呼吁，稅延養老政策需要有序推進(jìn)地區擴面、產(chǎn)品擴容，進(jìn)一步激發(fā)民眾的養老金融需求。

　　“從前期的市場(chǎng)反饋看，參與各方對稅延養老險的前景看好。但由于政策試點(diǎn)時(shí)間較短，政策效應尚未完全釋放。當下應盡快深化稅延養老險試點(diǎn)，確保政策的延續性和穩定性?！敝袊Ｏ嚓P(guān)負責人建議，結合個(gè)人所得稅新制，擴大納稅人群政策優(yōu)惠覆蓋面，并可考慮將稅延養老險領(lǐng)取期適用稅率從10%調整為3%。

　　恩學(xué)海表示，以美國的經(jīng)驗看，稅延政策能促使養老金規?？焖偬嵘?，也促進(jìn)了金融產(chǎn)品的發(fā)展，其中目標日期和目標風(fēng)險基金就是在這一背景下應運而生的。建議借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)驗，將稅收優(yōu)惠政策的適用范圍進(jìn)一步推廣至養老型基金產(chǎn)品。

　　多元化的養老產(chǎn)品供給，配合合理的稅收制度和稅收優(yōu)惠激勵。稅延養老，離“中國式養老”也許并不遠。

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