伴隨著(zhù)高凈值人群數量和資產(chǎn)規模的攀升，資金安全和財富傳承已成為很多人最為關(guān)注的話(huà)題之一，相關(guān)需求也呈現出增長(cháng)井噴態(tài)勢，作為財富傳承工具的家族信托由此迎來(lái)了廣闊的發(fā)展空間。財富管理行業(yè)，特別是信托公司，普遍將家族信托業(yè)務(wù)作為當前戰略轉型的一項重點(diǎn)布局。根據中信登系統數據顯示，截至2020年一季度末，家族信托存續規模已突破1000億元大關(guān)。

　　細分產(chǎn)品市場(chǎng)　個(gè)性化創(chuàng )新“定制”

　　隨著(zhù)部分高凈值人群的事業(yè)逐步進(jìn)入巔峰期和穩定期，財富傳承的需求開(kāi)始集中顯現。而依據不同的需求，各家信托公司也不斷嘗試推出諸如類(lèi)遺囑信托、現金+保單類(lèi)創(chuàng )新產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，個(gè)性化定制家族信托產(chǎn)品。

　　據了解，五礦信托家族辦公室近期設立的一款產(chǎn)品，創(chuàng )新性落地了類(lèi)似遺囑信托的家族信托項目。據介紹，委托人錢(qián)先生（化名）經(jīng)營(yíng)企業(yè)多年，但由于身患不治之癥，希望設立信托，定向預留資金給兒女，為孩子的將來(lái)做好安排。據五礦信托家族辦公室高級信托經(jīng)理李倩介紹，考慮到配偶缺乏專(zhuān)業(yè)投資能力，可能因管理不善以及諸如再婚等綜合因素導致財產(chǎn)受到損失，該信托最終采用了“比例+順位”的模式，充分發(fā)揮協(xié)同機制，在做好風(fēng)險防控的基礎上以最大限度滿(mǎn)足委托人定向傳承的訴求。

　　據介紹，雖然我國信托法第十三條指出“設立遺囑信托，應當遵守繼承法關(guān)于遺囑的規定”，但在實(shí)踐中，由于通過(guò)遺囑來(lái)辦理財產(chǎn)過(guò)戶(hù)到信托存在很大不確定性，并且在委托人去世時(shí)，遺囑內財產(chǎn)是否按遺產(chǎn)處理均存在一定的爭議。因此，目前國內還沒(méi)有真正落地的遺囑信托。目前國內家族信托均是生前信托，即客戶(hù)生前將財產(chǎn)交付給信托，并約定好傳承分配安排。

　　“該項目的創(chuàng )新性體現在定制化的為委托人設計類(lèi)似遺囑信托的家族信托，同時(shí)附有復雜的信托分配方案，是類(lèi)似遺囑與信托的結合體?！睋钯唤榻B，由于交付資產(chǎn)在客戶(hù)生前完成，同時(shí)委托人在遺囑中明確家族信托的存在，也可以最大限度地避免信托公司與遺產(chǎn)繼承人的糾紛。

　　通過(guò)科學(xué)、合理的財富管理規劃與資產(chǎn)配置，完成財富的順利傳承，可以防范可能導致財富損失的各種風(fēng)險。面對財富的保護、分配與傳承，家族信托作為基石管理工具，具有其他法律工具所不能替代的作用，自然會(huì )在各類(lèi)財富管理工具中脫穎而出。近期，“資金信托新規”的推出，首次明確并定義家族信托、慈善信托等為服務(wù)信托業(yè)務(wù)，不受資金信托規定的影響。五礦信托家族辦公室相關(guān)負責人表示，“我們也正在秉承新規的思路，積極挖掘客戶(hù)需求，爭取將類(lèi)遺囑信托與養老信托、子女教育信托等創(chuàng )新結合，提供更多樣化的服務(wù)?！?/p>

　　“保險+信托”模式興起　家族信托資產(chǎn)多元化

　　當前家族信托的受托財產(chǎn)已經(jīng)從單一的現金類(lèi)財產(chǎn)演變成以現金為主，兼有保單、股權、股票、不動(dòng)產(chǎn)、藝術(shù)品等多品類(lèi)財產(chǎn)。除了類(lèi)遺囑信托產(chǎn)品的創(chuàng )新，針對高凈值人群的“保險+信托”的財富管理模式也在逐漸興起。

　　此前，長(cháng)安信托與民生銀行、招商信諾、泰康人壽聯(lián)合推出了對接多家保險公司、多類(lèi)型保險產(chǎn)品及現金資產(chǎn)的保險金家族信托。該模式突破了原有以一家保險公司為主導的保險金信托模式，將客戶(hù)的資金和多家保險公司多種類(lèi)型的保單放在一個(gè)家族信托賬戶(hù)中進(jìn)行管理，方便了客戶(hù)的財富規劃與傳承。平安信托也通過(guò)資金生態(tài)圈系統，實(shí)現了支持全品類(lèi)保單以及“保單+現金”等創(chuàng )新模式以及可供選擇的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品投配。

　　今年4月，五礦信托家族辦公室首個(gè)“現金+保險”單類(lèi)家族信托項目落地，聯(lián)手恒大人壽再度實(shí)現了創(chuàng )新突破。在傳統交付資產(chǎn)為現金類(lèi)財產(chǎn)及信托產(chǎn)品受益權類(lèi)家族信托的基礎上，創(chuàng )新性落地了以資金及保單同時(shí)作為交付資產(chǎn)的家族信托項目?！拔覀儎?chuàng )新增加了家族信托交付資產(chǎn)的多樣性。在此項目之前，家族辦公室所成立家族信托的交付資產(chǎn)均為資金、信托產(chǎn)品受益權或兩者之混合。而在本項目中，交付資產(chǎn)為恒大人壽某養老年金保險請求權以及現金。這成為家族信托資產(chǎn)多元化的開(kāi)端?！薄钯唤榻B，截至目前，五礦信托家族辦公室已與泰康人壽、恒大人壽、信美人壽、信泰人壽、德華安顧等多家保險公司建立起業(yè)務(wù)合作關(guān)系。在現有較為順暢的合作模式下，公司保險金信托業(yè)務(wù)有望實(shí)現一定規模的增長(cháng)。

　　業(yè)內人士指出，從客戶(hù)需求端而言，保險是超高凈值客戶(hù)資產(chǎn)配置中最常見(jiàn)的大類(lèi)資產(chǎn)之一。家族信托作為家族財富傳承的最佳工具，將保單納入家族信托無(wú)疑是超高凈值客戶(hù)的迫切需求之一。從資金端而言，探索保單為家族信托可交付資產(chǎn)有助于沉淀更多的客戶(hù)資金在家族信托。以年金險保單為例，既可以在較長(cháng)時(shí)期內穩定增加家族信托的規模（生存年金），又可以在未來(lái)某時(shí)點(diǎn)大幅增加家族信托的規模（身故保險金）。另外，對于有家族信托需求的客戶(hù)，如果可交付現金及信托產(chǎn)品資產(chǎn)規模不足1000萬(wàn)元，可以通過(guò)“現金+保單”的方式來(lái)達到家族信托設立門(mén)檻，盡管保單價(jià)值通常需要較長(cháng)時(shí)間轉化為現金類(lèi)資產(chǎn)，但這一模式有助于家族信托資金管理規模的持續穩定與增長(cháng)。

　　創(chuàng )新與監管并行　信托行業(yè)開(kāi)辟新藍海

　　近年來(lái)，強監管措施不斷出臺，在凈化市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)，也給信托行業(yè)傳統業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)一定挑戰，倒逼信托行業(yè)加快轉型升級的步伐。而順應財富管理需求的家族信托正迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間。

　　招行與貝恩資本共同發(fā)布的《中國私人財富報告》顯示，2018年，可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)元人民幣以上的中國高凈值人群數量達到197萬(wàn)人，2016年至2018年年均復合增長(cháng)率為12%；共持有可投資資產(chǎn)61萬(wàn)億元。而以福布斯富豪百人榜中的企業(yè)為樣本來(lái)分析國內家業(yè)治理現狀，正在或已經(jīng)完成傳承的家族企業(yè)占比不足40%。

　　目前，國內參與家族信托業(yè)務(wù)的主要機構有商業(yè)銀行、信托公司、獨立財富管理和律師事務(wù)所等。參與的信托公司機構數量由2013年的6家增加到2018年的36家；商業(yè)銀行機構數量由2013年的3家增加到2018年的15家。記者了解到，即使部分信托公司當前尚未設立專(zhuān)業(yè)部門(mén)，但也都開(kāi)始著(zhù)手近景規劃。據中國社科院金融所財富管理研究中心預測，按照家族信托市場(chǎng)目前的發(fā)展勢頭，預計到2020年底，國內68家信托公司都將開(kāi)啟家族信托業(yè)務(wù)。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗室財富管理研究中心主任王增武對《經(jīng)濟參考報》記者表示，對于信托公司而言，家族信托讓信托公司找到了監管全覆蓋后更加健康的發(fā)展方向，通過(guò)對超高凈值客戶(hù)全方位的財富和資產(chǎn)管理，獲取智力資本為基礎的固定收益，是信托行業(yè)開(kāi)辟的真正藍海市場(chǎng)。目前，在主體框架確定、細則尚待完善的情況下，家族信托服務(wù)擁有更多的創(chuàng )新發(fā)展空間，機構的創(chuàng )新實(shí)踐和經(jīng)驗總結也將推動(dòng)行業(yè)監管的進(jìn)一步完善。