為加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財富管理、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟與國家戰略的能力，推動(dòng)構建多元開(kāi)放、競爭充分、優(yōu)勝劣汰、進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)，切實(shí)保護基金份額持有人合法權益，證監會(huì )修訂了《證券投資基金管理公司管理辦法》，并更名為《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監督管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理人辦法》）。近日，證監會(huì )正式發(fā)布《管理人辦法》及其配套規則。

　　新規突出放管結合

　　據介紹，《管理人辦法》及其配套規則從“準入-內控-經(jīng)營(yíng)-治理-退出-監管”全鏈條完善了公募基金管理人監管要求，突出放管結合。

　　一是完善基金管理公司設立與股東條件，優(yōu)化公募牌照準入制度，堅持高水平開(kāi)放，有序擴大公募基金管理人隊伍，提升行業(yè)包容度。統一資管機構申請公募基金管理資格的條件。支持符合條件的專(zhuān)業(yè)資管機構申請公募基金管理資格，完善專(zhuān)業(yè)資管機構類(lèi)別，統一準入標準，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)機構的資管展業(yè)經(jīng)驗與合規風(fēng)控情況。適度放寬同一主體持有公募牌照數量限制。在繼續堅持基金管理公司“一參一控”政策前提下，適度放寬公募持牌數量限制，允許同一集團下證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專(zhuān)業(yè)資管機構申請公募牌照。強化公募業(yè)務(wù)規則一致性。明確公募持牌機構在公募業(yè)務(wù)相關(guān)合規內控、人員資質(zhì)、運作管理等方面均需遵照執行。

　　二是提升公募基金管理人合規風(fēng)控能力，突出行業(yè)文化建設與廉潔從業(yè)監管，夯實(shí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展基礎。強化投資交易行為管控。要求公募基金管理人建立健全投資管理制度與流程，嚴格證券出入庫管理，合理設定投資經(jīng)理權限，建立交易指令事前管控、事中監測及事后分析與審查機制。

　　三是著(zhù)力完善基金管理公司治理，全面構建長(cháng)期激勵約束機制。要求持股5%以上股東承諾一定股權鎖定期，保持基金管理公司股權結構長(cháng)期穩定，規制股權質(zhì)押行為，夯實(shí)股權事務(wù)管理責任。要求董事會(huì )對經(jīng)營(yíng)層實(shí)行三年以上長(cháng)周期考核，基金管理公司應將長(cháng)期投資業(yè)績(jì)、合規風(fēng)控情況等作為關(guān)鍵崗位人員考核的重要依據，實(shí)施薪酬遞延、追索扣回與獎金跟投制度，嚴禁短期考核與過(guò)度激勵。

　　四是支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎上實(shí)現差異化發(fā)展，提高綜合財富管理能力，打造一流財富管理機構。支持公募主業(yè)突出、合規運營(yíng)穩健、專(zhuān)業(yè)能力適配的基金管理公司設立專(zhuān)業(yè)子公司，專(zhuān)門(mén)從事公募REITs、私募股權投資基金管理、基金投資顧問(wèn)、養老金融服務(wù)等業(yè)務(wù)。允許公募基金管理人實(shí)施運營(yíng)外包。

　　五是建立公募基金管理人退出機制，允許市場(chǎng)化退出，并明確風(fēng)險處置措施和實(shí)施程序，壓實(shí)各方職責。

　　基金業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期

　　在業(yè)內人士看來(lái)，《管理人辦法》及其配套規則的出臺，為基金業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展指明了道路。

　　我國基金業(yè)已成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和居民財富管理的重要力量。從數量和規模來(lái)看，來(lái)自基金業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，截至2022年3月底，我國境內共有基金管理公司138家，其中，外商投資基金管理公司45家，內資基金管理公司93家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產(chǎn)管理子公司12家、保險資產(chǎn)管理公司2家。以上機構管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計25.08萬(wàn)億元。

　　此前，證監會(huì )于4月26日發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），提出要緊緊圍繞促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展這一主線(xiàn)，進(jìn)一步堅定深化改革，扎實(shí)推動(dòng)監管轉型，加快構建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。

　　《意見(jiàn)》提出，要積極培育專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機構。支持基金管理公司在做優(yōu)做強公募基金主業(yè)的基礎上實(shí)現差異化發(fā)展。強化長(cháng)效激勵約束機制，弱化規模排名、短期業(yè)績(jì)、收入利潤等指標的考核比重?！兑庖?jiàn)》強調，公募基金要全面強化專(zhuān)業(yè)能力建設。要著(zhù)力提升投研核心能力，扭轉過(guò)度依賴(lài)“明星基金經(jīng)理”的發(fā)展模式。采取有效監管措施限制“風(fēng)格漂移”“高換手率”等博取短線(xiàn)交易收益的行為，切實(shí)發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。要積極鼓勵產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng )新，切實(shí)提高公募基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，堅決摒棄蹭熱點(diǎn)、搶噱頭、賺規模的“偽創(chuàng )新”?！兑庖?jiàn)》還表示，要堅決糾正基金經(jīng)理明星化、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)娛樂(lè )化、基民投資粉絲化等不良風(fēng)氣。著(zhù)力提高投資者獲得感，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營(yíng)”的現象，嚴禁短期激勵行為，加大對基金定投等長(cháng)期投資行為的激勵安排，將銷(xiāo)售保有規模、投資者長(cháng)期收益納入考核指標體系。

　　中泰證券指出，公募基金管理規模在資管行業(yè)已經(jīng)處于舉足輕重的位置，公募基金行業(yè)的質(zhì)量情況也將直接影響整個(gè)資管行業(yè)的推動(dòng)與發(fā)展。當前公募基金產(chǎn)品還存在一些痛點(diǎn)，例如公募基金產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴重，基金經(jīng)理“抱團”投資現象明顯，基金收益和投資人持有收益并不匹配，過(guò)往資本市場(chǎng)以及公募基金產(chǎn)品沒(méi)有給投資人帶來(lái)足夠的安全感，面對市場(chǎng)波動(dòng)投資者缺乏長(cháng)期持有的信心等等。

　　平安證券則指出，公募基金行業(yè)近年來(lái)快速發(fā)展，管理規模不斷增長(cháng)。但同時(shí)出現了產(chǎn)品同質(zhì)化、投資風(fēng)格漂移、機構過(guò)于重視規模、“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”等現象，存在專(zhuān)業(yè)能力適配性不夠、文化建設薄弱、結構不平衡等問(wèn)題。目前多數基金公司以考核當年規模和一年業(yè)績(jì)?yōu)橹?，監管督促建立長(cháng)期考核機制后，可能會(huì )改變部分基金追求短期業(yè)績(jì)、規模排名、追熱點(diǎn)發(fā)產(chǎn)品等現象。除去長(cháng)期投資業(yè)績(jì)外，績(jì)效考核同時(shí)關(guān)注給投資者帶來(lái)的實(shí)際盈利，有望緩解基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)的現象。（完）

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