國家政策性銀行的專(zhuān)項金融債將成為拉動(dòng)地方基建投資的新工具。4日，某省發(fā)改委的專(zhuān)項建設債券工作實(shí)施方案披露，國開(kāi)行、農發(fā)行向郵儲銀行定向發(fā)行專(zhuān)項建設債券，中央財政按照專(zhuān)項建設債券的90%給予貼息，國開(kāi)行、農發(fā)行利用專(zhuān)項建設債券籌集資金、建立專(zhuān)項建設基金，主要采用股權方式投入，用于項目資本金投入、股權投資和參與地方投融資公司基金。

　　《經(jīng)濟參考報》記者多方求證獲悉，這批用于補充地方建設項目資本金的專(zhuān)項建設債券的規模，國開(kāi)行大約為2000億元，農發(fā)行為1000億元，總規模為3000億。而此前外媒報道的萬(wàn)億專(zhuān)項金融債，則可能要分批次，或在三年內完成。

　　與此同時(shí)，多地城投公司正陸續向省發(fā)改委上報納入專(zhuān)項基金投資范圍的備選項目，再由發(fā)改委推薦到兩家銀行。備選項目須在保障房、水利、城市管廊、燃氣等22類(lèi)與基建和民生相關(guān)的項目之內。不少省份項目上報可行項目的截止日期為8月5日。另外，8月10日前，相關(guān)清單項目還要報到國家發(fā)改委和國開(kāi)行、農發(fā)行總行層面。

　　相關(guān)人士表示，此次政策“力度非常大”，其重點(diǎn)就在于相關(guān)政策性銀行通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項金融債所募集的專(zhuān)項建設基金可“用于項目資本金投入”。一位地方城投公司坦言，此前很多地方項目之所以不能上馬，就是因為其項目資本金不足，而如果項目資本金達不到30%，銀行就不會(huì )給予項目貸款?！艾F在項目承接方30%的項目資本金也不需要自己前期掏付了，均可由專(zhuān)項建設基金予以支持。也就是說(shuō)，項目方不需要拿一分本錢(qián)，項目便可開(kāi)工?！?/p>

　　記者拿到的一份關(guān)于項目資本金不足的解決方案顯示，為了保證資金使用的效率和覆蓋面，每個(gè)項目安排的專(zhuān)項資金額度須控制在國家規定的最低項目資本金比例內。在項目單位使用該資金的成本方面，以專(zhuān)項資金固定投資回報率0.5％至1％為準。報告還明確，該部分資金不得用于沒(méi)有回報的公益性項目或回報率較高的市場(chǎng)化項目，項目投資回報率一般應在2%至6%之間。該專(zhuān)項基金一定期限后（5年至10年）做出安排，通過(guò)一定渠道退出。

　　“0.5%至1%的資金成本相當低，一般而言，政策性銀行給我們項目的貸款利率都是基準利率，棚改項目稍微低一些，但也在4%以上的水平?！币晃粬|部省份城投公司人士透露，雖然專(zhuān)項建設基金要求是以股權方式投入，但由于時(shí)間緊迫，目前項目資本金仍先以貸款方式予以補充，后期再適時(shí)“債轉股”。另?yè)私?，國開(kāi)行目前的貸款利率還未定，農發(fā)行的貸款利率按1%執行。

　　當下，經(jīng)濟下行壓力仍不減，地方基建項目投資仍是穩投資乃至穩增長(cháng)的關(guān)鍵力量。不少業(yè)內人士表示，雖然今年已經(jīng)全面啟動(dòng)地方政府債發(fā)行，但是其規模對地方投資需求而言，杯水車(chē)薪。而PPP方式的融資成本都在10％，與過(guò)去地方政府融資平臺借用政府信用融資的方式相比，成本很高，這也造成了PPP在地方推行存在一定難度。

　　從本次發(fā)行專(zhuān)項金融債的主體國開(kāi)行和農發(fā)行來(lái)看，穩增長(cháng)的主力軍依然是開(kāi)發(fā)行和政策性金融機構。中信建投證券首席宏觀(guān)分析師黃文濤稱(chēng)，通過(guò)政策性銀行可以更好地發(fā)揮定向調控的政策目標，其作用在未來(lái)幾年都持續增強，但能否實(shí)現市場(chǎng)化的效率還需要在實(shí)際操作中嚴格規范。

　　而發(fā)行專(zhuān)項金融債的方式也意在發(fā)揮政策性銀行作用，定向引導資金，并發(fā)揮銀行資金的杠桿作用。鵬元資信評估有限公司總裁助理　、副評級總監梁瓚表示，未來(lái)除郵儲銀行以外的其他銀行也有可能參與購買(mǎi)此類(lèi)專(zhuān)項建設債券，也不排除央行可能通過(guò)再貸款、PSL和定向降準等方式向專(zhuān)項建設債券購買(mǎi)銀行提供資金支持，或者推出貼息之外的其他相應配套支持政策。