7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議對穩增長(cháng)的調門(mén)明顯提高。會(huì )議指出要“高度重視應對經(jīng)濟下行壓力”，這與去年同期僅強調“不穩定不確定因素依然較多”明顯不同，也比今年4月“經(jīng)濟運行走勢分化，下行壓力仍然較大”的論述顯得稍加嚴峻。

　　近期一系列經(jīng)濟指標也在印證中央政治局的判斷。7月官方PMI降至臨界點(diǎn)，再次低于市場(chǎng)平均預期；財新PMI終值創(chuàng )兩年新低，且連續5個(gè)月低于臨界值。此外，6月規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤同比下降0.3%，又現負增長(cháng)；PPI降幅再次擴大，轉正遙遙無(wú)期；上半年全社會(huì )用電量同比增長(cháng)1.3%，只有去年同期1/3左右。

　　雖然下行壓力加大，但經(jīng)濟中也不乏亮點(diǎn)。服務(wù)業(yè)的情況就比制造業(yè)好得多，但這些亮點(diǎn)尚不足以對沖傳統行業(yè)速度減緩帶來(lái)的增長(cháng)壓力。正如政治局會(huì )議指出的那樣，經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)力不足和舊動(dòng)力減弱的結構性矛盾依然突出。

　　實(shí)際上，近期國務(wù)院及相關(guān)部委已經(jīng)開(kāi)始加大穩增長(cháng)力度。7月28日和31日，國務(wù)院一周兩次召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，部署穩增長(cháng)相關(guān)工作。7月期間，國務(wù)院先后召開(kāi)5次常務(wù)會(huì )議，4次涉及穩增長(cháng)。國家發(fā)改委、央行、財政部等也在月末紛紛表態(tài)，下半年將加大調控力度。發(fā)改委明確，下半年將把穩增長(cháng)工作放在第一的位置；央行則提前披露了下半年政策取向；財政部召開(kāi)視頻會(huì )議稱(chēng)，下半年將從“加力增效，落實(shí)好積極財政政策的各項措施”等五方面促進(jìn)經(jīng)濟持續健康發(fā)展和社會(huì )大局穩定。

　　為做好下半年經(jīng)濟工作，7月30日的政治局會(huì )議提出多項要求，關(guān)于穩增長(cháng)，會(huì )議強調“采取務(wù)實(shí)有效的辦法，引導消費、投資、出口穩定增長(cháng)”。這與上半年的提法略有不同。去年12月5日的政治局會(huì )議為今年經(jīng)濟工作定調，論及三大需求時(shí)的表述是“要釋放內需潛力”。今年4月，要求“注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用”，“要注重擴大消費需求”。本次會(huì )議的提法，重點(diǎn)似應在尋求“務(wù)實(shí)有效的辦法”上。

　　在三大需求中，雖然很難指望消費和出口增長(cháng)立竿見(jiàn)影，但是應采取務(wù)實(shí)有效的辦法，確保消費與出口不至于拖經(jīng)濟增長(cháng)后腿，使三駕馬車(chē)盡量協(xié)力穩增長(cháng)。

　　應對短期經(jīng)濟下行壓力還得靠投資，這仍然是確保上半年經(jīng)濟運行繼續保持在合理區間的主力軍。應該看到，在上半年出臺較多穩投資政策和項目后，目前進(jìn)一步加力投資，困難不少。國家發(fā)改委手中掌握的投資額度已經(jīng)用去大半，近兩年國務(wù)院反復強調的盤(pán)活存量資金又很難一蹴而就，下半年政府主導投資的能力可能變弱。民間投資的增長(cháng)則還在持續放緩，且PPP項目簽約率一直偏低，暫時(shí)也難以拿過(guò)接力棒。

　　在投資出現乏力且邊際效益遞減的情景下，就需要突破傳統思維，采取務(wù)實(shí)有效辦法，繼續創(chuàng )新投資方式，擴大政府的投資能力。譬如繼續實(shí)施第三批地方債置換，確保地方政府的投資潛力；采取務(wù)實(shí)辦法，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供充足的流動(dòng)性；進(jìn)一步創(chuàng )新投融資方式，加快推進(jìn)在城市基礎設施建設、公共租賃住房領(lǐng)域及地方融資平臺公司項目轉型中開(kāi)展PPP示范項目建設，有效釋放社會(huì )投資潛力。如果經(jīng)濟下行壓力進(jìn)一步增大，甚至可以考慮年內再次擴大赤字規模。