2016經(jīng)濟半年報用實(shí)實(shí)在在的成績(jì)單再一次回應了“中國經(jīng)濟悲觀(guān)論”，6.7%的國內生產(chǎn)總值(GDP)增速符合預期和中央對經(jīng)濟形勢的判斷，且高于全年經(jīng)濟目標的下限。

　　不過(guò)，在世界經(jīng)濟復蘇不及預期的背景下，要打好“下半場(chǎng)”，依然需要付出艱苦的努力。央行調查統計司司長(cháng)盛松成16日表示，我國經(jīng)濟下行壓力仍然較大，貨幣政策有陷入流動(dòng)性陷阱的跡象，“所以結論是，我們應該將財政政策和貨幣政策相配合，才能積極地拉動(dòng)經(jīng)濟，維持經(jīng)濟的平穩較快增長(cháng)?！?/p>

　　“當前應該進(jìn)一步發(fā)揮積極財政政策，加大財政支出，政府部門(mén)可以加杠桿適當擴大負債，從而換取企業(yè)去杠桿?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長(cháng)徐洪才對第一財經(jīng)記者表示，在當前供給側結構性改革下，貨幣政策發(fā)揮空間有限，財政政策發(fā)揮空間更大。

　　多位接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家也表示，上半年已經(jīng)出臺的一系列積極的財政政策將在下半年發(fā)力，助力穩增長(cháng)。其中包括，總規模6000億元的減稅降費效應將逐步顯現;5萬(wàn)億置換債券將給地方減輕利息，騰出資金：10萬(wàn)億投資需求的政府和社會(huì )資本合作(PPP)項目也在加速落地。

　　財政政策下半年主打落實(shí)

　　財政收入是觀(guān)察經(jīng)濟形勢的一個(gè)重要指標。財政部上周五發(fā)布的數據顯示，上半年全國財政收入同比增長(cháng)7.1%，反映出經(jīng)濟運行總體平穩。另一方面，隨著(zhù)營(yíng)改增等稅制改革的推進(jìn)，政策性減收效益顯現，影響6月份財政收入繼續回落。

　　此外，上半年財政收支缺口加大。根據財政部數據，上半年一般公共預算支出約8.9萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.1%，超過(guò)收入增速8個(gè)百分點(diǎn)。按照年初預算報告，今年全國一般公共預算支出約18萬(wàn)億元，這意味著(zhù)下半年全國一般公共預算支出規模將超9萬(wàn)億元。

　　徐洪才建議，在洪水災害下，中央可以加大水利建設支出，加大投資建設城市地下綜合管廊等公共基礎設施。事實(shí)上，上半年全國財政在基礎設施領(lǐng)域投資方面保持著(zhù)高速增長(cháng)，比如城鄉社區支出9900億元，增長(cháng)34.5%。

　　渣打銀行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家丁爽對第一財經(jīng)記者表示，財政政策在上半年已相當積極，多年以來(lái)首次出現上半年財政赤字。鑒于民間投資下滑，預計財政政策在下半年還會(huì )保持擴張勢頭。

　　事實(shí)上，積極的財政政策上半年多已出臺，能否更好地助力下半年經(jīng)濟增長(cháng)，就要看落實(shí)情況了。

　　上海財經(jīng)大學(xué)公共政策與治理研究院院長(cháng)胡怡建告訴第一財經(jīng)記者，隨著(zhù)5月1日國務(wù)院推出減稅降費等舉措，下半年總計6000億元的減稅降費效應將會(huì )逐漸顯現，積極財政政策發(fā)力，“明年這一減稅費效果將更明顯?！?/p>

　　今年5月1日，營(yíng)業(yè)稅改增值稅(營(yíng)改增)全面推開(kāi)，國務(wù)院估算此舉將給企業(yè)減稅5000億元，這是本屆政府最大的減稅舉措。同日，國務(wù)院再次階段性降低社保費率和住房公積金繳存比例，此舉將減輕企業(yè)費用負擔1000億元。

　　另外，在國新辦有關(guān)中國債務(wù)的吹風(fēng)會(huì )上，財政部預算司副司長(cháng)王克冰表示，今年地方政府可能會(huì )進(jìn)行5萬(wàn)億元的債務(wù)置換。按照財政部此前數據，1萬(wàn)億元的置換債券將給地方政府節約近500億元的利息支出。那么，5萬(wàn)億元的置換債券將可以給地方節省利息支出約2500億元。這給地方騰出資金用于生產(chǎn)建設，也保持了存量債務(wù)規模，給政府加杠桿提供空間。

　　徐洪才表示，下半年政府加大投資將主要采用PPP模式，但目前社會(huì )資本參與的熱情還不高，這主要與PPP項目回報率低和社會(huì )資本擔心政府不履約有關(guān)。

　　財政部PPP中心數據顯示，截至2016年6月末，PPP項目總投資需求突破10萬(wàn)億元，其中真正落地項目的投資額達到1萬(wàn)億元。PPP項目6月底落地率為23.8%，比1月末提高了近4個(gè)百分點(diǎn)，PPP落地加速。

　　財政部部長(cháng)樓繼偉在6月底作《關(guān)于2015年中央決算的報告》時(shí)，提出下一步將發(fā)揮好積極財政政策作用，其中包括規范推廣運用PPP模式，著(zhù)力推進(jìn)PPP立法，用好1800億元引導基金，促進(jìn)更多項目落地。

　　財政政策的積極推行也需要貨幣政策的配合，才能更有效地維持經(jīng)濟平穩較快增長(cháng)。

　　7月13日，央行對13家金融機構開(kāi)展了2590億元MLF(中期借貸便利)操作，央行相關(guān)人士稱(chēng)，此舉在于引導加大對國民經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度。

　　多名接受第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)的分析人士表示，本輪MLF操作是對到期規模的續作。亦有觀(guān)點(diǎn)認為，公開(kāi)市場(chǎng)操作不能完全替代全面降準，鑒于目前我國存款準備金率相對較高，非銀機構資金面相對緊缺，所以不排除今年下半年有降準的可能。

　　“我們要由MLF來(lái)定向調控，但這種時(shí)候(經(jīng)濟下行壓力大)貨幣政策應該有個(gè)比較寬松的環(huán)境。同時(shí)不能簡(jiǎn)單地只用定向的，定向的是少數的、局部的，還要從整體上來(lái)保持寬松的環(huán)境?！敝袊y行國際金融研究所副總經(jīng)理宗良對第一財經(jīng)記者表示，“降低融資成本對于經(jīng)濟還是有好處的?！?/p>

　　“上一次降準是2月份，實(shí)際上在3月份以后，更多的銀行在保持流動(dòng)性穩定方面主要用了回購加上MLF，短期的和中長(cháng)期的相搭配，隨著(zhù)6月份外匯占款進(jìn)一步收縮，應該還是對基礎貨幣的投放產(chǎn)生壓力?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示，央行確實(shí)是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作在一定程度上緩解流動(dòng)性的需求。

　　對于是否應該進(jìn)一步降準，溫彬認為要取決于人民幣匯率的變化，以及外匯占款是不是會(huì )進(jìn)一步收縮?！叭绻嗣駧艑τ诿涝膹椥赃M(jìn)一步擴大，繼續呈貶值走勢的話(huà)，會(huì )使外匯占款進(jìn)一步收縮。這樣雖然可以通過(guò)MLF在中、短期內緩解流動(dòng)性壓力，但是從長(cháng)期來(lái)看還是需要通過(guò)降準來(lái)應對?！?/p>

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預計，政府將在下半年繼續保持擴張性財政政策和中性貨幣政策，并在增長(cháng)放緩時(shí)會(huì )有輕微的寬松傾向?！拔覀冾A計今年剩余時(shí)間內會(huì )有一次降息(25個(gè)基點(diǎn))，最可能出現在10月份，還會(huì )有兩次降準，并補充以公開(kāi)市場(chǎng)操作、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等擴張性的流動(dòng)性操作?！敝旌１笳f(shuō)。

　　經(jīng)濟含金量不斷提高

　　多位專(zhuān)家學(xué)者對于下半年的經(jīng)濟走勢作了預測。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟研究部研究員張立群對第一財經(jīng)記者表示，上半年經(jīng)濟增長(cháng)可以歸納為“增長(cháng)趨穩”，經(jīng)濟結構變化也出現向好的態(tài)勢，“兩點(diǎn)結合起來(lái)可以看出，上半年的經(jīng)濟增長(cháng)正按照預期目標發(fā)展?！?/p>

　　他預測，下半年中國宏觀(guān)經(jīng)濟總體還是企穩的態(tài)勢，供給側結構性改革會(huì )繼續發(fā)力，五大任務(wù)(“三去一降一補”)會(huì )取得更多成效。經(jīng)濟增長(cháng)總體平穩，經(jīng)濟含金量不斷提高，這是一個(gè)基本態(tài)勢。

　　事實(shí)上，上半年經(jīng)濟增長(cháng)6.7%的背后的亮點(diǎn)并不少。其中，戰略性新興產(chǎn)業(yè)二季度增長(cháng)11.8%十分吸睛，這一數據比一季度加快了1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　徐洪才表示，戰略新興產(chǎn)業(yè)高速增長(cháng)的重要原因是投資的增長(cháng)。雖然第二產(chǎn)業(yè)投資增速回落，但是第三產(chǎn)業(yè)的投資增速保持了兩位數的增長(cháng)，這也是產(chǎn)業(yè)結構升級調整的內在需求，符合產(chǎn)業(yè)向中高端邁進(jìn)的趨勢?！靶录夹g(shù)的使用、創(chuàng )新動(dòng)能的釋放會(huì )有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程?！彼f(shuō)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家和華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委對第一財經(jīng)記者表示，上半年經(jīng)濟數據確實(shí)可以用一個(gè)“穩”字來(lái)概括。但穩的背后也有兩個(gè)問(wèn)題需要關(guān)注：第三產(chǎn)業(yè)增速在放緩，要關(guān)注從第二產(chǎn)業(yè)的下滑向第三產(chǎn)業(yè)轉移的風(fēng)險;消費增速也在放緩，今年相對于去年有所放緩，下行壓力加大。不過(guò)，全年6.5%~7%的GDP增速目標會(huì )實(shí)現。

　　丁爽則給出了更為精確的預測數值：全年經(jīng)濟增長(cháng)6.8%，“由于人民幣對一籃子貨幣貶值，凈出口可能持續改善，所以對下半年的增長(cháng)不必悲觀(guān)?！?/p>