年中經(jīng)濟數據透視（三）　　

　　數據顯示，上半年全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6%，增速與上年基本持平。從近四個(gè)季度的增長(cháng)情況看，工業(yè)增速終止了連續下滑趨勢；同期，工業(yè)企業(yè)效益、庫存、資產(chǎn)負債率等關(guān)鍵指標也出現好轉，顯示上半年工業(yè)經(jīng)濟運行有所改善。針對下半年工業(yè)經(jīng)濟運行情況，多數專(zhuān)家認為，未來(lái)工業(yè)經(jīng)濟有望繼續保持平穩回升，但在運行過(guò)程中或出現矛盾因素。一方面，目前政府穩增長(cháng)力度不減，下半年隨著(zhù)更多優(yōu)化工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的后續舉措出臺，工業(yè)經(jīng)濟增速及結構都將繼續改善。另一方面，二季度經(jīng)濟整體表現出“需求冷、生產(chǎn)熱”的局面，未來(lái)受前期需求走弱拖累，工業(yè)生產(chǎn)難言樂(lè )觀(guān)。

　　改善　工業(yè)生產(chǎn)出現企穩跡象

　　上半年，工業(yè)用電量增長(cháng)0.5%，比一季度加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，而去年上半年則為下降0.4%；工業(yè)產(chǎn)品數量也進(jìn)一步增加，今年上半年實(shí)現增長(cháng)的產(chǎn)品數量達到361種，支撐工業(yè)生產(chǎn)穩定增長(cháng)的力量有所增強；產(chǎn)品出口有所好轉，上半年出口交貨值同比下降0.7%，降幅收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度增長(cháng)0.8%，是在連續四個(gè)季度下降之后首現正增長(cháng)。對此，國家統計局工業(yè)司司長(cháng)張衛華表示，多項數據說(shuō)明上半年工業(yè)經(jīng)濟總體呈現出趨穩向好的運行態(tài)勢。

　　對于工業(yè)經(jīng)濟運行趨穩，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，在降稅清費、“三去一降一補”等調控的作用下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本得到降低，一定程度上促進(jìn)了企業(yè)生產(chǎn)提升。年初以來(lái)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格整體回升，PPI降幅持續收窄，工業(yè)通縮壓力逐漸減弱，反映市場(chǎng)已經(jīng)有一定程度改善。

　　“上半年工業(yè)平穩增長(cháng)，對宏觀(guān)經(jīng)濟穩定發(fā)揮了重要作用?！敝袊y行國際金融研究所研究員梁婧表示，工業(yè)占GDP的比重在33%左右。據測算，2015年GDP增長(cháng)放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中工業(yè)增長(cháng)的放緩就拉低了0.37個(gè)百分點(diǎn)。而在今年上半年，除了高技術(shù)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)依然延續了快速增長(cháng)勢頭，部分傳統行業(yè)和設備制造業(yè)增速也有所回升。農副食品、食品制造等輕工業(yè)，通用設備、汽車(chē)、電氣機械等設備制造業(yè)，非金屬礦物業(yè)、金屬制品業(yè)等重工業(yè)，這三類(lèi)行業(yè)增加值增速較上年同期和上年全年均有所加快。這些行業(yè)對工業(yè)增長(cháng)的回升起到重要的拉動(dòng)作用。

　　海通證券首席宏觀(guān)分析師姜超也表示，從生產(chǎn)看，工業(yè)推動(dòng)了經(jīng)濟反彈。二季度第二產(chǎn)業(yè)對GDP累計同比的拉動(dòng)反彈至2.5%，第三產(chǎn)業(yè)回落至4.0%，第二產(chǎn)業(yè)同比增速反彈至6.3%。

　　展望　下半年總體將保持平穩

　　受穩增長(cháng)政策、企業(yè)效益改善等因素影響，今年以來(lái)工業(yè)生產(chǎn)改變了過(guò)去增速持續放緩態(tài)勢，出現一定企穩跡象。國家統計局數據顯示，上半年，全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6%，增速與上年基本持平。從近四個(gè)季度增長(cháng)情況看，2015年三、四季度工業(yè)生產(chǎn)增速均為5.9%，今年一、二季度分別增長(cháng)5.8%和6.1%，連續四個(gè)季度保持在6%左右的區間內小幅波動(dòng)，終止了工業(yè)增速連續下滑的趨勢。

　　記者從工信部、發(fā)改委等多個(gè)部門(mén)獲悉，根據今年各部委的工作部署，下半年將有一系列穩增長(cháng)及促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟運行的政策出臺，其中包括中國制造2025戰略的多個(gè)配套政策、多項針對具體行業(yè)的專(zhuān)項行動(dòng)，以及促進(jìn)區域發(fā)展的相關(guān)規劃。這些后續政策的逐步落實(shí)，將對工業(yè)經(jīng)濟企穩回升起到穩定和推動(dòng)作用。

　　多數專(zhuān)家學(xué)者和企業(yè)界人士認為，下半年的工業(yè)經(jīng)濟有望繼續保持平穩回升的運行趨勢。梁婧告訴《經(jīng)濟參考報》記者，雖然國內外需求仍然偏弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能有所降溫，去產(chǎn)能持續推進(jìn)，工業(yè)回升面臨一定壓力，但政府穩增長(cháng)的力度不減，基礎設施仍將保持較快增長(cháng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖對上下游產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用仍會(huì )延續。同時(shí)企業(yè)去庫存的加快、降費減稅措施的實(shí)施等都為工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)保持穩定提供有利條件，預計下半年工業(yè)增加值增長(cháng)仍會(huì )較為平穩。

　　值得一提的是，業(yè)內普遍預計，下半年工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）的降幅將保持收窄的態(tài)勢，為工業(yè)進(jìn)一步平穩回暖提供有利條件。

　　連平表示，2016年6月PPI同比-2.6%，已經(jīng)連續52個(gè)月負增長(cháng)，但降幅比上個(gè)月縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續6個(gè)月收窄；預計下半年在上游輸入性?xún)r(jià)格企穩的帶動(dòng)下，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格回升，對工業(yè)產(chǎn)業(yè)的通縮壓力將逐步減小。大量穩增長(cháng)政策陸續落地，下游市場(chǎng)需求改善逐漸明顯，帶動(dòng)工業(yè)出廠(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格企穩。PPI將保持降幅收窄態(tài)勢，年末PPI同比增速可能逐漸回升至0%左右。

　　矛盾　產(chǎn)業(yè)結構現優(yōu)化但面臨壓力

　　在工業(yè)經(jīng)濟運行趨穩的同時(shí)，工業(yè)結構也在繼續優(yōu)化。從統計局數據來(lái)看，六大高耗能行業(yè)生產(chǎn)同比增長(cháng)6.2%，增長(cháng)持續回落，比2015年和2014年分別回落0.1和1.3個(gè)百分點(diǎn)，在工業(yè)經(jīng)濟中的占比也繼續降低；同期，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，工業(yè)整體轉型升級步伐加快。

　　據連平介紹，上半年原煤、粗鋼產(chǎn)量同比分別為-9.7%、-1.1%，過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)量下降，反映去產(chǎn)能進(jìn)程推進(jìn)積極。從工業(yè)產(chǎn)業(yè)內部看，工業(yè)增加值增長(cháng)較快的主要為高端制造業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源行業(yè)等，產(chǎn)業(yè)內部結構正處于調整優(yōu)化過(guò)程中。

　　國家統計局新聞發(fā)言人盛來(lái)運也表示，“三去一降一補”在工業(yè)方面已取得初步成效。從去產(chǎn)能看，上半年煤炭產(chǎn)量下降了9.7%，粗鋼下降了1.1%；從去杠桿的情況來(lái)看，5月末規模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；從降成本的角度來(lái)看，規模以上工業(yè)企業(yè)每百元的主營(yíng)成本略有下降。此外，從產(chǎn)業(yè)結構來(lái)看，情況也在繼續改善，上半年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長(cháng)速度達10.2%，占比12.1%，比去年同期提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　盡管出現了一些亮點(diǎn)，也有專(zhuān)家認為，下半年工業(yè)經(jīng)濟運行的壓力依舊很大，困難不減。姜超認為，二季度經(jīng)濟整體表現出了“需求冷、生產(chǎn)熱”的局面，7月份以來(lái)發(fā)電耗煤增速已經(jīng)出現了小幅回落，未來(lái)受前期需求走弱拖累，工業(yè)生產(chǎn)難言樂(lè )觀(guān)。

　　此外還有分析稱(chēng)，目前工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速仍維持歷史低位,但企業(yè)在利潤企穩的情況下,仍然沒(méi)有出現“補庫存”的跡象。這進(jìn)一步反映出在產(chǎn)能過(guò)剩背景下,企業(yè)家投資擴產(chǎn)意愿持續低迷。不過(guò),企業(yè)在利潤良好的情況下持續去庫存，有助于資產(chǎn)負債率的下降。但該邏輯更多體現在私營(yíng)企業(yè)，而非國企，國企去杠桿能否有效啟動(dòng)尤為關(guān)鍵。這一方面取決于“僵尸企業(yè)”能否盡快出清，另一方面，市場(chǎng)化、法制化的“債轉股”也是值得關(guān)注的選項。