一系列的金融創(chuàng )新正在改變投資市場(chǎng)和投資人的認識，但應清醒地認識到，金融創(chuàng )新的根本基礎是助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。在考慮扶植金融創(chuàng )新的同時(shí)，一方面要考慮其對實(shí)體經(jīng)濟的幫助，另一方面應冷靜看待當下金融創(chuàng )新產(chǎn)品可能出現的風(fēng)險。唯有權衡好機會(huì )與風(fēng)險，才能幫助金融創(chuàng )新更好地發(fā)展和為實(shí)體服務(wù)。

　　近日，利用人工智能算法的投資方式成為理財業(yè)新起之秀，這種利用計算機的算法優(yōu)化理財資產(chǎn)配置的方法被稱(chēng)為智能投顧。目前，國內進(jìn)行智能投顧業(yè)務(wù)的企業(yè)已經(jīng)超過(guò)20家，瞄準的目標是有著(zhù)強烈資產(chǎn)配置需求的非高凈值人群。

　　此外，被暫停了8年之久的不良資產(chǎn)證券化日前正式重啟。今年首批試點(diǎn)將達500億元。近期，中國銀行、招商銀行和中國農業(yè)銀行共計發(fā)行4單40.68億元的不良貸款證券化產(chǎn)品。海外機構參與的熱情也在不斷高漲，準備積極進(jìn)場(chǎng)分食蛋糕。

　　從美國的經(jīng)驗教訓中可以發(fā)現，層出不窮的金融創(chuàng )新看似繁榮熱鬧，將虛擬經(jīng)濟不斷推高，然而一旦推動(dòng)了虛擬經(jīng)濟的自我循環(huán)和膨脹，就很容易營(yíng)造出虛假繁榮，從而累積巨大風(fēng)險。當下，在實(shí)體經(jīng)濟提振乏力的情況下，以金融創(chuàng )新帶動(dòng)的虛擬經(jīng)濟繁榮更需要監管部門(mén)綜合考量，予以合理的風(fēng)險控制，降低資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的可能。

　　當下，正在進(jìn)行金融創(chuàng )新的產(chǎn)品風(fēng)險不容小覷。以智能投顧為例，智能投顧是指虛擬機器人基于客戶(hù)自身的理財需求，通過(guò)算法搭建數據模型，完成以往人工提供的理財顧問(wèn)服務(wù)。目前，國內所能見(jiàn)到的智能投顧提供商都采取了“智能+人工”的方法來(lái)控制風(fēng)險，但其風(fēng)險首先就是收益的不確定性，不少智能投顧產(chǎn)品連資產(chǎn)組合都無(wú)法交代清楚，是否有資金池嫌疑也不得而知。

　　其次，法律上風(fēng)險也尚在探討中。智能投顧本質(zhì)上屬于證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，但監管部門(mén)并未就這產(chǎn)品予以法律層面上的認可。在法律尚未認可的情況下，因智能投顧而產(chǎn)生的投資合同很可能會(huì )發(fā)生收益上的法律糾紛，從而導致投資風(fēng)險。

　　八年前因美國次貸危機而被叫停的不良資產(chǎn)證券化，在當下銀行整體資產(chǎn)質(zhì)量下滑的情況下，被委以重任再次開(kāi)啟。然而，市場(chǎng)環(huán)境與上一次大規模處理不良資產(chǎn)的2002年至2003年已經(jīng)不同了，當時(shí)正逢中國整體經(jīng)濟全部向上，因此獲益匪淺。但眼下，不良資產(chǎn)是否還能帶來(lái)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的收益，在整體經(jīng)濟下行壓力較大的情況下不能太過(guò)樂(lè )觀(guān)。

　　智能投顧和不良資產(chǎn)證券化尚屬在具備基本監管環(huán)境下推出的金融創(chuàng )新產(chǎn)品，仍然有著(zhù)種種政策和市場(chǎng)風(fēng)險。而對那些風(fēng)險更加隱秘的創(chuàng )新產(chǎn)品，除了必要的政策監管，有關(guān)部門(mén)還必須時(shí)刻關(guān)注其是否脫離了實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展需求而自我膨脹，一旦出現這個(gè)苗頭必須立刻喊停，因為這將最終導致宏觀(guān)經(jīng)濟運行的風(fēng)險。

　　歸根結底，在經(jīng)濟發(fā)展中，金融創(chuàng )新也好，傳統金融手段也好，必須是以實(shí)體經(jīng)濟作為發(fā)展的根本，虛擬經(jīng)濟必須服從和服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟。把握這一點(diǎn)，才能正確看待和分析金融創(chuàng )新的利弊。