本輪熱點(diǎn)樓市調控升級的一個(gè)重要內容是，嚴格執行限貸政策，防范各類(lèi)資金違規流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，這很有可能會(huì )是“一石二鳥(niǎo)”的政策舉措，既阻止了熱點(diǎn)樓市泡沫風(fēng)險繼續集聚，又有助于驅動(dòng)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟，推進(jìn)創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新和轉型升級。

　　資金驅動(dòng)與價(jià)格上行既互為推動(dòng)又互為制約，價(jià)格受資金推動(dòng)而上漲，若資產(chǎn)價(jià)格泡沫離開(kāi)杠桿資金追捧，最終將因資金驅動(dòng)乏力而見(jiàn)頂回落。雖然市場(chǎng)有所波動(dòng)，但風(fēng)險完全由市場(chǎng)參與者承擔，價(jià)格泡沫整體可控。為應對此前愈演愈熱的樓市，防范杠桿資金過(guò)度參與、加快熱點(diǎn)樓市泡沫膨脹風(fēng)險，“一城一策”調整差別化住房信貸政策，減少杠桿資金參與，是妥善應對市場(chǎng)非理性狂熱的必然舉措。通過(guò)限貸政策調整住房終端需求，既可以抑制投資投機性住房需求驅動(dòng)房?jì)r(jià)非理性上漲，又可以引導熱點(diǎn)樓市預期回歸理性。國慶假期后，熱點(diǎn)樓市住宅交易量急劇萎縮，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，房?jì)r(jià)上漲預期正見(jiàn)頂回落。

　　住房限貸政策在限制家庭杠桿資金購房規模的同時(shí)，也限制了各類(lèi)資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的規模和速度。雖然房地產(chǎn)業(yè)屬于實(shí)體經(jīng)濟部門(mén)，但因為金融與房地產(chǎn)的高度融合發(fā)展，使得房地產(chǎn)業(yè)具備金融投資屬性，容易引發(fā)金融虛擬經(jīng)濟的非理性繁榮。特別是在非理性繁榮時(shí)期的房地產(chǎn)業(yè)往往擁有強大資金虹吸能力，社會(huì )資金瘋狂涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域，導致其他實(shí)體產(chǎn)業(yè)部門(mén)“失血”而失去發(fā)展動(dòng)力。今年前三季度我國熱點(diǎn)樓市高溫不退，社會(huì )資金加快向房地產(chǎn)業(yè)集聚。據中國人民銀行金融統計數據報告，前三季度，我國住戶(hù)中長(cháng)期貸款新增4.2萬(wàn)億元，占同期人民幣貸款新增額的41.3%，較上年同期提高18.8個(gè)百分點(diǎn)。隨著(zhù)本輪熱點(diǎn)樓市限貸政策升級，住房中長(cháng)期貸款增速將會(huì )放緩，而住房終端需求回落勢必也會(huì )減少各類(lèi)資金參與土地一級市場(chǎng)的熱情。

　　資金天然追逐利潤，資金面總量寬松卻存在結構性分布差異，熱點(diǎn)城市住宅因為投機炒作而成為“資產(chǎn)荒”背景下資金優(yōu)先配置，屬于預期自我實(shí)現，勢必也會(huì )因為房?jì)r(jià)停漲導致資金流出并追捧其他實(shí)業(yè)資產(chǎn)。因此，嚴格執行住房限貸措施在減少各類(lèi)資金進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)規模的同時(shí)，反過(guò)來(lái)又可能推動(dòng)各類(lèi)資金進(jìn)入實(shí)體創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新領(lǐng)域。當前我國國民經(jīng)濟出現轉好跡象，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值增長(cháng)加快，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比由負轉正，“三去一降一補”取得實(shí)效，戰略性新興產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)規模以上工業(yè)增長(cháng)，都將會(huì )吸引社會(huì )資金廣泛參與供給側改革和社會(huì )創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新。特別是當前實(shí)體經(jīng)濟效益明顯回升，2016年1至8月，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額同比增長(cháng)8.4%，比上半年加快2.2個(gè)百分點(diǎn)，勢必增加了制造業(yè)對社會(huì )資金的吸引力。

　　金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟是基本原則。在肯定房地產(chǎn)業(yè)對實(shí)體經(jīng)濟重要作用的同時(shí)，也要清醒看到房地產(chǎn)市場(chǎng)非理性發(fā)展對經(jīng)濟結構矛盾的固化和宏觀(guān)經(jīng)濟金融運行的風(fēng)險，與金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟原則存在背離。因此，嚴格執行差別化住房信貸政策，有效調節住房終端需求，防范各類(lèi)資金違規進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，是糾正金融供給與實(shí)體經(jīng)濟需求之間扭曲和不耦合的必然選擇，也是提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力和效率的必然要求。