險資舉牌與監管博弈,無(wú)疑是今年保險行業(yè)的最重磅的“戲碼”。在資產(chǎn)荒與低利率并存的2016年里,我國保險業(yè)總資產(chǎn)規?；驅⑼黄?5萬(wàn)億元,成為全球第二大保險市場(chǎng)。而高負債成本的險資出于盈利訴求,大肆舉牌A股優(yōu)質(zhì)藍籌股。年底升級的監管風(fēng)暴,從產(chǎn)品和投資兩端“擠膿包”,促使保險業(yè)回歸保障本位。

　　入市險資高達萬(wàn)億

　　2016年,中國保險業(yè)保費規模繼續擴大。保監會(huì )數據顯示,1月-10月,全國險企實(shí)現保費收入2.7萬(wàn)億元,同比增長(cháng)30.44%。其中互聯(lián)網(wǎng)保險、萬(wàn)能險、消費保險、健康保險等都成為業(yè)務(wù)發(fā)展的亮點(diǎn)。據預測,2016年底保險業(yè)總資產(chǎn)規模將突破15萬(wàn)億元,有望超過(guò)日本成為全球第二大保險市場(chǎng)。

　　從萬(wàn)能險保費占規模保費比例來(lái)看,今年前10個(gè)月共有19家險企的萬(wàn)能險占比超過(guò)50%,其中5家超過(guò)90%。以萬(wàn)能險為主的險資頻繁舉牌A股上市公司,吸引了整個(gè)市場(chǎng)的目光。截至11月底,險資在A(yíng)股舉牌達約120家上市公司,入市資金高達萬(wàn)億,在A(yíng)股歷史上實(shí)屬罕見(jiàn)。

　　在“資產(chǎn)荒”和“低利率”背景下,險資費差與利差壓力持續增大,資產(chǎn)端優(yōu)質(zhì)項目難尋,但負債端對資金回報的需求卻沒(méi)有減少。于是,大市值、低估值、高盈利能力的金融地產(chǎn)等藍籌股自然成為激進(jìn)險資的首選。

　　此外,在迎來(lái)“償二代”下的第一個(gè)年末大考之際,部分中小保險公司出于增資與償付能力壓力,也是頻繁舉牌的另一大原因。

　　強調險資不能短炒

　　直到證監會(huì )主席劉士余公開(kāi)痛批“野蠻收購”,保監會(huì )做出呼應——派出檢查組進(jìn)駐前海人壽等公司。自此,險資舉牌開(kāi)始退潮。

　　實(shí)際上,保監會(huì )去年12月就出臺了《保險公司資金運用信息披露準則第3號:舉牌上市公司股票》準則。今年上半年以來(lái),保監會(huì )也連續出臺了《關(guān)于規范中短存續期人身保險產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》等等多項新規,對萬(wàn)能險業(yè)務(wù)的規模、經(jīng)營(yíng)管理等進(jìn)行了限制和規范。

　　在12月份召集保險公司負責人召開(kāi)的緊急會(huì )議上,保監會(huì )主席項俊波再度強調,“保險姓保、監管姓監”,保險資金一定要做長(cháng)期資金提供者,而不是短期資金炒作者。

　　此外,監管部門(mén)從產(chǎn)品和投資兩端連續出臺監管措施“擠膿包”,促使保險業(yè)回歸保障本位。項俊波還要求修訂完善《保險公司股權管理辦法》,嚴格防止“動(dòng)機目的不純”的投資者投資保險業(yè)。

　　強壓之下,險資紛紛表態(tài)從之前的“不排除增持”變?yōu)椤皩駲C退出”。

　　焦點(diǎn)

　　前海人壽舉牌風(fēng)波

　　從萬(wàn)寶之爭、到南玻A的管理層大換血,再到舉牌格力電器,前海人壽在今年的險資舉牌大戲中一直扮演著(zhù)主角。

　　2013年-2015年,前海人壽萬(wàn)能險保費分別為121億、313億、598億,占保費總規模分別為96.86%、89.9%和76.78%。今年1-10月,前海人壽以萬(wàn)能險為代表的保戶(hù)投資款新增交費達到721.43億元,占比也高達80.20%。

　　從2015年下半年開(kāi)始,前海人壽與其一致行動(dòng)人合計斥資超過(guò)110億元買(mǎi)入8.7億股萬(wàn)科A股票,此后陷入“萬(wàn)寶之爭”中。按今年三季報數據來(lái)看,前海人壽共持有A股41家上市公司股票。其中持股市值最高的5只個(gè)股分別是萬(wàn)科A、格力電器、南玻A、中炬高新和韶能股份。

　　12月5日晚,保監會(huì )下發(fā)監管函叫停前海人壽萬(wàn)能險新業(yè)務(wù),禁止三月內申報新產(chǎn)品。7日,保監會(huì )檢查組進(jìn)駐前海人壽,開(kāi)展現場(chǎng)檢查。

　　在不斷升級的監管風(fēng)暴中,寶能系舉牌概念股遭重創(chuàng ),其中萬(wàn)科A股價(jià)從前期最高29元一路下跌到12月23日的20.30元。日前數據顯示,寶能系入股萬(wàn)科A的前期浮盈已縮水逾200億元。

　　記者手記

　　保險業(yè)明年或回歸常態(tài)

　　年初,保監會(huì )主席項俊波總結行業(yè)5個(gè)“跟不上”,有“放開(kāi)前端的監管改革不斷推進(jìn),但管住后端的水平跟不上”與“風(fēng)險因素的復雜程度日益加深,但防范化解風(fēng)險的水平跟不上”。

　　一語(yǔ)中的,基本定下了保險業(yè)2016年的發(fā)展基調。

　　保險業(yè)或在明年回歸常態(tài),重新重視穩健審慎的產(chǎn)品策略,構建并逐步完善以全面風(fēng)險管理為核心的資產(chǎn)負債管理體系。同時(shí)也會(huì )促進(jìn)利率周期敏感性底的長(cháng)期純保障性產(chǎn)品發(fā)展,更好應對低利息投資環(huán)境下潛在的利差損風(fēng)險。

　　大事記

　　1.1月1日,商業(yè)車(chē)險費改正式啟動(dòng),18個(gè)地區被列入車(chē)險費改試點(diǎn)名單。

　　2.1月29日,保監會(huì )發(fā)布《關(guān)于中國風(fēng)險導向的償付能力體系正式實(shí)施有關(guān)事項的通知》,“償二代”正式實(shí)施。1季度起停止報送償一代報告。

　　3.6月22日,保監會(huì )批籌信美人壽相互保險社、眾惠財產(chǎn)相互保險社和匯友建工財產(chǎn)相互保險社國內首批3家相互保險社。

　　4.9月6日,保監會(huì )發(fā)布兩個(gè)通知,將保險金額與保費或賬戶(hù)價(jià)值的最低比例要求由105%提高至120%,將人身保險產(chǎn)品主要年齡段的死亡保險金額比例要求由120%提升至160%,風(fēng)險保障要求超過(guò)歐美等國家水平。

　　5.中國銀聯(lián)于10月29日起全面暫停以銀聯(lián)為支付渠道繳納儲蓄分紅型香港保險的保費。

　　6.12月3日,證監會(huì )主席劉士余怒批舉牌股市的險資,隨后拉開(kāi)對險資打壓的監管風(fēng)暴。