下半年經(jīng)濟走勢如何?有擔心會(huì )轉而下行。也有機構出于自身行業(yè)的考慮，夸大金融“去杠桿”對經(jīng)濟的沖擊力。事實(shí)上，我國經(jīng)濟增速已經(jīng)連續八個(gè)季度在6.7%至6.9%之間窄幅波動(dòng)，一些新的有利因素又不斷出現，因此，中短期內，經(jīng)濟能夠維持穩中向好的趨勢。

　　今年以來(lái)，我國經(jīng)濟增長(cháng)加快，一個(gè)重要原因是受益于去年開(kāi)始的全球經(jīng)濟復蘇。全球經(jīng)濟復蘇給去年的大宗商品交易帶來(lái)了新一輪牛市，也帶動(dòng)我國PPI自2015年12月起一路上行。PPI走高與政府強調“去產(chǎn)能”緊密相關(guān)，這也是國內經(jīng)濟新動(dòng)能的第一個(gè)因素。今年“三去一降一補”扎實(shí)推進(jìn)，明顯地促進(jìn)了供求關(guān)系的改善，5月鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能任務(wù)分別已經(jīng)完成60%和40%以上。其次，消費保持平穩增長(cháng)，對GDP貢獻率維持高位，起到了經(jīng)濟增長(cháng)“壓艙石”的作用；服務(wù)業(yè)主導經(jīng)濟增長(cháng)的特征更加明顯，上半年服務(wù)業(yè)增速快于第二產(chǎn)業(yè)增速1.3個(gè)百分點(diǎn)，占經(jīng)濟的比重高于二產(chǎn)14個(gè)百分點(diǎn)。再次，制造業(yè)向中高端邁進(jìn)，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值上半年同比分別增長(cháng)13.1%和11.5%，增速分別高于規模以上工業(yè)6.2和4.6個(gè)百分點(diǎn)；戰略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(cháng)了10.8%，增速高于規模以上工業(yè)3.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，棚改貨幣化改革進(jìn)展順利，房地產(chǎn)“去庫存”快于預期，推動(dòng)房地產(chǎn)投資上半年增速好于去年同期，下半年即使回落也很難出現斷崖式下跌；而“一帶一路”建設、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展三大戰略協(xié)調推進(jìn)，東、中、西、東北“四大板塊”良性互動(dòng)，使得產(chǎn)業(yè)合理梯度轉移，資源要素高效配置，分工協(xié)作更加深化，有利于形成新的增長(cháng)極和增長(cháng)帶，不斷拓展經(jīng)濟發(fā)展的新空間。

　　還要看到，2016年開(kāi)始的金融“去杠桿”雖然導致了銀行業(yè)同業(yè)業(yè)務(wù)萎縮，非銀金融機構“去通道化”提速，債券市場(chǎng)發(fā)行、成交疲軟，但是對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響并不顯著(zhù)。從主要指標看，盡管M2同比增速持續回落，但是社會(huì )融資規模上半年同比增速仍然高達14.5%，社會(huì )融資規模中的新增人民幣貸款增速也保持在兩位數，接近金融機構新增人民幣貸款增速的兩倍。

　　展望下半年，經(jīng)濟增長(cháng)的利好因素較多。一是隨著(zhù)歐洲銀行業(yè)危機緩解，全球經(jīng)濟復蘇的確定性相當強，而中美貿易戰風(fēng)險也隨著(zhù)二季度開(kāi)始的數輪談判顯著(zhù)降低，全球周期性因素對我國經(jīng)濟的拉動(dòng)力量只會(huì )增強不會(huì )減弱。二是如前所述，國內經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)能也不可能發(fā)生趨勢性改變。還要考慮到，即將召開(kāi)的黨的十九大有利于國內經(jīng)濟形勢穩定，有助于增強宏觀(guān)調控的效力；全國金融工作“把降低國企杠桿作為重中之重”，下半年國企改革加速幾成定局；雄安新區、粵港澳大灣區發(fā)展規劃9月上報中央，環(huán)杭州灣大灣區亦在積極籌劃，區域增長(cháng)動(dòng)力強化在即。

　　經(jīng)濟真正面臨的挑戰主要在投資方面，對地方政府負債收緊可能影響基建投資，房地產(chǎn)投資的增長(cháng)即使減速緩慢但趨勢很難更改，制造業(yè)投資雖然上升但幅度偏小，預計很難彌補基建、地產(chǎn)投資留下的缺口。綜合來(lái)看，基于消費穩定、外貿向好，投融資大環(huán)境也不會(huì )明顯惡化，預計下半年將總體上保持穩定，全年超額完成年初確定的經(jīng)濟增長(cháng)目標無(wú)懸念。

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