?? ?有媒體日前披露，一項專(zhuān)門(mén)針對推進(jìn)央企混改的大型基金項目正積極籌備中，該項基金的規模將至少達到千億級別。而在股東的選擇上，不同于此前為推動(dòng)國企國資改革而成立的一些基金，該基金招募資金的方式將有所調整，股東不再局限于以中央企業(yè)和地方國有企業(yè)為主，很大可能將從民營(yíng)企業(yè)中尋求合作伙伴。在與社會(huì )資本的前期接洽過(guò)程中，甚至包括一家具有深厚金融、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)背景，且市場(chǎng)影響力不可小覷的民營(yíng)跨國企業(yè)。

　　據中國證券報9月20日消息，此前，社會(huì )資本早已開(kāi)始積極參與國企混合所有制的改革。成立于2016年9月、總規模達3500億的中國國有企業(yè)結構調整基金（以下稱(chēng)“國調基金”）于今年8月發(fā)起并成立了首只市場(chǎng)化專(zhuān)向國企混改子基金——北京國調混改投資基金。該基金是由國調基金、工商銀行北京市分行、國富資本共同設立的國企混改投資基金，基金管理人為北京國富混改投資管理中心，首期規模達50億元。國富資本董事長(cháng)熊焰表示，基金將致力于探索提高國企混改項目資金來(lái)源的廣泛度，降低社會(huì )資本進(jìn)入優(yōu)質(zhì)項目門(mén)檻，助力社會(huì )資本參股混改項目的公司治理結構優(yōu)化和激勵機制改善，并保證項目退出渠道的暢通。

　　同樣在8月份，國家發(fā)改委正式批復了中糧資本的混改方案。中糧資本擬最終募資額達69億元，并劃出了35.5%的股權面向非國有社會(huì )資本開(kāi)放。聯(lián)想控股旗下的弘毅弘量（深圳）股權投資基金合伙企業(yè)，以18億元的投資額，成為新引進(jìn)的7家投資人中持股比例最高者。如果中糧資本的混改不再引入更大規模資金方，弘毅弘量（深圳）將位列中糧資本第二大股東。弘毅投資董事長(cháng)趙令歡表示，弘毅長(cháng)期關(guān)注國企混改，過(guò)去14年參與了30家國有企業(yè)改制工作，在這一領(lǐng)域進(jìn)行了許多有意義的探索和實(shí)踐。

　　在此次國企混合所有制改革中，社會(huì )資本的引入無(wú)疑是最大亮點(diǎn)。其中最引人注目的當屬8月公布的中國聯(lián)通混改方案，該方案近期已獲國資委批準，并提交股東大會(huì )審議。根據此前公布的方案，中國聯(lián)通將引入14家戰略投資者，其中社會(huì )資本陣容強大，包括騰訊、百度、京東、阿里巴巴、蘇寧云商、光啟集團、滴滴出行、網(wǎng)宿科技、用友軟件、宜通世紀等?；旄闹?，騰訊、百度、京東、阿里作為社會(huì )資本的大頭將分別持有5.18%、3.30%、2.36%、2.04%的聯(lián)通股權。

　　值得注意的是，在中國聯(lián)通的混改方案中再度出現了公募基金的身影。興全基金通過(guò)發(fā)行專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品成為直接參與聯(lián)通混改的唯一公募基金，兩個(gè)資管計劃將分別由網(wǎng)宿投資、中車(chē)金證全額認購，這也是公募基金第二次通過(guò)一級市場(chǎng)參與國企混改。而首只參與混改且首只參與非上市公司股權投資的公募基金嘉實(shí)元和，在2014年認購了50億元中石化銷(xiāo)售公司股權，當年盡管設定了10萬(wàn)元的認購門(mén)檻，但仍然受到投資者追捧。根據嘉實(shí)元和最新的半年報，從2014年9月基金合同生效至2017年6月，該基金份額凈值增長(cháng)率為18.9%。

　　近期國企混改的推動(dòng)力度卻不容忽視，截至昨日收盤(pán)，已經(jīng)有多只混改概念股先后停牌。與國企混改加速對應的是社會(huì )資本對國企混改一直較為積極，根據清科集團發(fā)布的數據，2006年至2015年，國內VC、PE對國有企業(yè)投資金額達2800億元，數量和規模逐年上升。從社會(huì )資本參與混改的方式看，主要有增資擴股、二級市場(chǎng)定向增發(fā)、與國有企業(yè)共同設立基金并通過(guò)該基金進(jìn)行投資和戰略布局等，其中參與定向增發(fā)成為主流模式，而設立專(zhuān)項基金的方式也越來(lái)越受到重視。業(yè)內人士認為，社會(huì )資本通過(guò)基金參與國企混改，能夠起到用少量資金撬動(dòng)大量投資的效果，還能分散投資風(fēng)險。

　　對于社會(huì )資本參與國企混改的前景，業(yè)內人士認為，混改的想象空間不止于股權交易，更重要的是混改之后的業(yè)務(wù)發(fā)展合作。中國聯(lián)通董事長(cháng)王曉初曾表示，混改不是為了籌集資金，而是為了配合政策發(fā)展使中國聯(lián)通集團的營(yíng)運更加市場(chǎng)化，而參與聯(lián)通混改的一些社會(huì )資本也對自身業(yè)務(wù)與中國聯(lián)通的進(jìn)一步合作與整合寄予厚望。

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