維護市場(chǎng)的平穩運行，是當前資本市場(chǎng)最核心最首要的任務(wù)。筆者認為，在這一基本認識下，針對當前市場(chǎng)出現的一些局部性、苗頭性問(wèn)題，監管層要保持高度警惕，認真吸取2015年以來(lái)A股市場(chǎng)運行中的經(jīng)驗教訓，及時(shí)控制、有力處置風(fēng)險源頭，為黨的十九大召開(kāi)營(yíng)造良好的市場(chǎng)氛圍。

　　2017年以來(lái)，A股市場(chǎng)運行平穩，主要股指穩中有升，投資者信心逐漸恢復。從目前的情況來(lái)看，證券市場(chǎng)的融資功能基本得到了恢復，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能得到了一定程度的發(fā)揮，市場(chǎng)的融資結構得到了一定程度的改善。此外，市場(chǎng)的投資者結構也得到了優(yōu)化，養老基金開(kāi)始入市，互聯(lián)互通機制下也引入了相當規模的境外資金。種種情況表明，A股市場(chǎng)已經(jīng)從2015年股市異常波動(dòng)帶來(lái)的系列負面影響中逐漸擺脫出來(lái)，這和過(guò)去兩年多來(lái)，相關(guān)監管部門(mén)堅持強化市場(chǎng)監管，完善兩融、并購重組、定增、減持、停牌制度、投資者適當性管理等多方面的制度建設是分不開(kāi)的。

　　當前，在市場(chǎng)逐漸復蘇之后，一些“新問(wèn)題”或者是“老問(wèn)題”也露出了苗頭。一方面，銷(xiāo)聲匿跡了兩年多的場(chǎng)外股票配資又有了死灰復燃的跡象。據監管機構介紹，一些投資、管理咨詢(xún)等公司通過(guò)“撒網(wǎng)式”電話(huà)、短信方式，向投資者推銷(xiāo)“股票配資業(yè)務(wù)”。一些線(xiàn)下配資平臺的配資操作基本上在場(chǎng)外完成，配資交易主要是直接持有他人獨立賬戶(hù)，配資過(guò)程十分隱蔽，給穿透式監管帶來(lái)了新的挑戰。不僅如此，一些配資平臺免息分成、邀請配資獲返現等引誘投資者進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)，也潛藏了一定程度的金融風(fēng)險。

　　另一方面，近一段時(shí)間以來(lái)，違規減持的事件也頻頻發(fā)生，一些上市公司股東在披露業(yè)績(jì)預告、報告等敏感窗口期進(jìn)行減持，一些上市公司股東無(wú)視履行報告和公告義務(wù)進(jìn)行大規模減持，一些上市公司股東及高管人員未按照相關(guān)規定預先披露減持計劃而違規減持等種種事件屢次發(fā)生。眾所周知，上市公司股東及高管的減持信息，對市場(chǎng)普通投資者具有很大影響力，容易引起相關(guān)股票價(jià)格的大幅波動(dòng)。違規減持行為的屢屢發(fā)生，在一定程度上影響了市場(chǎng)的平穩運行。

　　從過(guò)往的經(jīng)驗來(lái)看，大規模的不受控制的場(chǎng)外配資引發(fā)過(guò)杠桿資金的“踩踏”行為，使得市場(chǎng)大起大落，甚至引發(fā)系統性的金融風(fēng)險，打斷了資本市場(chǎng)正常的改革和發(fā)展路徑。違規減持的頻頻發(fā)生，容易引發(fā)相關(guān)個(gè)股價(jià)格的劇烈波動(dòng)，嚴重損害投資者的利益以及對A股市場(chǎng)的信心。目前，這些問(wèn)題在可控的范圍內，但依然需要引起監管的警惕。

　　對于金融市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)而言，防范化解重大風(fēng)險，全力保證市場(chǎng)的平穩運行，是當前市場(chǎng)最重要的工作。筆者認為，要防范化解重大風(fēng)險，就要從源頭出發(fā)，全面強化對市場(chǎng)的運行監測力度，對于市場(chǎng)運行中出現的一些苗頭性問(wèn)題，要及時(shí)控制，有力處置，把風(fēng)險化解在萌芽狀態(tài)。

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