2018年以來(lái)，從新股發(fā)行到再融資，從定增到并購重組，從監管部門(mén)到交易所，擁抱新經(jīng)濟，支持創(chuàng )新型企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資并購、實(shí)現快速發(fā)展，正在成為主旋律。在業(yè)內人士看來(lái)，這一變化不僅將給中國經(jīng)濟轉型和升級帶來(lái)巨大動(dòng)能，同時(shí)也將優(yōu)化A股的上市公司結構。

　　創(chuàng )新企業(yè)登陸A股進(jìn)入預熱期

　　越來(lái)越多的創(chuàng )新型企業(yè)正在通過(guò)IPO等方式進(jìn)入A股市場(chǎng)。5月18日，證監會(huì )宣布核準了寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司、綠色動(dòng)力環(huán)保集團股份有限公司的首發(fā)申請，兩家企業(yè)IPO籌資總額不超過(guò)60億元，后者招股書(shū)擬募集資金為5.6億元，據此推算，寧德時(shí)代此次募集資金額最高將達54.4億元。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，寧德時(shí)代成立于2011年，是全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池系統提供商，其動(dòng)力電池系統銷(xiāo)量連續三年在全球動(dòng)力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷(xiāo)量排名全球第一。數據顯示，2015年、2016年和2017年，該公司動(dòng)力電池系統銷(xiāo)售收入分別49.80億元、139.76億元和166.57億元。

　　5月11日，頗受關(guān)注的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的首發(fā)申請也獲得批準。2月1日，富士康上報招股書(shū)申報稿；2月9日，招股書(shū)申報稿和反饋意見(jiàn)同時(shí)披露；2月22日，招股書(shū)預披露更新；3月8日，通過(guò)發(fā)審會(huì )。從申報到上會(huì )僅用了36天，打破此前的上會(huì )紀錄。5月23日，該公司將公布詢(xún)價(jià)結果，并將于5月24日進(jìn)行網(wǎng)上申購。

　　5月8日，今年以來(lái)首只回歸A股的獨角獸企業(yè)——藥明康德正式登陸上交所。自那時(shí)起，該公司股價(jià)已經(jīng)連續10個(gè)交易日漲停，目前價(jià)格為73.33元/股，較發(fā)行價(jià)格21.60元上漲239%。

　　與此同時(shí)，中國存托憑證（CDR）細則正在公開(kāi)征求意見(jiàn)，為了配合CDR的實(shí)施，證監會(huì )此前宣布修改《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》，這一修改目前也正在征求意見(jiàn)中?！督?jīng)濟參考報》記者從業(yè)內了解到，滬深交易所正在積極配合證監會(huì )推動(dòng)CDR相關(guān)工作，抓緊各方面業(yè)務(wù)技術(shù)流程準備。近期，滬深交易所向各家證券公司下發(fā)通知，要求各家證券公司學(xué)習相關(guān)辦法及征求意見(jiàn)稿的內容，盡快啟動(dòng)創(chuàng )新企業(yè)股票或存托憑證的相關(guān)業(yè)務(wù)及技術(shù)準備工作。券商研究機構普遍認為，新舊動(dòng)能切換大勢所趨，政策加大對新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式支持力度的信號明確，優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟公司將更加被A股市場(chǎng)包容。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對記者表示，支持創(chuàng )新型企業(yè)IPO，是A股市場(chǎng)IPO改革的一個(gè)重大的舉措。監管層對創(chuàng )新企業(yè)，包括一些獨角獸，開(kāi)辟了一個(gè)全新的通道，它不是和傳統企業(yè)比大小、比凈利潤和凈資產(chǎn)，而是看它的市場(chǎng)前景和成長(cháng)性，更重要的是看其未來(lái)科技研發(fā)的能力。這在一定程度上會(huì )拓展整個(gè)A股市場(chǎng)上市資源供給的渠道，對創(chuàng )新型企業(yè)的IPO審核會(huì )更包容、更開(kāi)放，這將極大地滿(mǎn)足中國經(jīng)濟轉型、供給側結構性改革的需要。

　　新經(jīng)濟企業(yè)密集定增并購

　　除了IPO之外，在再融資市場(chǎng)和并購重組市場(chǎng)，新經(jīng)濟企業(yè)今年以來(lái)也動(dòng)作頻頻。5月15日，科大訊飛發(fā)布公告稱(chēng)，擬向不超過(guò)10名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行1.08億股公司股票，募資不超過(guò)36億元資金，投向包括新一代感知及認知核心技術(shù)研發(fā)等在內的五大項目。中興通訊此前宣布，擬非公開(kāi)發(fā)行A股募集資金總額不超過(guò)130億元，用于“面向5G網(wǎng)絡(luò )演進(jìn)的技術(shù)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)項目”等。

　　WIND統計數據顯示，目前滬深兩市共有219家上市公司的定向增發(fā)正處于預案階段。其中，新經(jīng)濟企業(yè)占據重要位置。初步統計顯示，今年以來(lái)共有45家新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)布了定增預案，擬募集資金合計600多億元。

　　在并購重組市場(chǎng)，新經(jīng)濟企業(yè)也正在成為主角。WIND統計數據顯示，按照首次披露日期計算，2018年以來(lái)，A股市場(chǎng)共計發(fā)生重大重組事件85起，涉及交易總價(jià)值3386億元。5月18日，天齊鋰業(yè)宣布，擬收購S(chǎng)QM23.77%股權的事項，耗資約合人民幣259億元。這一收購如果能夠成功完成，天齊鋰業(yè)將有望坐上全球鋰資源的龍頭位置。在集成電路行業(yè)，近一段時(shí)間以來(lái)資本運作也頻繁出現。大唐電信日前發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)公司董事會(huì )批準，同意公司全資子公司聯(lián)芯科技有限公司以下屬全資子公司全部股權作為出資參與設立中外合資企業(yè)瓴盛科技（貴州）有限公司。與此同時(shí)，集成電路發(fā)展基金正在進(jìn)行第二期資金募集。

　　監管層面，支持新經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展的態(tài)度也十分明確。證監會(huì )副主席姜洋5月19日指出，培育經(jīng)濟發(fā)展新動(dòng)能，需要發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng )新的獨特優(yōu)勢?？萍紕?chuàng )新投資周期長(cháng)、規模大、風(fēng)險高，具有高度的不確定性，傳統金融機構往往望而卻步。資本市場(chǎng)天然具有融資方和投資者風(fēng)險共擔、利益共享的機制，是推動(dòng)創(chuàng )新與資本有效融合的核心平臺。

　　A股市場(chǎng)結構日益優(yōu)化

　　越來(lái)越多的新經(jīng)濟企業(yè)登陸A股市場(chǎng)，不僅帶來(lái)中國經(jīng)濟轉型升級的力量，也正在優(yōu)化A股市場(chǎng)的公司治理結構。來(lái)自上交所的數據顯示，2017年滬市實(shí)體創(chuàng )新類(lèi)公司研發(fā)投入達2500余億元，同比增長(cháng)8.55%。在創(chuàng )新引領(lǐng)下，一系列新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源等高技術(shù)、高附加值行業(yè)公司迅速成長(cháng)，成為經(jīng)濟增長(cháng)的新引擎。

　　來(lái)自深交所的研究顯示，截至2018年4月底，深市高新技術(shù)企業(yè)占比超過(guò)七成，戰略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超過(guò)四成，創(chuàng )業(yè)板新經(jīng)濟集聚效應尤為明顯，戰略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比近七成。深市戰略新興產(chǎn)業(yè)公司2017年的營(yíng)業(yè)總收入3.31萬(wàn)億元，營(yíng)業(yè)總收入占深市總體比例為31.83%，凈利潤占比33.01%，貢獻率呈逐年提高態(tài)勢，推動(dòng)深市新舊動(dòng)能加快轉換。2017年深市共有243家公司IPO融資，83.4%的公司屬于國家高新技術(shù)企業(yè)，分屬電子與信息技術(shù)、生物醫藥、新材料等新興產(chǎn)業(yè)。

　　申萬(wàn)宏源證券指出，中期而言，A股優(yōu)質(zhì)標的數量增加必然帶來(lái)流動(dòng)性的虹吸效應，劣后標的將逐步退出市場(chǎng)。長(cháng)期而言，國內市場(chǎng)對新經(jīng)濟標的定價(jià)權擴張，有望成估值標桿，吸引海外公司來(lái)中國進(jìn)行上市融資也將成為可能，金融開(kāi)放程度提升，與海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性提升，人民幣國際化不斷深化，股票市場(chǎng)深度與廣度不斷發(fā)展。

?