新華社上海7月22日電?題：資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng )新 科創(chuàng )板吹響“沖鋒號”

新華社記者潘清、許晟、桑彤

坐落于黃浦江畔的上海證券交易所，22日為舉世矚目的科創(chuàng )板鳴鑼開(kāi)市。伴隨首批25家上市公司率先“試水”，中國資本市場(chǎng)為助力科技創(chuàng )新吹響“沖鋒號”。

初生科創(chuàng )板顯露“苗頭” 為科創(chuàng )企業(yè)插上“雙翼”

22日上午，首批25家科創(chuàng )板企業(yè)在上海證券交易所舉行上市儀式?，F場(chǎng)600多位嘉賓與觀(guān)看直播的觀(guān)眾們共同見(jiàn)證了這一歷史時(shí)刻。

華興源創(chuàng )、安集科技、中國通號……首批25家科創(chuàng )板企業(yè)來(lái)自北京、上海、江蘇等地，分屬于新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)。

“我們非?？春眠@些企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值。首批企業(yè)行業(yè)分布多元，不一定都是這個(gè)市場(chǎng)里最優(yōu)秀的企業(yè)，但一定是目前階段最合適的選擇?！比A興資本董事長(cháng)包凡說(shuō)。

當前，新一輪產(chǎn)業(yè)革命風(fēng)起云涌。中國經(jīng)濟處于轉型升級關(guān)鍵時(shí)期，如何通過(guò)支持科創(chuàng )企業(yè)發(fā)展、助力“創(chuàng )新驅動(dòng)”，成為資本市場(chǎng)重要命題。

初生的科創(chuàng )板顯露出中國科技創(chuàng )新的一些可喜“苗頭”。數據顯示，首批企業(yè)2018年研發(fā)投入占營(yíng)收比平均為11.3%，合計擁有專(zhuān)利5726項，與可比A股上市公司相比研發(fā)屬性更強，也更具發(fā)展潛力。

在業(yè)界看來(lái)，科創(chuàng )板將為渴望騰飛的科創(chuàng )企業(yè)插上“雙翼”?！翱苿?chuàng )板全新的制度設計可以大幅提升資本市場(chǎng)的定價(jià)效率，更加有序地引導資源流動(dòng)，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟中的行業(yè)細分龍頭?！敝朽]證券首席研究官尚震宇說(shuō)。

事實(shí)上，首批企業(yè)已經(jīng)在“試水”過(guò)程中體驗了科創(chuàng )板的“溫度”?！拔覀兩羁谈械?，科創(chuàng )板推出的一系列新政策，使科創(chuàng )企業(yè)能以更快的速度實(shí)現跨越式發(fā)展?！敝形⒐径麻L(cháng)尹志堯說(shuō)。

科創(chuàng )板吹響“沖鋒號”，也令更多科創(chuàng )企業(yè)充滿(mǎn)期待。智能汽車(chē)領(lǐng)域知名企業(yè)蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng )始人李斌表示，科創(chuàng )板允許未盈利企業(yè)上市，有望為處于成長(cháng)期的科技企業(yè)吸引更多人民幣資本的關(guān)注，從而助其快速發(fā)展。

上市首日總體表現活躍 投資者熱情繼續“擴散”

科創(chuàng )板開(kāi)市首日總體表現活躍。25只個(gè)股首日平均漲幅接近140%，16只漲幅超過(guò)一倍。另?yè)y計，全天科創(chuàng )板合計成交485億元，24只個(gè)股換手率在七成以上。

上投摩根科技前沿基金經(jīng)理李德輝評價(jià)認為，從此前的網(wǎng)下機構詢(xún)價(jià)環(huán)節觀(guān)察，投資者對科創(chuàng )板的參與度很高。這種熱情在科創(chuàng )板開(kāi)市后繼續“擴散”。

在浦銀安盛基金經(jīng)理褚艷輝看來(lái)，科創(chuàng )板首日的強勢表現體現了投資者對這批高科技企業(yè)的充足信心，以及對科創(chuàng )板這一新生事物給出的高溢價(jià)。他同時(shí)表示，經(jīng)歷最初的情緒亢奮期，并經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的整理和消化后，市場(chǎng)會(huì )逐步向基本面和價(jià)值回歸，屆時(shí)科創(chuàng )板的長(cháng)期投資價(jià)值將會(huì )顯現。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍等業(yè)界人士表示，在近幾年A股成長(cháng)概念投資表現相對較弱的背景下，科創(chuàng )板的推出有望令存量市場(chǎng)同類(lèi)型行業(yè)公司再度獲得投資者的關(guān)注，從而形成“估值溢價(jià)”效應。

風(fēng)險承受能力要求更高 價(jià)值判斷應脫離“唯市盈率論”

定位于服務(wù)科技創(chuàng )新企業(yè)的科創(chuàng )板，采用了以機構投資者為主體的市場(chǎng)化定價(jià)機制，交易規則、退市機制等也與存量市場(chǎng)有較大差異。這意味著(zhù)科創(chuàng )板對投資者的風(fēng)險判斷和承受能力提出了更高的要求。

億信偉業(yè)基金首席顧問(wèn)江明德分析認為，創(chuàng )新的制度設計決定了科創(chuàng )板無(wú)法復制“新股不敗”神話(huà)，未來(lái)個(gè)股波動(dòng)幅度也可能顯著(zhù)大于存量市場(chǎng)。對此，投資者應有充分認知。

中國金融發(fā)展研究院發(fā)布的《科創(chuàng )板制度風(fēng)險防范專(zhuān)題研究》報告認為，市場(chǎng)對于定價(jià)風(fēng)險評估不足是科創(chuàng )板發(fā)展面臨的風(fēng)險之一，呼吁在完善做空機制的同時(shí)，加強股票破發(fā)風(fēng)險的預警提示和風(fēng)險輿論引導。

恒大經(jīng)濟研究院院長(cháng)任澤平則表示，科創(chuàng )板實(shí)施更為嚴格的退市標準，并在豐富交易類(lèi)強制退市指標的同時(shí)，取消暫停上市和恢復上市程序。從納斯達克和港股市場(chǎng)的經(jīng)驗來(lái)看，隨著(zhù)機構投資者占比提高、市場(chǎng)日趨成熟，常態(tài)化的退市機制也將成為科創(chuàng )板市場(chǎng)出清的有效手段。

上海證券交易所相關(guān)負責人建議，科創(chuàng )企業(yè)科技含量、企業(yè)發(fā)展模式都與傳統企業(yè)有所不同，投資者在對科創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行投資價(jià)值判斷的時(shí)候，也應脫離此前單一的“唯市盈率論”，根據企業(yè)的不同模式尋找到最適合的價(jià)值判斷指標，進(jìn)行多維度審視、多角度驗證，理性投資、進(jìn)階投資。

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