7月經(jīng)濟“季節性”波動(dòng)

7月經(jīng)濟數據出現回落，波動(dòng)較大，但是從前7個(gè)月經(jīng)濟增長(cháng)、就業(yè)、物價(jià)等主要指標的發(fā)展態(tài)勢來(lái)看，當前經(jīng)濟運行仍處在合理區間，延續了總體平穩、穩中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，首先，產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續升級，工業(yè)生產(chǎn)總體平穩，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現代服務(wù)業(yè)保持較快增長(cháng)；其次，國內需求優(yōu)化擴大，投資平穩增長(cháng)，市場(chǎng)銷(xiāo)售持續擴大，1-7月份社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)8.3%；第三，進(jìn)出口增長(cháng)比較快，貿易結構進(jìn)一步優(yōu)化，外資增長(cháng)比較穩定，略有加快；第四，就業(yè)物價(jià)總體穩定。雖然經(jīng)濟運行總體穩定，但是外部不確定性加大，經(jīng)濟面臨下行壓力，需要做好“六穩”工作，加大創(chuàng )新，激活市場(chǎng)活力，加強逆周期調控。

“季末沖高、然后回落”的情節再次上演。

8月14日，國家統計局發(fā)布7月經(jīng)濟數據。7月份多項經(jīng)濟指標增速回調，包括消費、工業(yè)、服務(wù)業(yè)、投資等。由于6月多項經(jīng)濟指標明顯走高，兩相對照下，7月份部分指標回落幅度較大。

國家統計局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華在國新辦發(fā)布會(huì )上表示，7月有些指標增速出現波動(dòng)，這個(gè)波動(dòng)在月度間比較常見(jiàn)。在判斷整體經(jīng)濟形勢時(shí)，需要綜合起來(lái)看，從全局考慮整個(gè)大勢。7月國民經(jīng)濟繼續運行在合理區間，延續總體平穩發(fā)展態(tài)勢。

今年月度經(jīng)濟數據波動(dòng)加大，市場(chǎng)機構也愈發(fā)能接受。7月數據顯示經(jīng)濟下行壓力加大，一些機構直言，經(jīng)濟運行并沒(méi)有那么差，仍在合理區間。多位接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪(fǎng)的分析人士指出，逆周期調節政策會(huì )繼續發(fā)力，包括積極的財政政策、穩健的貨幣政策、穩就業(yè)、促消費等。

“季節性”波動(dòng)再次上演

7月消費、工業(yè)等指標回調幅度，超出了市場(chǎng)預期。今年月度數據波動(dòng)加大，一季度也出現“季末沖高”、4月份數據回調的現象。

7月份，社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)7.6%，增速比上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，扣除汽車(chē)以外的消費品零售總額增長(cháng)8.8%，與上月基本持平。

汽車(chē)是拖累消費的主因，汽車(chē)類(lèi)消費6月增速為17.2%，降至7月份的-2.6%。劉愛(ài)華指出，6月份有汽車(chē)國五國六排放標準的轉換，很多廠(chǎng)商、經(jīng)銷(xiāo)商6月出臺很多促銷(xiāo)活動(dòng)，拉動(dòng)了當月汽車(chē)銷(xiāo)售。由于消費前移，7月份出現透支效應。

6月電商促銷(xiāo)等活動(dòng)，也造成了消費前移。中信證券固收首席分析師明明指出，7月份零售額增速下滑最快的品類(lèi)，也是前期增速上漲較多的品類(lèi)。增速的大起大落，一方面是基數和季節性因素影響，更重要的是5、6月份汽車(chē)清庫存、電商促銷(xiāo)、貴金屬價(jià)格上漲的刺激消費，7月份這些因素消退后回歸到中性水平。

工業(yè)生產(chǎn)的季末沖量，也造成了月度數據的大幅波動(dòng)。7月份全國規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)4.8%，增速比上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。

“我們預期到7月份規模以上工業(yè)增加值增速會(huì )回調。6月數據呈現出季末沖高的現象，這種短期回升是難以持續的，7月份又回歸到正常水平?！苯煌ㄣy行(5.500,?0.00,?0.00%)金融研究中心高級研究員劉學(xué)智對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

工業(yè)增速的走低，來(lái)自?xún)?、外需兩方面壓力?！?月出口增速雖有所回升，但季調后的增速仍在下行通道中，且面臨較大壓力。當前對中國出口造成壓力的主要原因并不是貿易摩擦，而是全球經(jīng)濟的總體放緩?！鄙缈圃菏澜缃?jīng)濟與政治研究所經(jīng)濟發(fā)展研究室主任徐奇淵對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

隨著(zhù)“季節性”回調因素的釋放，工業(yè)指標有望走穩。明明指出，除了國內外需求存在下行壓力，6月工業(yè)企業(yè)為半年目標沖量導致當月生產(chǎn)表現較強，透支了部分需求。6、7月份工業(yè)數據來(lái)看，產(chǎn)需兩端有所走弱，但并無(wú)大幅下行風(fēng)險，預計8、9月工業(yè)數據將有所回升。

產(chǎn)業(yè)、消費升級仍在繼續

平滑掉7月當月加劇波動(dòng)的因素，綜合來(lái)看，當前經(jīng)濟整體運行較為平穩，經(jīng)濟下行壓力有所加大，但仍在合理區間。

像，1-7月份，全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數增長(cháng)7.1%，比1-6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；1-7月份，社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)8.3%，比1-6月份增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

民生之根本的就業(yè)形勢總體穩定。1-7月份，城鎮新增就業(yè)867萬(wàn)人，完成全年計劃的79%，遠遠超過(guò)時(shí)序進(jìn)度。7月份，全國城鎮調查失業(yè)率為5.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

7月調查失業(yè)率小幅提升，在于正值畢業(yè)季，畢業(yè)生集中進(jìn)入市場(chǎng)。從往年經(jīng)驗和目前高校監測數據來(lái)看，高校畢業(yè)生陸續找到就業(yè)單位，正在逐步落實(shí)之中。7月份25-59歲就業(yè)主體人群的調查失業(yè)率是4.6%，與上月持平，反映就業(yè)市場(chǎng)總體比較平穩。

劉學(xué)智指出，就業(yè)存在結構性的矛盾。像外需相對疲弱，可能會(huì )造成部分出口企業(yè)用工謹慎；國內產(chǎn)業(yè)升級，部分過(guò)剩產(chǎn)能會(huì )存在結構性就業(yè)調整。穩就業(yè)的工作會(huì )繼續推進(jìn)，可通過(guò)推動(dòng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)轉型來(lái)帶動(dòng)就業(yè)，包括擴大服務(wù)業(yè)吸納就業(yè)的能力。

我國產(chǎn)業(yè)升級仍在繼續，服務(wù)業(yè)中現代服務(wù)業(yè)占比不斷提高。1-7月份，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(cháng)8.7%，高于規模以上工業(yè)，且占比有所提高，像醫療儀器設備、電子及通信設備、航空航天器設備制造業(yè)等增速較快。

1-7月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數同比增長(cháng)7.1%，保持較快增長(cháng)，比規模以上工業(yè)增加值增速高1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(cháng)23.2%，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)增長(cháng)8.1%，增速較快。

產(chǎn)業(yè)升級不斷推進(jìn)，提高了我國經(jīng)濟中新動(dòng)能的分量。國家統計局數據顯示，2018年中國“三新”經(jīng)濟增加值占GDP的比重為16.1%，比上年上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

消費升級也在繼續。7月份滿(mǎn)足人們基本生活需要的吃和日用類(lèi)商品，以及滿(mǎn)足人們精神生活的文體娛樂(lè )、書(shū)報雜志類(lèi)商品，這些品類(lèi)消費增速相較6月有所加快。這跟各地推進(jìn)“夜經(jīng)濟”帶動(dòng)餐飲消費有關(guān)，也反映出消費升級的趨勢。

經(jīng)濟中長(cháng)期向好的基本面仍在。劉愛(ài)華指出，我們擁有近14億人口的大市場(chǎng)，有世界上規模最大、成長(cháng)最快的中等收入群體，消費潛力巨大。上半年居民收入增速快于GDP增速，以及隨著(zhù)消費設施、消費環(huán)境的改善，有利于消費潛力的釋放，消費保持平穩較快增長(cháng)的基礎和條件。

逆周期政策紅利持續釋放

面對經(jīng)濟下行壓力，我國已經(jīng)出臺了系列政策加以對沖。中央政治局會(huì )議在部署下半年經(jīng)濟工作時(shí)，強調要穩定制造業(yè)投資、更多用改革的辦法來(lái)促進(jìn)消費等。

前期支持制造業(yè)發(fā)展的政策效果在不斷顯現。1-7月制造業(yè)投資增長(cháng)3.3%，雖然增速維持低位，但增速連續三個(gè)月在回升。

減稅降費政策效果也在不斷釋放。統計局對規模以上工業(yè)企業(yè)的跟蹤調查顯示，二季度有52.2%的企業(yè)認為自己享受到了減稅降費的紅利，比一季度上升了3個(gè)百分點(diǎn)，持續6個(gè)季度上行。

劉愛(ài)華指出，下個(gè)階段，會(huì )繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，繼續采取措施支持民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展，隨著(zhù)時(shí)間的推移，政策會(huì )慢慢見(jiàn)到實(shí)效。從經(jīng)濟動(dòng)力、活力和政策紅利等方面來(lái)看，下階段經(jīng)濟增長(cháng)有堅實(shí)的基礎，有條件、有基礎保持平穩持續健康發(fā)展。

“7月當月數據顯示出經(jīng)濟下行壓力加大，但前7個(gè)月經(jīng)濟仍運行在合理區間，經(jīng)濟下行幅度還要看8、9月份數據表現。宏觀(guān)政策應加大逆周期調節力度，包括全面落實(shí)減稅政策，提高財政資金使用效率，貨幣政策可繼續邊際放松，但不能大水漫灌，要保持定力，遏制資產(chǎn)泡沫風(fēng)險”，劉學(xué)智指出。

徐奇淵指出，年初以來(lái)，為了應對國內外經(jīng)濟形勢的變化，我國已經(jīng)采取了一系列政策來(lái)進(jìn)行應對。比如，減稅降費、增發(fā)地方政府專(zhuān)項債、緩解融資難和融資貴、推出科創(chuàng )板等舉措，這些政策紅利下半年將陸續得到釋放?？紤]到前7月的經(jīng)濟表現偏弱，全球經(jīng)濟進(jìn)一步放緩，以及外部市場(chǎng)的不確定性，中國有必要加強逆周期調節政策的使用，尤其是財政政策的力度可以有所加強。

“更多用改革的方式來(lái)促進(jìn)消費，在新時(shí)代背景下，居民消費需求在一定程度上被抑制了，這和系列短板以及體制改革滯后有關(guān)。像教育、醫療、養老、金融服務(wù)、食品安全等消費短板，應該更多通過(guò)改革來(lái)實(shí)現?！毙炱鏈Y指出。

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