我國貸款利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入實(shí)質(zhì)落地階段。央行日前正式發(fā)布公告，宣布改革完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）形成機制。按照央行的部署安排，多家銀行已經(jīng)將貸款的定價(jià)錨從此前的貸款基準利率轉換到市場(chǎng)形成的LPR。

　　利率市場(chǎng)化改革進(jìn)一步推進(jìn)無(wú)疑將對銀行業(yè)產(chǎn)生深遠影響。業(yè)內人士表示，短期內貸款利率下降會(huì )對銀行的息差、盈利產(chǎn)生一定的影響，但整體影響有限可控。長(cháng)遠來(lái)看，息差收窄將對銀行的資產(chǎn)負債管理帶來(lái)較大挑戰。銀行亟待提高自身的定價(jià)能力，同時(shí)進(jìn)一步降低對利息收入的依賴(lài)。目前來(lái)看，零售業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行戰略轉型的重要方向。

　　多銀行加速“換錨”

　　新的LPR形成機制公布之后，各家銀行已經(jīng)陸續行動(dòng)起來(lái)，將貸款的定價(jià)錨從此前的貸款基準利率轉換到市場(chǎng)形成的LPR。

　　根據央行的要求，各銀行應在新發(fā)放的貸款中主要參考貸款市場(chǎng)報價(jià)利率定價(jià)，并在浮動(dòng)利率貸款合同中采用貸款市場(chǎng)報價(jià)利率作為定價(jià)基準。存量貸款的利率仍按原合同約定執行。各銀行不得通過(guò)協(xié)同行為以任何形式設定貸款利率定價(jià)的隱性下限。

　　浦發(fā)銀行表示，作為新LPR機制的18家報價(jià)行之一，目前已在系統改造、模型優(yōu)化、合同調整、規章制度修訂、宣傳途徑及其他方面立即部署和開(kāi)展相關(guān)工作，確保完成央行關(guān)于LPR推進(jìn)的各項要求。

　　恒生銀行（中國）有限公司日前則宣布已與多家企業(yè)客戶(hù)達成首批參考新LPR定價(jià)的貸款。此批貸款總額近1.5億元人民幣，主要面向華北、華東、粵港澳大灣區等地區的民營(yíng)企業(yè)，涵蓋貿易融資、循環(huán)貸款等不同類(lèi)型貸款。該批貸款將參考中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心于2019年8月20日發(fā)布的新LPR定價(jià)。

　　平安銀行也表示，在LPR形成機制改革后，迅速落地掛鉤LPR的人民幣貸款及利率互換產(chǎn)品，幫助客戶(hù)降低融資成本，同時(shí)提供風(fēng)險對沖方案。由于目前大部分銀行的內部轉移定價(jià)（FTP）為固定利率，此次LPR改革推出后，平安銀行結合自身經(jīng)營(yíng)情況，研究?jì)炔縁TP調整方案，反復論證過(guò)渡期實(shí)施規劃，通過(guò)精細化管理，確保平穩過(guò)渡。

　　據了解，央行近日已對銀行新發(fā)放貸款應用LPR情況設定了考核時(shí)點(diǎn)及具體目標。截至今年9月末，全國性銀行業(yè)金融機構新發(fā)放貸款中，應用LPR作為定價(jià)基準的占比不少于30%；截至12月末，上述占比不少于50%；截至明年3月末，上述占比不少于80%?？紤]到地方中小銀行定價(jià)能力有待提高，上述“358”考核目標初期不針對包括農村商業(yè)銀行、農信合作組織、村鎮銀行等地方法人中小銀行。另外，央行將貸款利率競爭行為納入宏觀(guān)審慎評估（MPA），所有銀行業(yè)金融機構不得通過(guò)協(xié)同設定貸款利率隱性下限，否則在MPA考核中實(shí)行“一票否決”。

　　貸款利率市場(chǎng)化改革的目的在于進(jìn)一步提高利率傳導效率，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，目前這種效應已經(jīng)有初步體現。8月20日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心首次發(fā)布了新機制下的LPR。其中，一年期LPR為4.25%，較原有LPR小幅下降6個(gè)基點(diǎn)，較原貸款基準利率下降了10個(gè)基點(diǎn)，五年期以上LPR為4.85%。

　　業(yè)內人士表示，6月下旬以來(lái)，伴隨中小銀行流動(dòng)性緊張情況逐漸消退，貨幣市場(chǎng)利率明顯下行，但由于流動(dòng)性出現分層，中小企業(yè)實(shí)際融資成本仍居高不下，融資難、融資貴問(wèn)題仍未整體改善。在LPR形成機制完善后，預計貸款利率將對前期市場(chǎng)利率的下行予以更多反映，實(shí)體經(jīng)濟融資成本將有所下行。光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從目前實(shí)際情況看，LPR只下行了6個(gè)基點(diǎn)，未來(lái)如果MLF（中期借貸便利）繼續調整，可能會(huì )引導LPR繼續下降。不過(guò)，他表示，由于LPR報價(jià)受到銀行資金成本、資本成本、操作成本、風(fēng)險成本等多個(gè)因素影響，而風(fēng)險成本在經(jīng)濟下行期很難收斂，預計LPR報價(jià)難出現非常明顯的快速下降。

　　息差影響短期有限

　　值得注意的是，貸款利率的下行意味著(zhù)銀行存貸款息差將進(jìn)一步收窄，對銀行的盈利能力無(wú)疑將產(chǎn)生一定影響。

　　據了解，多家銀行已對新LPR機制實(shí)施的影響進(jìn)行了測算，并提前針對利率市場(chǎng)化進(jìn)行了戰略規劃和經(jīng)營(yíng)策略上的調整。大多數銀行認為，目前整體來(lái)看對銀行財務(wù)上的影響不大。

　　四大行中，工行、建行、農行新發(fā)放貸款中運用LPR的比例分別已經(jīng)達到48%、56%及50%以上。農行副行長(cháng)張克秋表示，經(jīng)過(guò)測算及壓力情景測試可看出，LPR形成機制改革在今年對農行財務(wù)方面的影響不大?！懊髂贽r行會(huì )在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本的基礎上，確保財務(wù)收支在同業(yè)可比的合理區間。從目前情況看，客戶(hù)對政策調整的反應較為平穩，可接受程度比想象中更高一些?！睆埧饲锉硎?。而據建行首席財務(wù)官許一鳴估算，LPR改革預計下半年將影響建行凈息差1至2個(gè)基點(diǎn)，“如果將存量貸款也考慮上，明年對凈利息收入影響的規?？赡鼙冉衲甏笠恍?。

　　股份制銀行方面，招商銀行副行長(cháng)王良在日前舉行的中期業(yè)績(jì)電話(huà)推介會(huì )上表示，從公司和零售貸款兩個(gè)層面來(lái)看，這次LPR改革將對公司貸款客戶(hù)產(chǎn)生較大影響，特別是大型的、信用評級比較高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的議價(jià)能力會(huì )進(jìn)一步增強，這會(huì )對銀行的利息收入帶來(lái)一定的負面影響。不過(guò)，他也表示，招商銀行十幾年來(lái)一直開(kāi)展戰略轉型，大力發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)和非利息收入，這兩大業(yè)務(wù)目前已經(jīng)成為招商銀行利潤和收入的重要來(lái)源，所以其對這次利率市場(chǎng)化改革早有準備?！翱傮w上看，銀行的利差水平可能會(huì )略有收窄，但整體可控?！彼硎?。

　　中信銀行行長(cháng)方合英也在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，按照中信銀行目前的貸款定價(jià)缺口，如果MLF再下調20個(gè)基點(diǎn)，加上第一次LPR比原貸款基準利率下降10個(gè)基點(diǎn)，那么對該行今年收入影響大約為1.7億元，對該行明年收入影響為18.6億元。如果考慮客戶(hù)提前還款因素，對相關(guān)數據的影響還會(huì )更大。但總體而言，LPR的實(shí)施對于該行利差和盈利的影響在可接受范圍之內。

　　光大銀行資產(chǎn)負債管理部總經(jīng)理劉彥表示，短期來(lái)看，LPR可能引導貸款利率下降，對銀行整體的息差和利息收入產(chǎn)生一定影響，但由于LPR下降幅度較小，對凈息差和利息收入的影響有限。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員武雯在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，LPR機制由于采取“新老劃斷”的原則，以及未來(lái)存量長(cháng)期浮動(dòng)利率貸款合同定價(jià)基準向LPR轉換的平穩過(guò)渡的要求，對2019年銀行業(yè)息差和利潤的影響較為有限。相對來(lái)說(shuō)，對2020年增量信貸以及存量信貸重定價(jià)有一定影響，但影響是循序漸進(jìn)的，靜態(tài)測算下，對凈息差的影響可能不到8個(gè)基點(diǎn)。

　　發(fā)力零售業(yè)務(wù)轉型

　　業(yè)內人士表示，雖然短期財務(wù)影響有限，但是長(cháng)期來(lái)看，利率市場(chǎng)化改革無(wú)疑對銀行的資產(chǎn)負債管理帶來(lái)較大挑戰，重點(diǎn)體現在定價(jià)水平方面。

　　浦發(fā)銀行相關(guān)負責人對《經(jīng)濟參考報》記者表示，銀行定價(jià)水平是銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心之一，新LPR下的定價(jià)既要盯著(zhù)貨幣市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，還要考慮到自身的實(shí)際情況，每個(gè)月的報價(jià)行都要根據自身經(jīng)營(yíng)狀況、資金成本、風(fēng)險價(jià)格水平來(lái)定價(jià)，意味著(zhù)進(jìn)入了以月度為單位的人民幣貸款波動(dòng)體系。因此，銀行除了要面對信用風(fēng)險以外，還要面對利率風(fēng)險?！捌职l(fā)銀行原先作為L(cháng)PR核心報價(jià)行之一，此前就一直參與探索利率市場(chǎng)化進(jìn)程，因此在新LPR的市場(chǎng)環(huán)境下具備定價(jià)的能力，并且已經(jīng)按照央行要求，做好新LPR的應用工作。在推進(jìn)過(guò)程中，我們也會(huì )加強對市場(chǎng)的監測和監管部門(mén)的溝通交流，進(jìn)一步增強定價(jià)水平?！痹撠撠熑吮硎?。

　　中國人民銀行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰在日前舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上也表示，銀行的貸款自主定價(jià)能力提升以后，綜合競爭力將提升，有利于銀行長(cháng)期可持續發(fā)展和穩健經(jīng)營(yíng)。短期內貸款利率下降也可能會(huì )對銀行的息差、盈利有一定的影響，但另一方面就存款利率來(lái)說(shuō)，存款基準利率是保留的，而且將在未來(lái)較長(cháng)時(shí)間內保留，人民銀行也將指導市場(chǎng)利率定價(jià)自律機制，加強對存款利率的自律管理，維護市場(chǎng)競爭秩序，穩住銀行負債端的成本，為銀行可持續發(fā)展營(yíng)造有利的條件。

　　新網(wǎng)銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗室特聘研究員董希淼在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在新LPR機制下，商業(yè)銀行提升定價(jià)能力，應完善資產(chǎn)負債管理能力，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，努力探索形成差異化發(fā)展之路：在資產(chǎn)端，深入挖掘符合發(fā)展戰略和風(fēng)險偏好的客戶(hù)群體，在風(fēng)險可控的前提下提高風(fēng)險資產(chǎn)收益率；在負債端，增強低成本負債能力，增加主動(dòng)負債比例，使負債端與資產(chǎn)端的風(fēng)險收益匹配。

　　“銀行對零售客戶(hù)有著(zhù)較強的議價(jià)能力，向零售業(yè)務(wù)轉型是應對利率市場(chǎng)化的重要措施?！倍ｍ当硎?。

　　實(shí)際上，向零售業(yè)務(wù)轉型已經(jīng)成為目前諸多銀行轉型的重要戰略方向。方合英在日前的業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，中信銀行將堅定零售業(yè)務(wù)轉型。據了解，自四年前開(kāi)啟零售業(yè)務(wù)的二次轉型以來(lái)，中信銀行零售銀行業(yè)務(wù)占比在該行收入和利潤貢獻中持續上升。據中信銀行副行長(cháng)謝志斌介紹，中信銀行下一步零售轉型將力爭通過(guò)三到四年的時(shí)間，一是實(shí)現零售金融在全行營(yíng)業(yè)收入占比的提升，目標是50%；二是實(shí)現零售金融利潤占比的提升，目標是40%到45%；三是實(shí)現零售金融中間業(yè)務(wù)收入占比的提升，目標是75%。

　　據了解，平安銀行也在2016年末正式啟動(dòng)零售轉型。該行中報顯示，平安銀行以綜合金融和科技創(chuàng )新為抓手，推動(dòng)零售業(yè)績(jì)快速提升，基本達成轉型第一階段目標。目前，零售轉型已進(jìn)入第二階段。平安銀行的目標是全力打造“中國最卓越、全球領(lǐng)先的智能化零售銀行”。

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