近日，多個(gè)金融機構展望2021年經(jīng)濟發(fā)展形勢，并針對具體領(lǐng)域給出了相應分析和建議。

　　《經(jīng)濟參考報》記者總結發(fā)現，大部分機構認為今年全球市場(chǎng)的復蘇態(tài)勢與疫苗的投產(chǎn)和應用緊密相關(guān)，且未來(lái)較長(cháng)的時(shí)期內，投資環(huán)境將充滿(mǎn)挑戰，市場(chǎng)回報在各地區和各行業(yè)之間也存在巨大的差異。在低增長(cháng)、低利率的環(huán)境下，總體上大多機構看好以中國為代表的亞洲市場(chǎng)。板塊方面，科技、醫療保健及消費行業(yè)等個(gè)別板塊仍存在投資機會(huì )，不過(guò)也要關(guān)注機構抱團投資估值溢價(jià)以及市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險。

　　亞洲新興市場(chǎng)風(fēng)險相對較小

　　多家金融機構認為，2021年全球經(jīng)濟復蘇仍面臨制約，預計疫情影響將在上半年延續，下半年才能真正走向復蘇。未來(lái)投資環(huán)境充滿(mǎn)挑戰，市場(chǎng)回報在各地區和各行業(yè)之間存在巨大的差異。部分機構認為，相對于歐美國家，亞洲新興市場(chǎng)國家復蘇步調或更快，投資風(fēng)險也相對較小。

　　整體而言，全球經(jīng)濟復蘇仍面臨一些不利因素，因此，金融機構提示投資者，要對可能的風(fēng)險保持足夠警惕。鄧普頓環(huán)球宏觀(guān)首席投資官Michael　Hasenstab表示，從投資角度看，對2021年下半年持樂(lè )觀(guān)態(tài)度的同時(shí)，應謹慎對待嚴重的近期風(fēng)險。疫情持續破壞經(jīng)濟活動(dòng)，對很多金融資產(chǎn)構成重大風(fēng)險。經(jīng)濟恢復完全流動(dòng)之前，反通脹效應可能會(huì )持續下去。他表示，一直對風(fēng)險資產(chǎn)保持謹慎態(tài)度，但疫苗治療的時(shí)機及有效性將是2021年經(jīng)濟活動(dòng)及金融資產(chǎn)估值的關(guān)鍵決定因素。

　　先鋒領(lǐng)航投資策略及研究部亞太區首席經(jīng)濟學(xué)家王黔表示，未來(lái)全球經(jīng)濟市場(chǎng)的發(fā)展存在非常大的不確定性，如果投資者不是很確定未來(lái)經(jīng)濟和市場(chǎng)的趨勢，最保險的辦法是選擇一個(gè)更為平衡和分散化的投資策略。

　　“與歷史相比，未來(lái)處于‘四低一高’的時(shí)代，低增長(cháng)、低通脹、低利率、低回報和高不確定性。全球60/40組合，也就是60%的股票和40%的債券，未來(lái)10年的回報率大概是4%-5%，遠遠低于上世紀七十年代的9.5%和九十年代7.2%的水平。在低回報的環(huán)境下可能只有兩條路可以走，第一條路是鋌而走險，但高回報就意味著(zhù)高風(fēng)險；第二條路是做好財務(wù)規劃，開(kāi)源節流，多儲蓄，注重投資成本，堅持積極地開(kāi)展分散化的投資?！彼f(shuō)。

　　從區域來(lái)看，亞洲地區的復蘇步調或更快，也將蘊含更多的投資機會(huì )。德勤研究發(fā)布的《聚焦亞洲》報告亦預測，大部分亞洲經(jīng)濟體可在2021年底前恢復至疫情前的產(chǎn)出水平，恢復、整頓及改革將推動(dòng)2021年亞洲經(jīng)濟反彈。在資產(chǎn)配置上，多家機構也看好率先從疫情中復蘇的亞洲新興市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)。安本標準投資管理亞洲固定收益投資總監吳子宇表示，中國的經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)了新興市場(chǎng)，相比歐美，新興市場(chǎng)整體的投資風(fēng)險更小。

　　科技、醫療、消費類(lèi)股票被看好

　　“在低增長(cháng)、低利率的環(huán)境下，投資者將繼續關(guān)注全球股市，尋求相對于其他資產(chǎn)類(lèi)別更具吸引力的投資機會(huì )?！备惶m克林鄧普頓股票主管Stephen　H.　Dover表示。

　　大部分金融機構認為，盡管疫情給金融市場(chǎng)帶來(lái)諸多波動(dòng)和不確定性，但是個(gè)別板塊仍存在投資機會(huì )，如科技、醫療保健及消費行業(yè)等。

　　Stephen　H.Dover表示，科技股應仍是主要受益者。疫情加速了人們工作、購物及交流方式的幾個(gè)長(cháng)期趨勢。隨著(zhù)科技公司不斷創(chuàng )新，并提供新工具協(xié)助管理正在進(jìn)行的數字化轉型，遠程辦公及電子商務(wù)未來(lái)十年只會(huì )更加成熟。

　　匯豐前海證券有限責任公司證券研究部總經(jīng)理孫瑜也表示，疫情催生了多個(gè)產(chǎn)業(yè)的數字化轉型，消費市場(chǎng)整體升級，數字化、社群化、便利化成為重要走勢。中國的消費市場(chǎng)出現分層化和多元化，一方面，拼多多、淘寶、天貓等平臺在三四線(xiàn)城市熱賣(mài)，另一方面，中國奢侈品市場(chǎng)的規模不斷地增長(cháng)。同時(shí)，新一代消費者對國產(chǎn)品牌尤其偏好，都使得消費領(lǐng)域在未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間將繼續成為投資者配置的重要方向。在醫療健康領(lǐng)域，孫瑜也表示，伴隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)醫療等新技術(shù)的應用，各種在線(xiàn)醫療服務(wù)將成為后疫情時(shí)代醫療健康產(chǎn)業(yè)數字化發(fā)展的一個(gè)新方向。

　　針對中國市場(chǎng)，新能源板塊也受到了金融機構的關(guān)注。安本標準投資管理中國股票投資主管姚鴻耀表示，中國提出實(shí)現碳中和的目標，各國也都在追求實(shí)現各自減排的目標。眼下，中國在風(fēng)能、太陽(yáng)能、電池等新能源領(lǐng)域都擁有全球產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢。因此，中國的綠色產(chǎn)業(yè)不單只受惠于國內的需求，也能享受減排的紅利。另一方面，中國出于要減少對石油方面進(jìn)口性依賴(lài)的需要，也會(huì )繼續在能源方面加大投資。在這樣一種情況下，新能源行業(yè)會(huì )享受一定的紅利。

　　不過(guò)，富達國際中國區股票投資主管周文群指出，目前市場(chǎng)對TMT、消費、醫療保健的熱門(mén)板塊資產(chǎn)配置相對集中和抱團，盡管這幾個(gè)行業(yè)是中國長(cháng)期經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力，但在2021年，這些熱門(mén)板塊的估值或呈現比較明顯的回歸正?；倪^(guò)程。

　　她也強調，今年A股市場(chǎng)波動(dòng)性會(huì )加大。在這種情況下，選股能力更為重要，投資者應更看重業(yè)績(jì)的兌現能力。她還說(shuō)，疫情令強者恒強，部分中國企業(yè)有望借助疫情的機會(huì )，增加出口，走出國門(mén)，打開(kāi)市值天花板。

　　國內中等信用債迎配置機會(huì )

　　綜合考慮國內外市場(chǎng)的多方因素，大部分金融機構對債券市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)達成一致，認為全球債券市場(chǎng)基本向好。其中，隨著(zhù)中國金融市場(chǎng)持續開(kāi)放，境內債券市場(chǎng)的吸引力穩步上升。

　　鄧普頓西方資產(chǎn)投資總監Ken　Leech表示，經(jīng)濟正轉向復蘇，最終將有利于固定收益類(lèi)資產(chǎn)。疫苗進(jìn)展的利好消息、當前經(jīng)濟推動(dòng)力充足，加上各地政府有可能進(jìn)一步推出財政援助，都將為固定收益的利差產(chǎn)品表現帶來(lái)支持。即使防止通縮并非易事，但美聯(lián)儲在這一方面的努力令人鼓舞。長(cháng)期利率維持低企的承諾也令長(cháng)期國債前景向好，并成為有利的投資組合資產(chǎn)。

　　多家機構也認為中國國內債券市場(chǎng)吸引力在上升。吳子宇認為，海外投資者增持中國債券的趨勢不會(huì )改變，隨著(zhù)中國國債被納入富時(shí)羅素指數，預計2021年將會(huì )吸引更多海外投資者投資中國債券。

　　富達國際債券基金經(jīng)理成皓表示，若中國國內經(jīng)濟維持2020年下半年的復蘇趨勢，利率債恐難有持續大幅走強的空間，不過(guò)，從估值角度來(lái)說(shuō)，高等級信用債配置價(jià)值正在凸顯。他說(shuō)，目前信用利差正處于2014年后較寬的位置，投資者可增加中等風(fēng)險信用債配置，重點(diǎn)關(guān)注央企、龍頭地方國企與民企的債券。