央行如何在穩的基調之下落實(shí)中央經(jīng)濟工作會(huì )議提出的政策發(fā)力要適當靠前的任務(wù)，體現貨幣政策“進(jìn)”？未來(lái)降息和降準的空間還有多大？在于1月18日舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì )上，中國人民銀行副行長(cháng)劉國強等回應市場(chǎng)關(guān)切，詳解下一步貨幣政策如何發(fā)力。

　“把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些”

　　劉國強表示，當前經(jīng)濟面臨三重壓力，“穩”本身就是最大的“進(jìn)”。在經(jīng)濟下行壓力根本緩解之前，進(jìn)要服務(wù)于穩，不利于穩的政策不出臺，有利于穩的政策多出臺，做到以進(jìn)促穩。簡(jiǎn)單說(shuō)，當前重點(diǎn)的目標是穩，政策的要求是發(fā)力。

　　“一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；二是精準發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門(mén)不但要迎客上門(mén)，還要主動(dòng)出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動(dòng)找好項目，做有效的加法，優(yōu)化經(jīng)濟結構；三是靠前發(fā)力?，F在雖然是年初，但一年的時(shí)間很短，一年之計在于春，所以要抓緊做事，前瞻操作，走在市場(chǎng)曲線(xiàn)的前面，及時(shí)回應市場(chǎng)的普遍關(guān)切，不能拖。”劉國強說(shuō)。

　　具體而言，一是保持總量穩定增長(cháng)。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，增強信貸總量增長(cháng)的穩定性，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。二是促進(jìn)結構穩步優(yōu)化。創(chuàng )新和運用好結構性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展的信貸支持。三是推動(dòng)企業(yè)融資成本穩中有降，繼續發(fā)揮LPR改革的效能，切實(shí)維護存款市場(chǎng)的競爭秩序，穩定銀行負債成本。

　　“穩定存款市場(chǎng)競爭秩序很重要，因為如果存款競爭無(wú)序的話(huà)，存款的利率就會(huì )特別高。比較差的銀行、經(jīng)營(yíng)不好的銀行，拉不到存款，就利用高利率誘惑老百姓存款，別的銀行不得不跟上，整個(gè)銀行業(yè)的存款秩序或者存款的利率水平會(huì )被比較差的銀行引領(lǐng)。另外，存款利率如果太高，貸款的利率就很難降下來(lái)，企業(yè)融資成本也就很難降下來(lái)?！眲鴱娬f(shuō)。

　　存準率下調空間變小但仍有空間

　　2022年1月17日，人民銀行加大流動(dòng)性投放力度，推動(dòng)7天期公開(kāi)市場(chǎng)操作和1年期中期借貸便利的中標利率均下降了10個(gè)基點(diǎn)。那么，本周即將公布的LPR是否也會(huì )有相應的下調？

　　對此，中國人民銀行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰表示，LPR報價(jià)行報價(jià)時(shí)綜合考慮自身資金成本、風(fēng)險溢價(jià)和市場(chǎng)供求等因素，LPR會(huì )及時(shí)充分反映市場(chǎng)利率變化，引導企業(yè)貸款利率下行，有力推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。

　　市場(chǎng)也很關(guān)注央行繼續推進(jìn)降息和降準的空間還有多大。針對這個(gè)問(wèn)題，劉國強表示，2021年，人民銀行分別于7月與12月兩次全面降準各0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金2.2萬(wàn)億元，長(cháng)期資金優(yōu)化了金融機構的資金結構，體現了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力。降準之后，當前金融機構平均存款準備金率是8.4%，這一水平無(wú)論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟體還是與我們歷史上的存款準備金率相比，應該說(shuō)都不高了，下一步存款準備金率進(jìn)一步調整的空間變小了。不過(guò)，他也說(shuō)，存款準備金率調整空間變小了但仍然還有一定的空間，央行可以根據經(jīng)濟金融運行情況以及宏觀(guān)調控的需要使用。

　　劉國強也說(shuō)，2021年我國宏觀(guān)杠桿率為272.5%，比2020年末低7.7個(gè)百分點(diǎn)，如果按照季度看的話(huà)，已經(jīng)連續五個(gè)季度杠桿率下降。預計2022年宏觀(guān)杠桿率仍然會(huì )保持基本穩定?！爱斍昂暧^(guān)杠桿率持續下降，為未來(lái)金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng )造了空間。五個(gè)季度宏觀(guān)杠桿率下降，為未來(lái)貨幣政策創(chuàng )造了空間，杠桿越低空間越大。”他說(shuō)。

　　值得注意的是，近期主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策開(kāi)始調整，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息和縮表也有較強預期。對此，孫國峰表示，我國的宏觀(guān)經(jīng)濟體量大、韌性強，應對疫情以來(lái)堅持實(shí)施正常的貨幣政策，沒(méi)有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設計，保持流動(dòng)性合理充裕，金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度穩固，金融體系自主性和穩定性增強，人民幣匯率預期平穩，這些都有助于緩和和應對外部風(fēng)險?？偟目?，發(fā)達經(jīng)濟體政策調整對我國影響有限。

　　“下一步，人民銀行堅持穩字當頭、以我為主，根據國內形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏，同時(shí)增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調節宏觀(guān)經(jīng)濟和國際收支自動(dòng)穩定器功能，引導市場(chǎng)主體樹(shù)立風(fēng)險中性理念，加強跨境資金流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理，強化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，積極穩妥應對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調整?！睂O國峰說(shuō)。