國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長(cháng)張承惠日前在參加由北大經(jīng)濟學(xué)院與興業(yè)基金聯(lián)合舉辦的“2015夏季產(chǎn)業(yè)投資高峰論壇”時(shí)判斷，今年下半年貨幣政策比較寬松的態(tài)勢不大會(huì )出現趨勢性逆轉。

　　張承惠認為，在當前經(jīng)濟形勢下，貨幣還需要適度放松。其中一個(gè)原因是，中國基礎貨幣投放渠道發(fā)生了重大改變。2001年中國入世后，外貿出口飛速增長(cháng)，年均增長(cháng)率曾達到20%以上，高速的出口增長(cháng)率帶來(lái)巨額貿易順差，因此，中央銀行需要花大力氣回收巨額外匯，主要體現在外匯占款上。2011年后，外匯占款增速下降，中國政府投放基礎貨幣的渠道，不能再通過(guò)外匯占款，而是需要通過(guò)降低存款準備金率?！爸袊壳暗拇婵顪蕚浣鹇嗜匀黄?，幾次降準之后，大體上還有16%-18%左右，這么高的存款準備金率，大多數國家是沒(méi)有的。因此，我主張在條件適合的情況下再次降準?！?/p>

　　從國際環(huán)境來(lái)看，國際利率上升的概率比較低。盡管美國經(jīng)濟復蘇情況還不錯，但是對于加息還是相當謹慎，今年年底可能要加息，不過(guò)加息力度不會(huì )很大，而且加息頻率也不會(huì )很高。歐元區，持續量化寬松，基準利率在2017年底之前都會(huì )維持在歷史低位上。日本的情況也是一樣。

　　張承惠指出，在這種外部環(huán)境和內部環(huán)境之下，總體上貨幣政策還存在著(zhù)一定調整空間?！盁o(wú)論是從穩增長(cháng)、調結構的角度，還是從化解財政金融風(fēng)險的角度，以及實(shí)施‘一帶一路’戰略和若干區域戰略來(lái)講，仍然需要一定的比較寬松的貨幣政策。此外，根據國際經(jīng)驗，在利率市場(chǎng)化早期階段都需要一個(gè)比較寬松的環(huán)境?！?/p>

　　張承惠最后強調，從最近中央銀行的操作來(lái)看，特別是這次為了救市，無(wú)限制為券商提供流動(dòng)性，通過(guò)政策支持大股東，支持上市公司主要的持股人回購股份，支持國有企業(yè)增持等種種因素來(lái)看，今年下半年貨幣政策比較寬松的態(tài)勢不大會(huì )出現趨勢性逆轉。