隨著(zhù)“豬周期”的來(lái)臨，市場(chǎng)很快感受到通脹“帶頭大哥”的影響力。在豬肉價(jià)格上漲的推動(dòng)下，7月CPI漲幅升至9個(gè)月新高。而接下來(lái)幾個(gè)月預計CPI還會(huì )繼續攀升。

　　隨著(zhù)“豬周期”的來(lái)臨，市場(chǎng)很快感受到通脹“帶頭大哥”的影響力。在豬肉價(jià)格上漲的推動(dòng)下，7月CPI漲幅升至9個(gè)月新高。而接下來(lái)幾個(gè)月預計CPI還會(huì )繼續攀升。

　　不過(guò)，分析人士指出，CPI全年漲幅仍會(huì )大大低于全年3%的通脹控制目標，通脹溫和運行為貨幣政策寬松預留了很大的空間。

　　國家統計局9日公布數據顯示，7月份CPI同比上漲1.6%，漲幅比上月擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下9個(gè)月以來(lái)新高。與此同時(shí)，7月CPI環(huán)比增速也從上月的零增長(cháng)轉為正增長(cháng)0.3%。

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅對此分析認為，豬肉和旅游價(jià)格上漲是CPI環(huán)比上漲的主因。

　　“前期豬肉價(jià)格較低，養殖戶(hù)積極性不高，生豬存欄量減少，豬肉供應緊張，價(jià)格連續第三個(gè)月恢復性上漲，7月份環(huán)比上漲9.9%，影響CPI環(huán)比上漲約0.30個(gè)百分點(diǎn)?！?余秋梅指出。

　　最近豬肉價(jià)格最近反彈明顯，市場(chǎng)擔心可能會(huì )帶動(dòng)CPI進(jìn)入新的一輪“豬周期”，并給央行后續貨幣政策寬松確實(shí)會(huì )造成兩難。

　　對此，摩根士丹利華鑫證券宏觀(guān)經(jīng)濟研究主管章俊對上證報記者表示，“7月份之后CPI會(huì )持續攀升，在今年年底可能會(huì )突破2.5%，逼近3%。但全年CPI會(huì )在1.8-2%左右。按照我們對豬肉價(jià)格的預測，不會(huì )對實(shí)現今年的通脹目標造成威脅，因此央行不必也不會(huì )為此做出政策的調整?！?/p>

　　其實(shí)，從目前情況來(lái)看，并不存在通脹壓力，反而存在通縮壓力。這一點(diǎn)從PPI數據就可以體現。

　　統計局數據顯示，7月PPI同比增速從上個(gè)月的-4.8%進(jìn)一步擴大至-5.4%，創(chuàng )下五年半以來(lái)新低，而且環(huán)比增速也繼續惡化，降幅從上個(gè)月-0.4%擴大至-0.7%。

　　中信建投證券就此在研報中直言，“未來(lái)中國經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險是通縮風(fēng)險而不是通脹風(fēng)險?！?/p>

　　在分析PPI降幅擴大的原因時(shí)，交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智提到兩點(diǎn)：一是大宗商品及國際油價(jià)下跌帶來(lái)輸入性通縮；二是經(jīng)濟運行疲弱以及去產(chǎn)能壓力導致需求端持續低迷。劉學(xué)智認為，未來(lái)PPI同比跌幅有收窄的可能性。

　　在通脹溫和、經(jīng)濟企穩基礎尚不牢固的大背景下，市場(chǎng)普遍預期，貨幣政策寬松的基調不會(huì )變，但下一步財政政策會(huì )發(fā)揮更為積極的作用。