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??? 處于風(fēng)口浪尖的“鏈家風(fēng)波”仍在持續發(fā)酵。昨日有消息稱(chēng)，鏈家集團上海地區房源與金融產(chǎn)品均已下線(xiàn)。對此，鏈家理財回應稱(chēng)，目前上海鏈家只是暫不承接新的金融業(yè)務(wù)，一旦核查結束，鏈家將盡快恢復該項服務(wù)。北京商報記者走訪(fǎng)調查發(fā)現，鏈家北京地區貸款業(yè)務(wù)以及理財業(yè)務(wù)均在正常運作。但鏈家金融的資金池、自擔保、貸款高杠桿風(fēng)險以及“理房通”資金使用不透明四大問(wèn)題仍存懸疑。

　　金融業(yè)務(wù)在京仍開(kāi)展

　　鏈家理財相關(guān)負責人昨日向北京商報記者回應稱(chēng)，目前上海鏈家只是暫不承接新的金融業(yè)務(wù)，目的是集中精力對作業(yè)過(guò)程中經(jīng)紀人是否存在違反業(yè)務(wù)規范流程的操作行為進(jìn)行全面核查。一旦核查結束，鏈家將盡快恢復該項服務(wù)。正在辦理中的金融業(yè)務(wù)不受影響。

　　北京商報記者昨日走訪(fǎng)調查發(fā)現，鏈家金融北京地區理財、放貸業(yè)務(wù)繼續開(kāi)展，不過(guò)其中的疑點(diǎn)重重。

　　在鏈家理財業(yè)務(wù)中，包括“家多寶”和“定期寶”兩款產(chǎn)品。而在分析人士看來(lái)，其中的“定期寶”存在資金流向不明問(wèn)題以及資金池的嫌疑。北京商報記者昨日體驗了“家多寶”以及“定期寶”兩款產(chǎn)品，在注冊之后，需要進(jìn)行身份認證以及綁定銀行卡便可以投資這兩款產(chǎn)品。

　　理財涉嫌資金池

　　北京商報記者在體驗中發(fā)現，作為投資人，這兩款產(chǎn)品的投資協(xié)議都是和鏈家地產(chǎn)以及中融信擔保簽訂的協(xié)議，并沒(méi)有和借款人直接簽訂協(xié)議。而借款人也是通過(guò)和鏈家地產(chǎn)以及中融信擔保簽訂協(xié)議。網(wǎng)貸之家首席分析師馬駿認為，這樣的做法表明鏈家充當了信用中介的角色，而不是單純的信息中介。放貸要有資質(zhì)，而目前鏈家理財并未獲得相關(guān)金融放貸牌照。

　　而銀監會(huì )于去年底發(fā)布的“網(wǎng)貸細則”征求意見(jiàn)稿將網(wǎng)貸平臺定位為純信息中介，不得提供增信服務(wù)，不得設立資金池。

　　目前來(lái)看，家多寶和定期寶并非兩款獨立的理財產(chǎn)品，前者為一些鏈家理財發(fā)布的投資散標，而后者為一款鏈家理財推出的用于優(yōu)先自動(dòng)購買(mǎi)家多寶的理財工具。據悉，投資人購買(mǎi)定期寶后，在理財期限范圍內，投資的回款本金將循環(huán)投資直到結束。

　　除此之外，“定期寶”的產(chǎn)品借款人和投資人存在一定的利差。比如，投資者在《定期寶服務(wù)協(xié)議》中的利率是6.4%，而借款人在《借款及擔保協(xié)議》中的利率卻是6.48%，存在0.08%的利差。鏈家理財的相關(guān)人士解釋?zhuān)岸ㄆ趯殹睍?huì )配置多個(gè)“家多寶”標的，但“定期寶”和“家多寶”的期限不太一致，資金會(huì )存在空檔，而這時(shí)定期寶會(huì )持續進(jìn)行計息，息差就是來(lái)補這部分空檔期的收益。

　　在分析人士看來(lái)，定期寶產(chǎn)品容易出現期限錯配，涉嫌資金池問(wèn)題。網(wǎng)貸資深專(zhuān)家李子川表示，由于不是投資人與借款人的直接對接，交易信息極不透明，難以判斷資金流向，會(huì )存在資金池風(fēng)險，這需要監管方面對平臺出具更大的約束力。

　　對于資金池的質(zhì)疑，鏈家理財相關(guān)負責人回應稱(chēng)，不管是借款人資金還是投資人的資金都是托管在第三方支付機構，在監管政策沒(méi)有完全落地之前，他們一直在往合規的方向調整。

　　閉環(huán)模式下的自擔保

　　在鏈家金融的閉環(huán)模式中，中融信擔保公司扮演了重要的角色，該公司在承擔發(fā)放貸款職責的同時(shí)，還為鏈家理財端的項目提供擔保。

　　據鏈家理財官網(wǎng)顯示，鏈家理財平臺用戶(hù)的賬戶(hù)資金在易支付進(jìn)行托管，賬戶(hù)資金受央行監管，同時(shí)中融信擔保公司實(shí)地征信，并且進(jìn)行風(fēng)險保證金的先行賠付。

　　北京商報記者查詢(xún)全國企業(yè)信用信息公示系統發(fā)現，中融信擔保公司成立于2006年，法人代表為左暉，即鏈家董事長(cháng)。該擔保公司的惟一股東為北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀有限公司，中融信作為擔保端，為平臺端鏈家理財的全資子公司。對此，馬駿表示，這樣的做法涉嫌自擔保。

　　最新的網(wǎng)絡(luò )借貸新規“十二禁”中提到，網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構不得從事或者接受委托從事向出借人提供擔?；蛘叱兄Z保本保息。

　　值得注意的是，工商信息顯示，中融信擔保公司的經(jīng)營(yíng)范圍是“經(jīng)濟合同擔保(不含融資性擔保);經(jīng)濟貿易咨詢(xún)”。中融信擔保公司是否具有為理財平臺擔保的資質(zhì)?李子川認為，銀行放貸不會(huì )與這類(lèi)經(jīng)濟合同擔保公司(不含融資性擔保)公司合作，P2P屬民間借貸范疇，理論上也不可以，不過(guò)由于監管存在空白，事實(shí)上很多非融資性擔保公司從事這塊業(yè)務(wù)。

　　首付貸存高杠桿風(fēng)險

　　北京商報記者看到，在鏈家理財平臺上發(fā)行的“家多寶”產(chǎn)品中，有不少項目的用途是湊齊購房首付，而這無(wú)異于放大購房貸款的杠桿，不僅與房地產(chǎn)調控政策相悖，更加大了購房者的壓力，放大了風(fēng)險。

　　例如，北京地區二套房目前要求50%的首付比例，那么一套400萬(wàn)元的房子首付部分應當為200萬(wàn)元，杠桿只有一倍，而如果購房者原有的房屋能貸出150萬(wàn)元，實(shí)際繳納資金只有50萬(wàn)元。

　　首付貸大幅降低了購房者的門(mén)檻，限購政策、銀行差別化信貸政策等控制過(guò)度杠桿的“防火墻”被輕松逾越。按照近期上海、深圳等地的行情，把房子買(mǎi)下來(lái)拿幾個(gè)月就能獲利幾十萬(wàn)元。業(yè)內人士表示，鏈家的這種做法，類(lèi)似于去年股市的配資，給了本就火熱的一線(xiàn)樓市房地產(chǎn)加高了杠桿。在不出現房地產(chǎn)系統性風(fēng)險的情況下，風(fēng)險可控，但一旦發(fā)生系統性風(fēng)險，可能會(huì )造成巨大的危機。對購房者而言，如果未來(lái)收入下降，或房?jì)r(jià)下跌預期形成后出現拋盤(pán)，勢必將蒙受損失。

　　理房通存違規嫌疑

　　北京商報記者還注意到，作為鏈家金融閉環(huán)中的重要一環(huán)， “理房通”也被指違規。據悉，理房通是鏈家旗下定位于全國房屋資金擔保支付的第三方支付平臺，獲得央行頒發(fā)的“支付業(yè)務(wù)許可證”。據其官網(wǎng)介紹，理房通主要負責買(mǎi)賣(mài)雙方在房屋交易過(guò)程中涉及的定金、房款、物業(yè)交割保證金、經(jīng)紀公司服務(wù)費等所有資金安全。

　　同時(shí)，理房通通過(guò)對買(mǎi)家的房款進(jìn)行監管保護，在買(mǎi)賣(mài)雙方過(guò)戶(hù)完成后再進(jìn)行解凍支付。大量購房者將首付款或定金放入該第三方支付賬戶(hù)，事實(shí)上形成大量沉淀資金。早在去年8月就有人對鏈家理房通以及托管的房款去向產(chǎn)生質(zhì)疑，而理房通則回應道，鏈家客戶(hù)的房款受央行監管，任何人不得挪用。

　　對于理房通的做法，李子川表示，理房通的牌照資格是互聯(lián)網(wǎng)支付，對外宣稱(chēng)提供房屋資金“監管”和“財富管理”服務(wù)，同時(shí)又稱(chēng)自身為房屋資金“擔?！敝Ц镀脚_，其并不具備監管、財富管理、擔保這樣的資格。事實(shí)上，所有的支付機構并沒(méi)有監管權限，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)只是提供網(wǎng)絡(luò )端的資金清結算服務(wù)，理房通在業(yè)務(wù)開(kāi)展與宣傳上有違規嫌疑。(記者 崔啟斌 岳品瑜 劉雙霞 程維妙)

　　2006年

　　融信按揭(北京中融信擔保)成立——為理財業(yè)務(wù)提供擔保和借款服務(wù)

　　2014年

　　鏈家理財上線(xiàn)——成立家多寶、定期寶產(chǎn)品向投資人募集資金

　　2015年

　　理房通開(kāi)始運營(yíng)——為買(mǎi)家房款提供資金存管