國家統計局將于下周一發(fā)布消費、投資、工業(yè)增加值等多項國民經(jīng)濟運行數據?！督?jīng)濟參考報》記者綜合多家機構預測，盡管有國慶長(cháng)假的擾動(dòng)，但整體看10月實(shí)體經(jīng)濟數據有望延續8、9兩月的溫和回穩趨勢。消費方面，10月份穩中趨升的概率較大，但受到汽車(chē)和房地產(chǎn)兩大行業(yè)影響，未來(lái)存在連續回落的可能；投資方面，在制造業(yè)投資和民間投資的低位企穩的支撐下，10月全國固定資產(chǎn)投資或將小幅回升；而在投資需求和消費需求的支撐下，10月工業(yè)增加值或仍將平穩運行。

　　態(tài)勢　未來(lái)消費增速面臨下滑風(fēng)險

　　各種跡象表明，10月份消費數據呈現穩中趨升的態(tài)勢可能性較大，但長(cháng)期來(lái)看存在連續回落的壓力。

　　中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )10日公布的數據顯示，10月汽車(chē)銷(xiāo)量為265萬(wàn)輛，同比增長(cháng)18.7%，雖然仍然保持了兩位數以上的同比增速，但是和9月份23.5%的環(huán)比增速相比，10月份汽車(chē)環(huán)比銷(xiāo)量只能說(shuō)是略有增長(cháng)。也就是說(shuō)，在社會(huì )消費品中占比最大的汽車(chē)消費增速已經(jīng)由升轉平。

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?趙乃育/繪

　　招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒認為，一方面去年10月購置稅減半使得汽車(chē)消費同比面臨高基數的影響，另一方面近期乘用車(chē)消費增速持續回升，能夠緩解部分高基數的負面沖擊。此外，今年“十一”黃金周消費同比增長(cháng)10.7%，僅比去年同期水平回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，回落幅度明顯收窄?！耙虼?，盡管有國慶長(cháng)假的擾動(dòng)，但整體看10月實(shí)體經(jīng)濟數據有望延續8、9兩月的溫和回穩趨勢?！敝x亞軒說(shuō)。

　　相比投資和外貿，在經(jīng)濟“三駕馬車(chē)”中，消費仍然是中流砥柱。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平就表示，前三季度最終消費支出對國內生產(chǎn)總值增長(cháng)的貢獻率為71%，比上年同期提高13.3個(gè)百分點(diǎn)，消費領(lǐng)域發(fā)揮了穩定經(jīng)濟增長(cháng)的重要作用。而今年“十一”黃金周期間全國共接待游客5.93億人次，同比增長(cháng)12.8%，累計旅游收入4822億元，同比增長(cháng)14.4%，銀聯(lián)交易總金額8819億元，同比增長(cháng)36%。綜合判斷10月社會(huì )消費品零售總額增速將小幅上升。

　　中國民生銀行研究院院長(cháng)黃劍輝表示，未來(lái)消費將面臨較大的下行壓力。一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策的推出可能促使樓市降溫，將影響家具及建材類(lèi)消費；另一方面，隨著(zhù)年底汽車(chē)購置稅優(yōu)惠政策到期以及購買(mǎi)力的提前透支，汽車(chē)消費可能難以保持快速增長(cháng)。

　　海通證券首席宏觀(guān)分析師姜超也表示，前期領(lǐng)漲的建筑裝潢、家具已現回落，樓市調控或令地產(chǎn)相關(guān)消費雪上加霜。未來(lái)零售增速依然面臨下滑風(fēng)險，預測10月零售增速穩定在10.7%，之后持續回落。

　　暖意　投資下行壓力緩解

　　近期與投資相關(guān)的好消息頻出，在經(jīng)濟仍有下行壓力的大環(huán)境中透出了一股暖意。

　　今年前三季度制造業(yè)投資同比增長(cháng)3.1%，增速比前8個(gè)月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)首次出現回升。7月以來(lái)，制造業(yè)投資單月增速已連續3個(gè)月回升。前三季度，民間投資同比增長(cháng)2.5%，增速比1至8月加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，結束了去年以來(lái)增速持續回落的態(tài)勢。其中，9月份民間投資增長(cháng)4.5%，在8月由負轉正的基礎上增幅進(jìn)一步擴大。此外，國家發(fā)展改革委10月中旬出臺了26條具體措施，旨在進(jìn)一步解決制約民間投資發(fā)展的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題。

　　多家機構預測，在制造業(yè)投資和民間投資的支撐下，全國固定資產(chǎn)投資仍將呈小幅回升趨勢，預計10月增速為8.4%。

　　連平表示，9月施工項目計劃總投資增長(cháng)9.1%，增速比前8個(gè)月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，新開(kāi)工項目計劃總投資保持22.6%的快速增長(cháng)，預示未來(lái)幾個(gè)月基建投資可能提速。水泥價(jià)格連續2個(gè)月上漲，一定程度上反映投資回穩。民間投資、制造業(yè)投資增速出現低位企穩跡象，預計10月固定資產(chǎn)投資增速8.4%，比上個(gè)月略有上升。三季度以來(lái)，經(jīng)濟運行出現明顯的企穩，投資持續下行壓力得以緩解，但當前企業(yè)投資信心和意愿仍然較弱。民間投資增速低位企穩，但能否持續低位反彈存在很大不確定性。外需有望緩慢改善，出口導向型制造業(yè)投資下行壓力近期減小，制造業(yè)投資狀況得到改善。此外，供給側結構性改革實(shí)效超預期，預計四季度投資可能出現恢復性的平穩增長(cháng)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員許召元表示，制造業(yè)投資是民間投資的主要方向，市場(chǎng)化程度高。這部分投資企穩，特別是消費類(lèi)和高端制造業(yè)投資增速回升明顯，顯示經(jīng)過(guò)幾年優(yōu)勝劣汰，制造業(yè)已調整到一個(gè)更可持續的水平。投資增速降幅趨緩是經(jīng)濟止跌回穩的重要條件。

　　但也有專(zhuān)家認為投資存在下行的可能。姜超就表示，未來(lái)受去產(chǎn)能拖累，制造業(yè)投資回升幅度或較為有限，土地購置和房屋新開(kāi)工增速低迷仍將為地產(chǎn)投資蒙上陰影，前期財政刺激透支未來(lái)，令基建投資增速承壓。因此，預測10月投資增速將會(huì )小幅回落。

　　前景　工業(yè)增加值將保持穩定

　　工業(yè)增加值連續7個(gè)月處于6%以上平穩增長(cháng)，工業(yè)運行平穩的趨勢比較明顯，因此多位專(zhuān)家認為，在投資需求和消費需求的支撐下，10月工業(yè)生產(chǎn)仍將保持穩定。

　　實(shí)際上，剛剛公布的物價(jià)數據已經(jīng)釋放出了利好信號。10月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）環(huán)比上漲0.7%，同比上漲1.2%，繼上月同比增速為四年來(lái)首度由負轉正后，漲幅再度擴大了1.1個(gè)百分點(diǎn)。目前市場(chǎng)普遍預計四季度PPI將持續回升，繼續推動(dòng)制造業(yè)企業(yè)盈利的改善。

　　除了PPI持續回升外，本月初公布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）創(chuàng )下了2014年8月以來(lái)的最高值，五大分項指數全部上升。

　　連平認為，工業(yè)出廠(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格持續回升，企業(yè)利潤平穩增長(cháng)，而工業(yè)企業(yè)盈利狀況改善也有助于促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)回暖。目前，消費品制造業(yè)、裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)增長(cháng)較快，對工業(yè)新增產(chǎn)值的貢獻作用加大。從工業(yè)用電量來(lái)看，近幾個(gè)月用電量都保持平穩增長(cháng)，輕工業(yè)、重工業(yè)、制造業(yè)用電量同比明顯增長(cháng)。此外，去年10月工業(yè)增加值比9月低了0.1個(gè)百分點(diǎn)，基數的下降對今年10月同比增速有提升作用。預計10月工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.2%，比上個(gè)月略有加快。

　　中國銀行國際金融研究所研究員梁婧表示，目前工業(yè)“穩”運行特征已經(jīng)非常明顯。下半年以來(lái)，工業(yè)增加值累計增速均保持在6%，各月增長(cháng)在6%至6.3%之間小幅波動(dòng)。需要注意的是，工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升帶動(dòng)企業(yè)效益改善，在一定程度上回補了去產(chǎn)能對經(jīng)濟的下拉作用。這背后有全球大宗商品市場(chǎng)升溫的推動(dòng)，但更重要的是政府去產(chǎn)能、去庫存、降成本、穩增長(cháng)等一系列供給側改革組合拳在發(fā)揮作用。下一步，要處理好去產(chǎn)能與價(jià)格回升、去庫存與去泡沫的關(guān)系，以及各項政策的協(xié)調配合，繼續平穩推進(jìn)工業(yè)的轉型升級、經(jīng)濟新舊模式的轉換。