市場(chǎng)化債轉股項目簽約持續落地，市場(chǎng)參與者也持續擴容。據《經(jīng)濟參考報》記者最新統計，截至4月17日，商業(yè)銀行已經(jīng)宣布的債轉股簽約項目遍布十余個(gè)行業(yè)、十余個(gè)省份，簽約規模超過(guò)5000億元。值得注意的是，繼最早開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股嘗試的五大國有銀行之后，股份制銀行和四大資產(chǎn)管理公司也開(kāi)始布局債轉股業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)，目前真正實(shí)施的債轉股項目金額僅為400多億元。業(yè)內人士表示，未來(lái)伴隨著(zhù)更多市場(chǎng)主體的參與，以及銀行系資產(chǎn)管理公司的真正落地，債轉股項目的實(shí)際落地速度將加快。

　　去年10月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權轉股權的指導意見(jiàn)》。隨后，工農中建交五大行相繼宣布了多個(gè)債轉股簽約項目，簽約對象多為央企和地方國企，企業(yè)多分布在煤炭、鋼鐵等能源行業(yè)，以及山西、山東、河南等省份。債轉股的實(shí)施方式多設定為由銀行牽頭吸納社會(huì )資本，成立主題基金，未來(lái)用基金募集資金來(lái)投資企業(yè)資產(chǎn)，置換債務(wù)。

　　值得注意的是，在五大行這樣的“排頭兵”之后，目前，已經(jīng)有更多的市場(chǎng)主體先后入場(chǎng)布局債轉股業(yè)務(wù)。今年年初，中國長(cháng)城資產(chǎn)與中國鐵路物資股份有限公司簽訂了資產(chǎn)重組合作協(xié)議，這是金融資產(chǎn)管理公司（AMC）重點(diǎn)參與的首個(gè)市場(chǎng)化債轉股項目。據了解，中國鐵物債務(wù)規模大、債務(wù)構成復雜、債權人眾多以及私募債尚無(wú)重組先例，經(jīng)協(xié)商，按照“同債同權”原則，最終雙方達成“本金安全+部分還債+留債展期+利率優(yōu)惠+轉股選擇權”的一攬子債務(wù)重組方案。今年4月，興業(yè)銀行與鞍鋼集團簽署債轉股基金合作框架協(xié)議，這是股份制銀行宣布的首個(gè)債轉股簽約項目。根據協(xié)議，雙方達成100億元債轉股基金合作意向，首期共募集資金50億元，期限10年。有媒體報道，招行、浦發(fā)銀行等股份制銀行目前也在積極籌備債轉股項目的落地。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，債轉股的核心能力實(shí)際上在于轉股之后對股權的管理和退出，銀行從事債轉股的核心競爭力則在于銀行有沒(méi)有一個(gè)綜合化的經(jīng)營(yíng)平臺。從這個(gè)意義上來(lái)講，不少股份制銀行與五大國有銀行一樣，都具有綜合化經(jīng)營(yíng)的能力，甚至有些股份制銀行牌照更全，在這方面更具優(yōu)勢。

　　不過(guò)，與逾5000億元的簽約規模相比，目前真正實(shí)施的債轉股規模并不大，大約僅為簽約規模的十分之一。國家行政學(xué)院經(jīng)濟學(xué)部教授馮俏彬表示，此次債轉股是以市場(chǎng)化和法治化為基本取向，換句話(huà)說(shuō)，它主要依靠相關(guān)主體之間通過(guò)自愿協(xié)商達成協(xié)議的方式來(lái)推進(jìn)，各主體都有自身的利益考量，達成一個(gè)各方都能接受的方案也需要一定時(shí)間?！奥涞亟痤~不大不是一個(gè)大問(wèn)題，如果采用行政手段推進(jìn)，可能速度快了，但一定會(huì )留下后遺癥?！彼f(shuō)。

　　曾剛也表示，簽約和真正落地的差異性，也正是債轉股市場(chǎng)化特征的一個(gè)體現，市場(chǎng)要正視這樣的差異性。他還說(shuō)，待銀行系資管子公司真正落地后，簽約落地率會(huì )迅速上升。

　　隨著(zhù)債轉股規模的擴大，工農中建交五大國有銀行全部表示，將設立資管子公司專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)債轉股業(yè)務(wù)。目前，這些銀行系的資管公司仍待監管部門(mén)正式審批通過(guò)。此前，農行行長(cháng)趙歡在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，農銀資產(chǎn)已報監管部門(mén)審批，期待盡快獲得批準，新公司成立后將承接債轉股相關(guān)工作。他透露，農行目前有20多個(gè)債轉股項目正在洽談中，2017年債轉股工作將取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。他同時(shí)表示，正在推進(jìn)的農銀資產(chǎn)要進(jìn)行市場(chǎng)化的運作，在本行資產(chǎn)之外，未來(lái)也會(huì )收購市場(chǎng)上其他不良資產(chǎn)。

　　曾剛表示，未成立資管公司之前，銀行基本上采取用其信托子公司平臺來(lái)做債轉股業(yè)務(wù)的方式，這樣一來(lái)，銀行債轉股就只能局限于正常貸款或者說(shuō)關(guān)注類(lèi)貸款，一定程度上會(huì )限制債轉股資產(chǎn)范圍和銀行參與債轉股業(yè)務(wù)的積極性。成立了資管公司后，債轉股的潛在空間會(huì )變大，未來(lái)銀行有可能不僅能做正常貸款的債轉股，也可以做不良貸款的債轉股。當然，這要取決于監管對于資管子公司業(yè)務(wù)范圍的要求。

　　曾剛說(shuō)，銀行系資管公司發(fā)展空間比較大。一方面源于銀行債轉股實(shí)施的需要，另一方面源于整個(gè)銀行體系不良資產(chǎn)處置的需求?！俺拇筚Y管公司以外，雖然多個(gè)省份也設立了地方資管公司，但是這些公司規模偏小，且處置能力有限。整體來(lái)看，目前資管公司的規模與整個(gè)銀行萬(wàn)億級的不良資產(chǎn)處置需求相比，可謂杯水車(chē)薪?！彼硎?，目前關(guān)于銀行系資管公司的更多監管要求還未出臺，不過(guò)，僅從現在看來(lái)，銀行系資管公司具備一些獨有的優(yōu)勢，銀行龐大的資金、銀行現有的客戶(hù)、銀行現有網(wǎng)點(diǎn)都可以在支持銀行系資管公司發(fā)展過(guò)程中起到重要作用。